股本结构
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- 股本结构(Stock Structure)
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什么是股本结构[1]
我国股份公司股本结构由以下几种或一种构成：
1、国有股是国家持有股份，目前中国的法律还没有允许上市流通
2、法人股是企业法人所持有的股份，不经过转让是不能直接上市流通的；
3、社会公众（自然人）股是一般个人所持有的股票，一旦该股票上市就可以流通的股票。
股本结构缺陷分析[2]
股本结构的缺陷是市场特有的现象，它是计划经济带来的胎记。这种结构是市场中上市公司疯狂掠夺社会财富的根源，也是诸多骗局的原因。同样，这些缺陷对于一部分交易者来讲是不公平的，但是，对于另一些人却是千载难得的机会。
可以使用少量的资金控制多数的资金。上市公司的国有资本和法人股只需以净资产按1元左右的价格折股，而市场民间资金则需要花几倍甚至是几十倍的价格来认购。而上市公司就可以以少量的资本控制大量的社会资金，而且使得其资产得到迅速的膨胀。上市之后，由增发及配股(大股东一般不参与)溢价所形成的公积金及其后来创造的利润，也被这些非流通股股东分享。
这种股本的缺陷被部分机构利用来收购国有股或法人股，在成为大股东后，通过增发新股(非流通股东当然不参与增发)，使公司的净资产迅速澎胀。之后通过以新的净资产价格出售所持股份，或进行高比率的分配。
由于是同股同权，上市公司通过高溢价发行新股、增发、配股对市场交易者进行疯狂的掠夺。用友软件的非流通股东就是利用股市制度和股本缺陷的典型代表，用友软件非流通股股东投入不足1／10的资产却掌握75％的股权，奠定了上市公司及其大股东对公众股股东利益盘剥的基础。通过高比率的派息，迅速回收投资，实现无本经营。
股本中由于非流通股问题造成的缺陷，不会在短期内解决，它将不断地提供给资产重组者获得暴利的机会。也会给有心的数据分析交易者带来获利的机会，避免进入这种缺陷造成的陷阱。
在解决股权分置的过程中，全流通会逐步实现，而这个由于非流通股的问题造成的制度缺陷，会造成在整体价格结构调整没有完成前，一些个股会被严重低估或高估，从而造就一些难得的历史性盈利机会，在市场价值重构的过程中制度的缺陷会给市场人士带来机会。制度缺陷造成的问题应由制度本身来解决，否则，对市场会带来前所未有的冲击。
股本结构的作用[3]
关于股本结构可以了解到以下两个方面的情况：
一是从股本结构中了解谁持股，以此来探询主流资金的动向。可以具体了解该股份公司的控股权掌握在哪些单位和个人手中，这个公司的股权是否分散化。一般地讲，由多家法人机构持股比单一国有持股要好一些，股权分散化比股权相对集中要好一些。因为这些都牵涉到股份公司的机制问题，它表示是否真正在按现代企业制度科学运作。
二是看股本总规模的大小。一般地讲，股本太大，不利于股份公司的成长，股份公司的资产一旦过大，可能会出现“规模不经济”的情况，影响利润的增长。而小公司成长性好，随着股本的不断扩大会给投资者带来较多的收益。如四川长虹，当初上市时，股本规模较小，给投资者带来了较大收益；而现在，四川长虹的盘子日益变大，加上家电行业的竞争激烈，它的发展潜力就大不如以前了。
股本结构对股价的影响[4]
普通股股东对公司的经营决策享有表决权，收益取决于公司的效益。现深、沪上市的股票均属于普通股。优先股不能上市流通，发行前事先确定股息，保本保息，不受公司经营好坏影响，1988年7月15日金杯发行的优先股，股息为16．5％；北京天龙优先股股息为25％。普通股大小对股价有较大影响。
公司的股票不一定三者都有，如1992年3月27日在沪上市的二纺机，总股本为42558．16万元人民币，其中A股为25058．16万元人民币；B股本为17500万元人民币。再如北人机，1994年5月6日在沪上市，总股本为40000万元人民币，其中A股为30000万元人民币，H股为10000万元人民币。北人机成功上市，轰动一时。此外，广州广船、上海石化都有H股和A股。此时间，无B股，H股的股票走俏，彼一时，带H股的股票人成为H股概念，走红深沪两市。
3．股票由国家股、法人股、个人股(包括内部职工股本股)构成
股本结构中有无国家股、法人股、职工内部股对股价影响是不一样的。如延中股票1990年12月19日上市时，股本总数为3000万元人民币，其中法人股270万元，个人股2730万元，无国家股。现在法人股已全部流向个人，属沪市中为数不多的全部股本为个人股的股票，这种股票极易成为主力关照的对象，也易成为各公司收购的对象，股价大起大落，波幅较大。1993年9月深宝安控股延中，股价每股以9元一路，飚升至42元的天价。可流通的个人股量少，极易引起价格的波动。无内部职工股，不会因内部职工股上市引起股价下跌。国家股，对股价也有影响，目前，深沪国家股暂不能上市，但国家股可以向个人股转让，使国家股变为个人股，国家股转让后，可扩大流通量，但股本总数(盘子总量)不变。如嘉丰、申能、大飞乐等上市后，部分国家股已向个人股转让，转让时都会波及股票价格。
