證券投資收益率
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證券投資收益率簡稱證券收益率，是指以投資收益額占投資額的百分比。
證券投資收益是指投資者進行證券投資所獲得的凈收入，主要包括債券利息、股票的股利，以及證券交易現價與原價的價差等收益。在財務管理中通常使用相對數，即證券投資收益率，一般以收益額與投資額之比表示。
其中：K—證券投資收益率；
P—證券投資報酬（股利或利息）；
S0—證券購買價格。
例1，2002年2月9日，新華公司購買東海公司每股市價為32元的股票，2003年4月，新華公司持有的上述股票每股獲現金股利3.90元，2003年5月9日，順通公司將該股票以每股46.50元的價格出售。則投資收益率為：
例2，某企業於2001年6月6日投資900元購進一張面值1000元，票面利息率6％，每年付息一次的債券，並於2002年6月6日以950元的市價出售。則投資收益率為：
（1）債券投資收益率的計算：
V = I(P / A,i,n) + F(P / F,i,n)
由於無法直接計算收益率，必須用逐步測試法及內插法來計算，即：先設定一個貼現率代入上式，如計算出的V正好等於債券買價，該貼現率即為收益率，如計算出的V與債券買價不等，則需繼續測試，再用內插法求出收益率。
例3 新華公司2000年6月 1日以1105元購買面值為1 000元的債券，其票面利率為 8％，每年6月 1日計算並支付一次利息，並於5年後的5月31日到期，按面值收回本金，試計算該債券的收益率。
假設要求的收益率為8％，則其現值可計算如下：
I=1000×8%=80元 S=1000元
i=8%時,
(元)
由於利率與現值呈反向變化,即現值越大,利率越小,而債券買價為1105元,收益率一定低於8%,降低貼現率進一步試算。
用i=6%試算：
= 336.992 + 747.3 = 1084.299(元)
由於貼現結果仍小於1105元,還應進一步降低貼現率試算。
用i=5%試算：
= 346.36 + 783.5 = 1129.86(元)
用內插法計算：
（2）股票投資收益率的計算
其中：V—股票的購買價格；
Dj—股票的投資報酬；
F—股票的出售價格；
i—股票投資的收益率；
n—投資期限。
例5 華風公司在2000年6月1日投資510萬元購買某種股票100萬股，在2001年、2002年和2003年的5月31 日每股各分得現金股利0．5元、0．6元和0．8元，並於2003年5月 31日以每股6元的價格將股票全部出售，試計算該項投資的投資收益率。
| 時間 | 股利及出售股票 的現金流量 | 測試20％ | 測試18％ | 測試16％ | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 繫數 | 現值 | 繫數 | 現值 | 繫數 | 現值 | ||
| 2001 | 50 | 0.8333 | 41.67 | 0.7485 | 42.38 | 0.8621 | 43.11 |
| 2002 | 60 | 0.6944 | 41.66 | 0.7182 | 43.09 | 0.7432 | 44.59 |
| 2003 | 680 | 0.5787 | 393.52 | 0.6086 | 413.85 | 0.6407 | 435.68 |
| 合計 | ― | ― | 476.85 | ― | 499.32 | ― | 523.38 |
在表中，先按20％的收益率進行測算，得到現值為476．85萬元，比原來的投資額510萬元小，說明實際收益率低於20％；於是把收益率調到18％，進行第二次測算，得到的現值為499．32萬元，還比510萬元小，說明實際收益率比18％還要低；於是再把收益率調到16％進行第三次測算，得到的現值為523．38萬元，比510萬元大，說明實際收益率要比16％高，即我們要求的收益率在16％和18％之間，採用內插法計算如下：
該項投資的收益率:
