票面利率

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票面利率（Coupon rate）

　　票面利率是指發行債券時規定應付的並直接印刷在債券票面上的利率，表示每年應付的利息額與債券面額之比。票面利率的高低直接影響著證券發行人的籌資成本和投資者的投資收益，一般是證券發行人根據債券本身的情況和對市場條件分析決定的。債券的付息方式是指發行人在債券的有效期間內，向債券持有者分批支付利息的方式，債券的付息方式也影響投資者的收益。

　　票面利率固定的債券通常每年或每半年付息一次。Coupon亦指息票，即附於債券上，供持有人支取利息的憑證。

　　企業債券必須載明債券的票面利率。票面利率的高低在某種程度上不僅表明瞭企業債券發行人的經濟實力和潛力，也是能否對購買的公眾形成足夠的吸引力的因素之一。

　　債券的票面利率越低，債券價格的易變性也就越大。在市場利率提高的時候，票面利率較低的債券的價格下降較快。但是，當市場利率下降時，它們增值的潛力較大。如果一種附息債券的市場價格等於其面值，則到期收益率等於其票面利率；如果債券的市場價格低於其面值（當債券貼水出售時），則債券的到期收益率高於票面利率。反之，如果債券的市場價格高於其面值（債券以升水出售時），則債券的到期收益率低於票面利率。總之，債券價格、到期收益率與票面利率之間的關係可作如下概括：

　　票面利率＜到期收益率－債券價格＜票麵價值

　　票面利率=到期收益率－債券價格=票麵價值

　　票面利率＞到期收益率－債券價格＞票麵價值

　　記賬式國債的票面利率是由國債承購包銷團成員投標確定的；憑證式國債的利率是財政部和中國人民銀行，參照同期銀行存款利率及市場供求情況等因素確定的。

　　可轉債的票面利率的確定：是在當前市場利率的基礎上，結合發行公司的經營狀況和成長性，以及投資者的接受程度等來確定。票面利率越高，對投資者越有利。但對發行公司來說，實現轉股機會可能變小。

　　企業債券的票面利率是企業應付債券持有人利息的年利率，可稱名義利率。