異價跨式組合

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　　異價跨式組合是指包含不同行使價但相同到期日的看漲期權和看跌期權的期權策略，在價格突破（升破或跌破）某一區間時可以獲利，實際上這是一種對價格波動的賭註。

　　期權組合指至少包含一份看漲期權和一份看跌期權的期權組合，組成部分可單獨履行或交易，但起初是當作一個整體看待的。期權組合可作為投資者按其對市場的觀點下註的工具，亦可當作降低期權費成本的手段。跨式期權組合與異價跨式期權組合是兩種常見的期權組合。本質同樣是在“賭”一種看法，在交易一種觀點。

　　跨式期權組合指一種包含相同的行使價和到期日的看漲期權和看跌期權的期權策略。這種策略通過在市場上漲時履行看漲期權，而在下跌時履行看跌期權，而使期權的購買者享受價格波動較大的好處。風險是如果價格只小幅波動，價格的變化過小，無法抵償購買兩份期權的成本。損益結構如圖1所示。

　　異價跨式組合費用比跨式套利低，通過充分利用期權價外狀態，異價跨式組合比跨式期權組合支付的權利金要少，且時間衰減較慢。當基金經理對標的市場的走向不確定，但預計在期權價值隨時間衰減、直至喪失之前，隱含波動率或實際波動率會在短期內增加時，這兩種交易用得最多。損益結構如圖2所示。