抵押轉遞證券

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抵押轉遞證券(mortgage pass—through securities)

　　抵押轉遞證券是特設信托機構將購買的住房抵押貸款集中在一起組成資產池，然後憑以發行的證券。

　　抵押轉遞證券，是一種基礎的抵押擔保證券，產生於1968年。抵押轉遞證券分為代理轉遞證券和私人名義抵押轉遞證券兩種。

　　在美國，國會設立了政府全國抵押協會(GNMA)、聯邦住宅貸款抵押公司(FHCMC)、聯邦國民抵押協會(FNMA)三家機構。這三家機構購買抵押品.將這些抵押品組合起來，然後運用這些抵押品的組合作擔保發行證券，這種證券就被稱為代理轉遞證券。私人名義抵押轉遞證券是由私人實體將抵押品組合在一起，然後將這些抵押品組合作為擔保發行證券。發行抵押轉遞證券的機構將從住宅所有人手中獲得的利息支付轉遞給證券持有人。抵押轉遞證券會遇到住宅所有者提前償付抵押的風險和借款人拖欠償還貸款的風險，因為這些因素都會影響到未來的現金流。對一份轉遞證券的提前償付率進行預計，是該份證券估價工作中的重要環節。