必要收益率

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必要收益率(Required Rate of Return)

　　必要收益率(又稱:最低必要報酬率或最低要求的收益率)，表示投資者對某資產合理要求的最低收益率；

　　在資本資產定價模型的理論框架下，假設市場是均衡的，則資本資產定價模型還可以描述為：預期收益率=必要收益率

　　必要收益率=無風險收益率 + 風險收益率

　　　　　　　=無風險收益率+風險價值繫數×標準離差率

　　　　　　　=Rf+b·V

　　Rf：表示無風險收益率

　　b：為風險價值繫數；

　　V：為標準離差率。

　　例：短期國債利率為6%，某股票期望收益率為20%，其標準差為8%，風險價值繫數為30%，則該股票必要收益率為18%。

　　其中：風險收益率 bV=30%×（8%÷20%）=12%；

　　必要收益率= Rf+bV=6%+12%=18%。

　　已知某公司股票的β繫數為0.5，短期國債收益率為6%，市場組合收益率為10%，則該公司股票的必要收益率為：

　　必要報酬率=無風險報酬率+β（平均風險股票報酬率-無風險報酬率）

　　根據資本資產定價模型：必要報酬率=無風險收益率+風險溢價*β=6%+0.5×（10%-6%）= 8%

　　影響必要收益率的因素：

　　（1）無風險收益率

　　（2）系統風險

　　（3）市場風險溢酬

• 真實無風險收益率
• 風險溢價