受限股

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

　　受限股是指未能在二級市場上流通的股份，通常包括國有股、法人股、職工股和定向發行給機構投資者的股份等。受限股上市流通說明該股票可交易的股份增加，也就是供給增加，由於受限股往往成本較低，一般來說對會對股票的價格產生壓力，但也應根據市場當時的的狀況綜合考慮。

　　股權分置改革之後市場供給增加，流動性增強。股改之後，市場上逐漸受到受限股到期解禁流通所產生的壓力。受限股有三大類：第一類是股改所產生的受限股，第二類是“新老劃斷”後新的IPO公司產生的受限股，第三類是上市公司再融資（如增發等）產生的受限股。

　　第一類受限股

　　大小非

　　第一類受限股中首次公開發行前股東持有股份超過5%的股份在股改結束12個月後解禁流通量為5%，24個月流通量不超過10%，在其之後成為全部可上市流通股。該類股份被市場稱為“大非”。股東持股數小於5%的稱為“小非”。小非在股改完成後12個月即可上市流通。因此，大小非減持成為2008年市場上使用較多的語言。據數據顯示，由於股票分置改革而形成的限令股份共4572.44億股。

　　第二類受限股

　　第二類受限股有三種:

　　（1)首次公開發行前公司持有的股份自發行入股票上市之日起36個月內不得流通；

　　（2）戰略投資者配售的股份自本次公開發行的股票上市之日起12個月內不得流通；

　　（3）特定機構投資者網下配售股份自本次公司發行的股票上市之日起3個月內不得流通。

　　第三類受限股

　　第三類受限股是上市公司非公開行產生的受限股。針對非公開發行受限股，發生對象屬於下列情形之一的，認購的股份自股票發行結束之日起36個月內不得轉讓：

　　（1)上市公司的控股股東、實際控制人或其控制的關聯人；

　　（2）通過本次發行的股份取得上市公司實際控制權的投資者；

　　（3）董事會擬引入的境內外戰略投資者。發行對象屬於以上規定以外的投資者認購的股份自發行結束之日起12個月內不得轉讓。