約當年均成本法
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約當年均成本法(Equivalent Annual Cost,EAC)
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約當年均成本法是把生命周期為N年，有M期支付現金流的設備的現金流貼現到第1年年初，並用該現值等價成一個N年期的年金，從而得到的年金金額即為約當年均成本。
案例一：[1]
通過一個例子來講解約當年均成本法。
某公司需要購置一種設備，現有兩種設備可供選擇。設備A和設備B的功能完全一樣，對經營活動不產生任何影響。設備A比設備B便宜但使用壽命較短。兩種設備的現金流出量如表1所示。
表1 設備A、B的現金流出量
| 設備 | 日期 | ||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | |
| A | 500 | 120 | 120 | 120 | |
| B | 600 | 100 | 100 | 100 | 100 |
假設折現率為10％，則兩種設備的折現成本為：
設備A：
設備B：
使用NPV法時，則應該選擇設備A，因為設備A擁有較少的現金流出。但實際上，設備B有較長的使用周期，因而可能實際年均成本更低。 因此，需要使用約當年均成本法來進行調整。
上面的方程顯示，設備A分期的現金流出相當於一次性支付798．42元，因此我們設計一個三年期的年金，使得該年金的價值與一次性支付798．42元相等。假設該年金每年支付x元，則
得出x=321．05元，因此現金流(500，120，120，120)相當於3年內每年年末支付321．05元。假定購買設備A無限次，則在多次周期內使用設備A相當於未來無限期內每年支付321．05元。這個321．05元就是設備A的“約當年均成本”。這樣，購買設備A在財務意義上同一個年租金為321．05元的機器租賃是相同的。
同理，對於設備B的現金流(600，100，100，100，100)，假設存在一個4年期的年金，每年年末支付Y元，則
得出Y=289．28，所以設備B的約當年均成本為289．28元。該買設備B在財務意義上同一個年租金為289．28元的機器租賃是相同的。
這樣購買設備A、B在財務上就相當於租賃兩個年租金分別為321．05元和289．28元的機器，因此應選擇購買設備B。
約當年均成本法的使用，需要註意一個前提——項目可以重覆。如果其中一個項目不能重覆，則不能使用約當年均成本法。例如，假設生產設備A的唯一的公司不再進行生產，同時沒有新的公司生產該設備，這時，設備B在第4年仍然影響現金流，但設備A卻不行。此時，就應該使用NPV法了。
- ↑ 曹華等編著.金融分析 原理及應用.機械工業出版社,2010.07.
評論(共7條)
NPV法不是應該取大的那個嗎，為什麼在那句話中，說的是選擇較小的呢？NPV公式和現金流出有關係嗎可以直接變形成那個樣子？請教謝謝！
NPV法不是應該取大的那個嗎，為什麼在那句話中，說的是選擇較小的呢？NPV公式和現金流出有關係嗎可以直接變形成那個樣子？請教謝謝！
因為計算的是成本，越小越好。NPV需要把所有現金流都折現，區分流入和流出
NPV法不是應該取大的那個嗎，為什麼在那句話中，說的是選擇較小的呢？NPV公式和現金流出有關係嗎可以直接變形成那個樣子？請教謝謝！
那是成本所以選小的
NPV法不是應該取大的那個嗎，為什麼在那句話中，說的是選擇較小的呢？NPV公式和現金流出有關係嗎可以直接變形成那個樣子？請教謝謝！
分清融資項目和投資項目
如果考慮稅費又怎麼算呢