受限股

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什么是受限股

  受限股是指未能在二级市场上流通的股份,通常包括国有股法人股、职工股和定向发行给机构投资者股份等。受限股上市流通说明该股票可交易的股份增加,也就是供给增加,由于受限股往往成本较低,一般来说对会对股票的价格产生压力,但也应根据市场当时的的状况综合考虑。

受限股形成

  股权分置改革之后市场供给增加,流动性增强。股改之后,市场上逐渐受到受限股到期解禁流通所产生的压力。受限股有三大类:第一类是股改所产生的受限股,第二类是“新老划断”后新的IPO公司产生的受限股,第三类是上市公司再融资(如增发等)产生的受限股。

  第一类受限股

  大小非

  第一类受限股中首次公开发行前股东持有股份超过5%的股份在股改结束12个月后解禁流通量为5%,24个月流通量不超过10%,在其之后成为全部可上市流通股。该类股份被市场称为“大非”。股东持股数小于5%的称为“小非”。小非在股改完成后12个月即可上市流通。因此,大小非减持成为2008年市场上使用较多的语言。据数据显示,由于股票分置改革而形成的限令股份共4572.44亿股。

  第二类受限股

  第二类受限股有三种:

  (1)首次公开发行前公司持有的股份自发行入股票上市之日起36个月内不得流通;

  (2)战略投资者配售的股份自本次公开发行的股票上市之日起12个月内不得流通

  (3)特定机构投资者网下配售股份自本次公司发行的股票上市之日起3个月内不得流通

  第三类受限股

  第三类受限股是上市公司非公开行产生的受限股。针对非公开发行受限股,发生对象属于下列情形之一的,认购的股份自股票发行结束之日起36个月内不得转让:

  (1)上市公司控股股东实际控制人或其控制的关联人

  (2)通过本次发行的股份取得上市公司实际控制权投资者

  (3)董事会拟引入的境内外战略投资者。发行对象属于以上规定以外的投资者认购的股份自发行结束之日起12个月内不得转让。

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