成本平價理論

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　　霍塔克(Houthakker)在20世紀60年代提出了成本平價理論，他的基本論點是：以成本之比來說明匯率的決定，既可以更好地體現價格的長期變動趨勢，又可以把利潤因素排除在外。而在成本中，他將勞動成本作為基礎，通過勞動成本之比估算兩國的競爭能力，從而決定匯率。奧費塞在70年代又在此基礎上作了進一步的表述，這就是首先從生產要素中抽象出勞動，再從勞動成本中抽象出工資，於是就通過兩國工資率與生產率之比來說明決定匯率的真正因素。如果一個國家的工資率相對外國而言較高，且該國又沒有相應地提高生產率，那麼，為保持長期的國際收支平衡，該國就應該降低貨幣匯率。

　　卡塞爾的購買力平價理論的絕對平價和相對平價都是一種價格之比，這種價格之比被認為是難以準確度量的，因為一方面國內價格會影響匯率，另一方面匯率也會影響國內物價。而且，價格中包括利潤，利潤不僅本身易於變動，還會帶動價格變動，所以不排除利潤變動的影響也是不夠的。成本平價理論正是針對購買力平價理論的不足而被提出的。

　　顯然，成本平價理論比價格平價理論有不小的進步，但是成本平價理論仍然受到批評。這些批評意見可以歸結為兩點：

　　第一，難以正確確定成本水平。在眾多的行業與企業中，很難選擇哪個行業或企業的成本代表一國總成本水平。而且，成本也易變動，它至少要隨規模和產量的變化而變化，這就給成本水平的比較帶來困難。

　　第二，難以正確判斷勞動成本對匯率的影響。因為勞動成本與匯率的關係是雙向的，即勞動成本變動，如成本平價理論所說，可能引起匯率變動；而匯率變動又可能引起成本平價理論所忽略的勞動成本的變動。因此，成本平價理論沒法確切說明是勞動成本對匯率的影響，還是匯率變動對勞動成本的影響。