美國場外櫃臺交易系統
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美國場外櫃臺交易系統（Over the Counter Bulletin Board，OTCBB）
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OTCBB即場外櫃臺交易系統（Over the Counter Bulletin Board），又稱佈告欄市場，是由NASDAQ的管理者全美證券商協會（NASD）所管理的一個交易中介系統。OTCBB帶有典型的第三層次市場的特征。OTCBB與眾多的創業板相比具有真正的創業板特征：零散、小規模、簡單的上市程式以及較低的費用。
為了便於交易並加強OTC市場的透明度，NASD於1990年開通了OTCBB電子報價系統，將一部分Pink Sheets的優質股票轉到OTCBB上來。OTCBB電子報價系統提供實時的股票交易價和交易量。目前在Pink Sheets流通的股票多於在OTCBB上流通的股票。在OTCBB上面流通交易的股票，都是不能達到在那斯達克全國市場（National Market）或小資本市場（Small Capital）上掛牌上市要求的公司的股票，因此有人說它屬於“未上市證券市場”。
一般而言，任何未在NASDAQ或其它全國性市場上市或登記的證券，包括在全國、地方、國外發行的股票、認股權證、證券組合、美國存托憑證（American Depositary Receipts）、直接參与計劃（Direct Participation Programs）等，都可以在OTCBB市場上報價交易。所有在OTCBB掛牌交易的公司都必須按季度向公眾披露其當前財務狀況，年報必須經由SEC核准的會計師事務所審計。
對於邁不過NASDAQ或香港創業板這道門檻的中小企業而言，美國的OTCBB市場是一個不錯的選擇。OTCBB對發行證券企業的管理並不嚴格，但信息傳遞系統是全部電子化的。
OTCBB與NASDAQ的區別在於以下幾個方面：
1、沒有上市標準；
2、不需要在OTCBB進行登記，但要在SEC登記經NASD核准掛牌；
3、掛牌審批時間較短；
4、上市費用非常低，無需交納維持費
5、在股價、資產、利潤等方面沒有維持報價或掛牌的標準。
與NASDAQ相比，OTCBB以門檻低而取勝，它對企業沒有任何規模或盈利上的要求，只要經過SEC核准，有三名以上做市商願為該證券做市，就可以向NASD申請掛牌。掛牌後企業按季度向SEC提交報表，就可以在OTCBB上面上市流通了。
OTCBB上少見大的基金與機構投資者，投資者以小基金與個人投資者為主，一般都是有一定財產基礎而又喜歡冒險的人。
因為OTCBB上市門檻低，一直以來受到中國民營企業的追捧。國內民營企業為達到在美國上市，進入資本運營的渠道通常選擇與一個在OTCBB掛牌的美國殼公司，以反向收購的方式借殼上市，但有些企業並不知道在OTCBB市場上也可以直接上市。
通過直接上市，可以減少現有股份的縮股比例，同時，可以最大限度地保護現有股份持有人，不受原殼公司的客觀影響，以及殼公司股份持有人在本公司進入後，拋售股份等而傷害本公司股份持有人的利益。但在OTCBB以IPO方式發行股票，對公司的要求比較高，並要通過比較繁雜的審計、審核過程，所以通常所花費的時間也要比買殼多。
借殼上市還是IPO，可以根據不同企業的情況，證券市場行情等多方面因素綜合考慮。
只要公司業績保持持續增長，按照規定及時進行相關內信息的披露，是可以被廣泛的投資者認同，順利融到資金，等公司發展到一定規模，還可以轉板到更高層次的資本市場進行融資。
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