埃德加·E·彼得斯

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埃德加·E·彼得斯（Edgar E. Peters）

首次提出了“分形市場假說”；全球投資管理企業Pan Agora資產管理公司的系統資產分配首席投資戰略家和投資官

　　埃德加·E·彼得斯（Edgar E. Peters）首次提出了“分形市場假說，他是全球投資管理企業Pan Agora資產管理公司的系統資產分配首席投資戰略家和投資官。他經常做市場理論方面的演講，並且在巴布森商學院、波士頓學院和本特利學院講授投資組合管理。他是《資本市場的混沌與秩序》和《分形市場分析》兩書的著者。

　　埃德加·E·彼得斯的《複雜性、風險與金融市場》是一本研究和闡釋不確定性與複雜性、風險性之間關係的著作，這是他繼1994年出版《分形市場分析》、1996年出版《資本市場的混沌與秩序》之後的又一部力作。他以通俗的語言和生動的實例，首先總結出複雜性和不確定性的本質特征，而後對複雜性、風險性 和不確定性之間的關係進行了系統的比較和闡釋，最後對複雜性科學理論與奧地利經濟學說之間的關係進行了論述。著作還涉及不確定性與創新性的關係，以及如何用複雜性科學的觀點來認識自由市場經濟與計劃經濟的區別，如何看待計劃經濟國家的經濟體制改革等等。內容涉及面很寬，對澄清人們對不確定性、複雜性和風險性的模糊認識，瞭解複雜性科學理論與奧地利經濟學說之間的關係，以及如何運用複雜性科學理論和觀點認識現實經濟社會系統等方面，都有很好的啟發作用。

　　本書是對當今社會主要悖論之一的一次精彩論述，即社會和經濟秩序中必然存在著不確定性。埃德加·E·彼得斯將我們十分珍愛的信念反轉過來，並且使我們相信這樣會更好。

　　埃德加·E·彼得斯認為，如果資本市場是非線性動力學系統，那麼我們應當預期市場將出現：

　　（1）長期相關性和趨勢（反饋效應）；

　　（2）某些條件下和某些時點的無軌（臨界水平）市場；

　　（3）在更小的時間增量上看上去仍舊相同並具有類似統計學特性（分形結構）的收益率時間序列；

　　（4）我們預測的時間越長，預測就越不可靠（對初始條件的極端敏感性）。

　　彼得斯及其它許多經濟學家經過研究發現市場中存在以上特性，他們都發現，資本市場的發展演化並不遵循傳統的EMH，而更遵循混沌動力學。特別是，他們發現S&P500存在一個正的李雅普諾夫指數，隱含的迴圈大約為42個月，即平均記憶周期為3--4年。它清楚地表明市場是一個複雜的動力學系統，它進化，也在一定周期意義上迴圈，事件的影響在將一定時期記憶體在而非立即消失。