固定價格方式

用手机看条目

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

固定價格方式(Fixed Price Mechanism)

目錄

什麼是固定價格方式

  固定價格方式是指承銷商事先確定發行價格,投資者根據這一價格申購,如果出現超額申購,承銷商或擁有較大的分配權利,或採取按比例配發的方式。

固定價格方式的內容[1]

  在固定價格方式下,投資銀行發行定價價估價方法,確定股票發行價格。在估價結果範圍內確定一個固定發行價格,並根據該價格進行公開募集。在批准發行與上市之間,有一段由投資者進行認購的發行期。在股份分配方面有兩種模式:一種模式是如果出現超額認購,承銷商必鬚根據各投資者的申購數量按比例配售,如在香港、新加坡等;一種是承銷商有配售股份的權利,如在澳大利亞。固定價格發行方式過程相對簡單,承銷成本較低,對承銷商要求不高,比較適用於發行規模不大的招股活動。特別是在投資者多為個人的市場,由於缺乏一批高素質機構投資者,對投資者詢價的參考意義不大,因此許多新興市場在發展初期均採用固定價格發行方式。但是,在固定價格發行方式下,不需要專門的市場推介,發行價格的確定基本上取決於承銷商對發行新股的估價結果,是否準確在很大程度上依靠承銷商的業務能力和主觀判斷,發行公司、承銷商和投資者之間的信息不對稱問題得不到很好的解決。此外,在固定價格方式下,發行價格、發行數量的確定與股票上市之間存在時間差,如果市場在此期間發生重大變動,由於發行數量和發行價格均已固定,承銷商市場變化的應變能力較差,發行價與上市價可能出現較大的偏離。承銷商為了確保新股上市首日的發行,往往傾向於壓低發行價格,這樣導致固定價格難以保證股票發行獲得最理想定價

固定價格方式的分類[1]

  固定價格方式分為兩種:固定價格公開認購方式和固定價格允許配售方式。兩者的區別在於後者承銷商有配售股份的靈活性。固定價格方式是股票發行定價中比較簡單的一種,在新興市場中比較常用。

  Image:固定价格发行方式的程序及时间表.jpg

參考文獻

  1. 1.0 1.1 孫國茂.公司價值與股票定價研究.上海三聯書店,2003年09月第1版.
本條目對我有幫助2
MBA智库APP

扫一扫,下载MBA智库APP

分享到:
  如果您認為本條目還有待完善,需要補充新內容或修改錯誤內容,請編輯條目

本条目由以下用户参与贡献

泡芙小姐.

評論(共0條)

提示:評論內容為網友針對條目"固定價格方式"展開的討論,與本站觀點立場無關。

發表評論請文明上網,理性發言並遵守有關規定。

MBA智库
打开APP

以上内容根据网友推荐自动排序生成