貼現金融債券

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什麼是貼現金融債券

  金融債券按其發行條件的不同,可劃分為以下幾種:普通金融債券累進利息金融債券、貼現金融債券以及浮動利息金融債券[1]

  貼現金融債券也稱貼水金融債券,是金融機構在一定時間內按一定的貼現率以低於債券面額的價格折價發行的債券。貼現金融債券的發行價與償還價之間即為利息。到期按面額還本,不再付息。貼現金融債券的票面金額是到期兌付的本息合計金額[1]

  貼現金融債券的券麵價格是投資者到期可兌付的本息合計數,而投資者購買這種債券的價格即發行價格,並不反映在債券的券面上,它是發行債券的金融機構根據相應的貼現率(利率)倒推出來的。

貼現金融債券的實例[1]

  發行一種貼現金融債券,它的面額為100元,那麼投資者買進這100元貼現債券時並不是以100元買進的,一般來講是按照低於100元的價格買進的,也就是說這種債券的發行價低於它的面額。也就是說按照面額的折價發行,即100元的債券可能是由95元錢的發行價格買進的,那麼到期償還時時按照什麼償還呢?是按照面額100元償還的,那麼實際投資者獲得利息5元,這100元就算連本帶息,其中95元是本金,5元是利息。

貼現金融債券的投資收益率

  根據債券投資收益率公式,可以計算貼現金融債券的投資收益率。

投資收益率=

面額-發行價

×100%

發行價×期限

  應註意的是,這樣計算出的年投資收益率是單利,若要計算貼現債券的複利,可用以下公式:

  R=(\sqrt[n]{\frac{S_n}{S_0}}-1)\times 100%

  式中:

  • R債券的年投資收益率;
  • Sn為債券到期時的償還金額或到期前出售的價款;
  • S0債券投資時購買債券的金額;
  • n為債券持有期限(以年為單位)。

  若在到期之前賣出這種金融債券,持有期間的投資收益率為:

投資收益率=

賣出價-發行價

×100%

發行價×持有期限

  而在中途購買這種債券的投資收益率為:

投資收益率=

面額-買入價

×100%

買入價×待償期限

參考文獻

  1. 1.0 1.1 1.2 高建俠,李小麗.《金融基礎》[M].中國科學技術出版社,2008年6月第一版
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