老股

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　　老股是指上市一年半以上的股票。

　　1.随大盘而动；

　　2.中长期向上波浪运动；

　　3.表现最好的股票其公司大多脱胎换骨，不是被人家买壳上市，就是彻底转变了原来的主营；

　　4.时间与股价成正比。

　　老股：在任何老股的交易上，应当牢记一个前提条件，这就是现在的股价走势必须在上市以来可能形成的“下降三角形”之外。如果前期有前所未有的天量放出，则可以在股价接近前期高点时，选择成交量的w底区域进入。持股时间应当长一些。一般以…‘倍升幅为一个阶段观察点。

　　大盘的循环底主要是看老股的脸色，一旦老股“着陆”，新股就会雀跃，这里重点阐述老股板块错位的概念。1996年年末，股指中1258回至855点，空方曾三次打压850区域，但850却巍然不动，并引发了从855的小幅盘升行情。撇开其它因素，850区域实际上大有水分。该区域，公认的长线绩优股“长虹、春兰、兴化”等无论从平均市盈率还是适度投机的角度都具备中期吸纳价值。由于这类绩优股占指数股权很重，间接地制约了大盘的下跌；再看看大批“腰斩”的板块（大盘未“腰斩”，它们已经“腰斩”），这类板块包括低价大盘股板块，大都回到启动前的长期平台，有的股票更是创了512点以来的新低，表明空头能量并非缓步释放，而是一步到位地释放。板块的大大错位，使得上证指数的参考性短期失真。

　　1.股本扩张的不同

　　老股中有许多历史遗留问题，包括股本结构不规范（流通股占总股本的比例偏小、有循环的转配股）许多股还带有H股、B股造成大、小股东所处在的利益不同，需要较长的磨合期，这样在中期内难以达到同一的股本扩张。而许多新股由于历史包袱轻，轻装上阵，较小的流通市值和企业规模发展不匹配，故股本扩张反而成了首要任务。

　　谁都不愿意砸锅卖铁地送股，谁都知道股本扩张是有利有弊的事。一位企业的老总曾发自肺腑地讲道：一送一以后股价从一线股变成二线股，质地从绩优股变成绩平股，企业的业绩留下巨大的决口，与其说这是一种动力，不如说更是一种深深的压力。所以，有的上市公司尽管公积金雄厚，但却相当吝啬，然而我们从“深发展”的高速成长中得到更深的启发：没有持续的股本扩张，其永远长不大。例如劳动密集型的纺织行业，即使大剂量配股，所筹的资金也不能用在刀刃上，反而不具备抵抗风险的能力。没有持续的股本扩张，企业的形象也会受损。例如“新世界”已经解放了70元的历史天价，而“第一百货”的历史天价却是可望而不可及。

　　2.业绩的不同

　　许多老股虽然也是同行业的杰出代表，但行业的大气候，或者说总体起点

　　不如新股，造成业绩的绝对值太低，在经济软着陆尚未完成前，相当部分老股的年度税后利润只有0.02-0.06元/股，在经济软着陆完成后，即使业绩增长50％，也只不过0.03-0.09元/股。而新股由于资产重组等优势，量变到质变速率加快。

　　3.关注企业形象的不同

　　部分老股是赶鸭子上架，有的老总公开表示：二级市场的股价与本公司一点也没有关系。习惯于计划经济的老股都有自己的模式，这种模式应变能力较差，一旦经济气候开始发生变化，则企业形象就会盲然。一些业绩好的老股并不受新股影响，一些质地较差的老股开始无人问津。

　　整个老股板块良莠不齐，但这正是老股的魅力，由于种种原因，排斥老股成为一种倾向，这种情绪造成了“地方保护主义——保护新股”，就象当初市场重视本地股而排斥外地股一样，老股中相当一部分有潜力的个股被隐蔽起来，从1996年开始，“四川长虹”作为民族工业的代表，“陆家嘴”作为金融中心的表率，率先在老股中崛起，并顺理成章地带动了整个老股板块。可以说，老股的魅力不仅在自身具有成长性，更重要的是一旦启动有效，庞大的横向牵连，就会敦促股指中期上扬。毋庸置疑，1997年的潜力股不仅在新股中寻找，更应在老股中发掘。

　　节奏慢，小盘股多，表明目前大势虽软，但正说明大市即将启动。

　　节奏快，大盘股多，表明目前大势虽强，但正说明大市可能进入调整。

　　这就是新股对大盘的微调。