次級信用債券

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

　　次級信用債券又稱次等信用債券或附屬信用債券，是指資產或收益的求償權次於其他債務的債券。一旦公司破產清算，只有在全部付清其他有擔保的和無擔保的債券以後，該項債券的持有人才能獲得清償，但次級信用債券持有人的求償權順序卻居於優先股和普通股東之前。

　　(1)信用債券的一種。次級信用債券的等級位於一般信用債券之後，當發行公司清償債務時，其清償順序不僅排在一般有擔保債券之後，而且需在一般信用債券之後，但?先於優先昅和普通股。由於次級信用債券風險較大，發行公司往往要提供較高的利率，或發行附具轉換條款的次級信用債券，增加債券的投機性，使持券人可能獲取額外收益，以增加債券的吸引力。金融機構常通過廣泛發行這種債券，作為增加初級資本以支持數額較大的短期銀行債務的手段。

　　(2)次級信用債券在美國多指信用評級在特定級別以下的債券。這種債券雖然由信用度較低的公司發行，但由於其收益率較高，且實際並無很大風險(次級信用債券的債務不清償率在0．1％以下)，所以，多被用作籌措收買企業的資金。近年來，許多美國公司和企業常通過發行次級信用債券籌集資金以收買其他企業。此外，對於信用評級較低的“朝陽企業”來說，發行次級信用債券是其籌措資金的重要手段之—。

　　投資人投資次級信用債券的風險較大，因此，只有當公司實力雄厚，財務狀況非常好，信譽極佳時才能發行，但對於債券持有人來說，無疑風險加大。因此，很多公司附加一個權利：可轉換成普通股，使之在票面利率不高的情況下，作為一種融資工具，一方面，它的求償權次於一般性債務，僅排在優先股前面，因此，利用它融資，類似發行優先股，不影響公司的債務融資能力；另一方面，由於它是債務，則利息可以在稅前扣除，利用了債務融資節稅的好處，從這點上來說，它優於優先股；另外，利用附加的“可轉換成普通股”的權利，可以吸引那些對發行公司前景充滿信心的投資者。