抵押转递证券

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抵押转递证券(mortgage pass—through securities)

　　抵押转递证券是特设信托机构将购买的住房抵押贷款集中在一起组成资产池，然后凭以发行的证券。

　　抵押转递证券，是一种基础的抵押担保证券，产生于1968年。抵押转递证券分为代理转递证券和私人名义抵押转递证券两种。

　　在美国，国会设立了政府全国抵押协会(GNMA)、联邦住宅贷款抵押公司(FHCMC)、联邦国民抵押协会(FNMA)三家机构。这三家机构购买抵押品.将这些抵押品组合起来，然后运用这些抵押品的组合作担保发行证券，这种证券就被称为代理转递证券。私人名义抵押转递证券是由私人实体将抵押品组合在一起，然后将这些抵押品组合作为担保发行证券。发行抵押转递证券的机构将从住宅所有人手中获得的利息支付转递给证券持有人。抵押转递证券会遇到住宅所有者提前偿付抵押的风险和借款人拖欠偿还贷款的风险，因为这些因素都会影响到未来的现金流。对一份转递证券的提前偿付率进行预计，是该份证券估价工作中的重要环节。