單一規則

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單一規則（single rules）

　　單一規則貨幣政策是指將貨幣供應量作為唯一的政策工具，並制定貨幣供應量增長的數量法則，使貨幣增長率同預期的經濟增長率保持一致。是貨幣當局或中央銀行按一個穩定的增長比率擴大貨幣供應。又稱穩定貨幣增長率規則。

　　單一規則是美國貨幣學派代表人物M.弗里德曼作為相機抉擇貨幣政策（即權衡性貨幣政策）的對立面提出的。弗里德曼認為，由於貨幣擴張或緊縮對經濟活動從而對價格水平的影響有“時滯”，故貨幣當局或中央銀行採取相機抉擇的貨幣政策必然產生過頭的政策行為，對經濟活動造成不利的影響，這是西方國家產生通貨膨脹的重要原因。因此主張應實行單一規則的貨幣政策。

　　①貨幣數量保持不變，即貨幣增長率為零。由於美國每年經濟實際增長率約為3％,人口增長率約為1～2％，因此將使物價每年下降4～5％。名義工資與物價水平均下降，在通貨緊縮條件下也能充分就業。但名義工資下降會遭到工人反對，難以順利進行。

　　②按勞動力的增長率確定貨幣量的增長率，保持貨幣工資不變。由於經濟增長率約為3％,商品價格水平將降低3％，這將遭到資本所有者的反對,亦難順利進行。

　　③以經濟增長率與人口增長率之和為貨幣供應量增長率。以美國為例,貨幣供應量年增長率為4～5％,這樣既可以保持物價水平穩定,也不會使名義工資下降,可以保證經濟的均衡發展弗里德曼認為,這是“最適當的規則”。他建議，美國貨幣供應量年增長率應穩定在4～5％，除此之外，政府不用對經濟進行其他形式的干預，完全讓市場自發調節，保持經濟均衡。

　　①要確定貨幣量的定義，是廣義貨幣量定義還是狹義貨幣量定義。當代貨幣學派常採用廣義貨幣量定義,但他們認為狹義定義也可以表現這一規則

　　②要確定一個貨幣量增長的百分比。多數貨幣主義者認為，每年貨幣數量的增長率，除滿足實際經濟增長的需要之外，還必須滿足由於長期貨幣流通速度下降而引起的對貨幣量的追加需要。從美國的實際情況來看，貨幣量的年增長率宜保持在3～5％。

　　③季節變動的操作問題。在一個年率內,不同季度或月份對貨幣需要量是不同的,在季節變動的操作方面較難處理。弗里德曼主張，可按每月增加率為每年增加率的1/12，或每周增加率為每年增加率的1/52來解決。

　　西方經濟學界對“單一規則”有兩種不同的反映。贊同此規則的經濟學家認為，由於當前人們對經濟周期的原因及貨幣在形成周期中的作用，尚缺乏科學縝密的說明，西方國家不具備成功執行反周期貨幣政策所需要的技術知識，而且多重貨幣政策目標難以兼顧，相機抉擇會導致過頭的政策行為,因此,單一規則是可取的。反對此規則的經濟學家提出如下理由：

　　①單一規則以完全的自由市場經濟為條件，但在資本主義發展的早期階段，實行自由主義經濟政策和金屬鑄幣流通制度，金屬鑄幣流通制度雖具有自動調節功能，但仍不能避免周期性經濟危機，保證經濟的穩定發展；

　　②單一規則忽視供給突然發生變化對貨幣需求的影響，例如石油提價和農業歉收使糧食價格上漲都會破壞這一規則；

　　③單一規則是假設貨幣流通速度按穩定的比率遞減，但實證表明並非如此；

　　④雖然貨幣政策時滯會降低反周期效果，但不會使其效果為零。而且貨幣當局可以吸取經驗教訓,改善操作技術,提高權衡性貨幣政策的效果。基於以上理由，各國的貨幣當局仍多以權衡性貨幣政策來干預經濟。