利用型基金

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利用型基金(Utilize Fund)

　　利用型基金是指投資工具和投資策略直接從國際貿易和期貨交易技巧中借用過來。一般而言，在國際貿易中存在著匯率風險，在現貨交易中也存在著價格風險，於是，人們發明瞭套戥和期貨的交易方式進行避險。投資基金經理髮現這些技巧既可以避險，也可以獲利，適應於既想保本又想有所增值的投資者的需要，由此將其利用於基金投資之中。

　　利用型基金包括兩種類型：

　　1．套戥基金。這是指基金經理公司利用各大外匯市場間的匯率差異，買賤賣貴獲得差額收益。只要技巧得當，套戥基金可以實現較豐獲利而風險較小。基金專家認為，套戥基金將成為基金中的明日之星。隨著現代傳播媒介的發展，世界各大金融中心已聯為一體，同一貨幣在各主要市場間的差價已很小，因此，要獲得高回報，必須爭奪交易次數和進行大額買賣，否則，套戥技巧只能獲微利，不能達到預期的回報目標。

　　2．對沖基金，也叫避險基金。這是指基金經理公司利用股票市場上的認股權證和股票指數期貨進行對沖獲利。這種基金有效的投資組合是47.5％的認股證，32.3％的股票指數期貨和19.5％的現金，另外持有0.7％的貨幣對沖。其操作步驟是：買入“一籃子”能夠反映大市趨勢的認股證，同時賣出股票指數期貨，並存放近20％的現金生息。由於期指趨勢和股價指數趨勢是同步的，而認股證的杠桿特性則具有放大作用，所以，當股市呈牛市時，股價指數上升，所持認股證賺的利潤大於售出期指的損失；當股市呈熊市時，股價指數下降，售出的期指所賺利潤大於所持認股證的損失；在股市呈牛皮局面時，儘管這種對沖獲利較小，但投資組合中所存放的現金和售出的期指均有利息收入。從目前整體的表現來看，對沖基金每年都有15％～20％的平均回報。

　　對沖基金要保持穩定的回報率，必須具備三個條件：購人的認股證種類和數量必須能夠反映大市，因此，基金要有足夠的資產凈值；基金要保持穩定，不能大進大出，以便基金經理操作；股市要有波動，若股市呈靜態，就難以獲得理想效果。