價值池分析法

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　　價值池分析法是指如果將被併購企業以價值進行抽象，那麼，併購方可以被併購企業視為一個價值池，即一個相對於併購方而言能夠助其實現經營突破的若幹價值集中，被併購方的價值池不僅決定著其併購價值大小，也決定著其在併購活動中與併購方進行博弈時的談判能力高低。這時，併購方在分析和選擇目標企業時，就可以從價值構成(即驅動因素)及其價值量的分析入手，考察池內的價值總量，並據此就是否併購做出決策。判斷方法為:價值池內的價值總量大於0為是否併購的最低標準，在此基礎上，價值總量越大越好。其經濟含義為被併購企業至少在一個驅動因素上可以滿足併購方要求，在此基礎上，如果能夠在更多方面滿足要求，則企業的併購投資價值就越大。

　　價值池分析法尤其適用於併購方對若幹目標企業的比較分析和選擇決策過程，在比較過程中可以將某一個目標企業價值池中的價值總量設定為1，其他企業以此為參照形成一個相對比率，計算相對價值總量，並據此進行決策。其經濟含義為，併購投資應優先考慮那些能夠給併購方帶來更多和更大經營突破機會的企業。

　　價值池分析法中的一個核心問題是如何全面確定目標企業的價值構成和價值量，在價值構成的分析中，可以考慮借鑒平衡計分卡的全面分析方法，從人力、物力和財力三大重點要素方面逐步形成對目標企業的價值認知和判斷;而價值量的確定則取決於併購方對被併購企業價值構成可利用程度的分析判斷，有賴於併購方對併購完成後發展潛力的全面和深度考察。

馬春愛.《併購中的目標企業價值評價新思路:價值池分析設想》[J].研究與探索.2009年20期