约当年均成本法
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约当年均成本法(Equivalent Annual Cost,EAC)
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约当年均成本法是把生命周期为N年，有M期支付现金流的设备的现金流贴现到第1年年初，并用该现值等价成一个N年期的年金，从而得到的年金金额即为约当年均成本。
案例一：[1]
通过一个例子来讲解约当年均成本法。
某公司需要购置一种设备，现有两种设备可供选择。设备A和设备B的功能完全一样，对经营活动不产生任何影响。设备A比设备B便宜但使用寿命较短。两种设备的现金流出量如表1所示。
表1 设备A、B的现金流出量
| 设备 | 日期 | ||||
| 0 | 1 | 2 | 3 | 4 | |
| A | 500 | 120 | 120 | 120 | |
| B | 600 | 100 | 100 | 100 | 100 |
假设折现率为10％，则两种设备的折现成本为：
设备A：
设备B：
使用NPV法时，则应该选择设备A，因为设备A拥有较少的现金流出。但实际上，设备B有较长的使用周期，因而可能实际年均成本更低。 因此，需要使用约当年均成本法来进行调整。
上面的方程显示，设备A分期的现金流出相当于一次性支付798．42元，因此我们设计一个三年期的年金，使得该年金的价值与一次性支付798．42元相等。假设该年金每年支付x元，则
得出x=321．05元，因此现金流(500，120，120，120)相当于3年内每年年末支付321．05元。假定购买设备A无限次，则在多次周期内使用设备A相当于未来无限期内每年支付321．05元。这个321．05元就是设备A的“约当年均成本”。这样，购买设备A在财务意义上同一个年租金为321．05元的机器租赁是相同的。
同理，对于设备B的现金流(600，100，100，100，100)，假设存在一个4年期的年金，每年年末支付Y元，则
得出Y=289．28，所以设备B的约当年均成本为289．28元。该买设备B在财务意义上同一个年租金为289．28元的机器租赁是相同的。
这样购买设备A、B在财务上就相当于租赁两个年租金分别为321．05元和289．28元的机器，因此应选择购买设备B。
约当年均成本法的使用，需要注意一个前提——项目可以重复。如果其中一个项目不能重复，则不能使用约当年均成本法。例如，假设生产设备A的唯一的公司不再进行生产，同时没有新的公司生产该设备，这时，设备B在第4年仍然影响现金流，但设备A却不行。此时，就应该使用NPV法了。
- ↑ 曹华等编著.金融分析 原理及应用.机械工业出版社,2010.07.
评论(共7条)
NPV法不是应该取大的那个吗，为什么在那句话中，说的是选择较小的呢？NPV公式和现金流出有关系吗可以直接变形成那个样子？请教谢谢！
NPV法不是应该取大的那个吗，为什么在那句话中，说的是选择较小的呢？NPV公式和现金流出有关系吗可以直接变形成那个样子？请教谢谢！
因为计算的是成本，越小越好。NPV需要把所有现金流都折现，区分流入和流出
NPV法不是应该取大的那个吗，为什么在那句话中，说的是选择较小的呢？NPV公式和现金流出有关系吗可以直接变形成那个样子？请教谢谢！
那是成本所以選小的
NPV法不是应该取大的那个吗，为什么在那句话中，说的是选择较小的呢？NPV公式和现金流出有关系吗可以直接变形成那个样子？请教谢谢！
分清融资项目和投资项目
如果考虑税费又怎么算呢