三元悖論

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三元悖論(The Impossible Trinity)，也稱三難選擇

　　羅伯特·蒙代爾(Robert A. Mundell)在研究了20世紀50年代國際經濟情況以後，提出了支持固定匯率制度的觀點。20世紀60年代，蒙代爾和J.馬庫斯·弗萊明(J.Marcus Fleming)提出的蒙代爾—弗萊明模型(Mundell-Fleming Model)對開放經濟下的IS-LM模型進行了分析，堪稱固定匯率制下使用貨幣政策的經典分析。該模型指出，在沒有資本流動的情況下，貨幣政策在固定匯率下在影響與改變一國的收入方面是有效的，在浮動匯率下則更為有效；在資本有限流動情況下，整個調整結構與政策效應與沒有資本流動時基本一樣；而在資本完全可流動情況下，貨幣政策在固定匯率時在影響與改變一國的收入方面是完全無能為力的，但在浮動匯率下，則是有效的。由此得出了著名的“蒙代爾三角”理論，即貨幣政策獨立性、資本自由流動與匯率穩定這三個政策目標不可能同時達到。1999年，美國經濟學家保羅·克魯格曼(Paul Krugman)根據上述原理畫出了一個三角形，他稱其為“永恆的三角形”(The Eternal Triangle)，從而清晰地展示了“蒙代爾三角”的內在原理。

　　三元悖論(The Impossible Trinity)，也稱三難選擇，它是由美國經濟學家保羅·克魯格曼就開放經濟下的政策選擇問題所提出的，其含義是：本國貨幣政策的獨立性，匯率的穩定性，資本的完全流動性不能同時實現，最多只能同時滿足兩個目標，而放棄另外一個目標。根據蒙代爾的三元悖論，一國的經濟目標有三種：：①各國貨幣政策的獨立性；②匯率的穩定性；③資本的完全流動性。 這三者，一國只能三選其二，而不可能三者兼得。例如，在1944年至1973年的“佈雷頓森林體系”中，各國“貨幣政策的獨立性”和“匯率的穩定性”得到實現，但“資本流動”受到嚴格限制。而1973年以後，“貨幣政策獨立性”和“資本自由流動”得以實現，但“匯率穩定”不復存在。“永恆的三角形”的妙處，在於它提供了一個一目瞭然地劃分國際經濟體系各形態的方法。

　　根據三元悖論，在資本流動，貨幣政策的有效性和匯率制度三者之間只能進行以下三種選擇：

　　(1)保持本國貨幣政策的獨立性和資本的完全流動性，必須犧牲匯率的穩定性，實行浮動匯率制。這是由於在資本完全流動條件下，頻繁出入的國內外資金帶來了國際收支狀況的不穩定，如果本國的貨幣當局不進行干預，亦即保持貨幣政策的獨立性，那麼本幣匯率必然會隨著資金供求的變化而頻繁的波動。利用匯率調節將匯率調整到真實反映經濟現實的水平，可以改善進出口收支，影響國際資本流動。雖然匯率調節本身具有缺陷，但實行匯率浮動確實較好的解決了“三難選擇”。但對於發生金融危機的國家來說，特別是發展中國家，信心危機的存在會大大削弱匯率調節的作用，甚至起到惡化危機的作用。當匯率調節不能奏效時，為了穩定局勢，政府的最後選擇是實行資本管制。

　　(2)保持本國貨幣政策的獨立性和匯率穩定，必須犧牲資本的完全流動性，實行資本管制。在金融危機的嚴重衝擊下，在匯率貶值無效的情況下，唯一的選擇是實行資本管制，實際上是政府以犧牲資本的完全流動性來維護匯率的穩定性和貨幣政策的獨立性。大多數經濟不發達的國家，比如中國，就是實行的這種政策組合。這一方面是由於這些國家需要相對穩定的匯率制度來維護對外經濟的穩定，另一方面是由於他們的監管能力較弱，無法對自由流動的資本進行有效的管理。

　　(3)維持資本的完全流動性和匯率的穩定性，必須放棄本國貨幣政策的獨立性。根據蒙代爾-弗萊明模型，資本完全流動時，在固定匯率制度下，本國貨幣政策的任何變動都將被所引致的資本流動的變化而抵消其效果，本國貨幣喪失自主性。在這種情況下，本國或者參加貨幣聯盟，或者更為嚴格地實行貨幣局制度，基本上很難根據本國經濟情況來實施獨立的貨幣政策對經濟進行調整，最多是在發生投機衝擊時，短期內被動地調整本國利率以維護固定匯率。可見，為實現資本的完全流動與匯率的穩定，本國經濟將會付出放棄貨幣政策的巨大代價。

　　“不可能三角形”其實是在決策成本和決策效果上做平衡的方法，它把所有決策因素總結成三項（或者找到三項最重要的因素），然後放棄一項、一項只劃控制線、最後只重點比較某一項因素。

　　最後以跳槽為例，看看如何用“不可能三角形”的方法比較幾個備選職位？

　　第一步：把資源約束精簡為三項

　　可以根據你的實際情況，在決策因素中找出最重要的三項評估標準，比如目標公司的行業地位、薪資漲幅、職位要求與能力的貼合度；

　　第二步：放棄一項

　　比如，如果你因為“現職位不能讓自己發揮能力”而跳槽，那就可以放棄“目標公司的行業地位”這項評估標準；

　　第三步：剩下的兩項中，其中一項變成控制性指標

　　意思就是這項只劃線，不比較，低於這個標準的，首先淘汰，比如把“薪資漲幅”作為控制性指標，定為“不少於30%”；

　　第四步：剩下的一項即為重點評估指標

　　剩下的“職位要求與能力的貼合度”就是重點評估指標，在所有職位選擇出這項指標最高的。

　　這樣，你最後選擇的職位就能牢牢聚焦於你跳槽的核心目標。

• 高考填志願不可能三角形

　　城市、學校、專業。除非你是狀元級學霸，否則三項因素中，你就得放棄一項，重點比較一項，還有一項劃一個基本要求線：

　　外向性格未來變數大，可以放棄“專業”，重點比較城市因素，這樣轉行的機會很多；

　　本地人脈關係多的，應該放棄“學校”，重點比較專業因素，因為人脈只在一定的地域和領域有效；

　　想考研的可以放棄“城市”，重點比較學校因素……

• 個人資產配置的不可能三角形：收益性、安全性、流動性
• 區塊鏈的不可能三角形：安全、可擴展性、去中心化
• 產品設計的不可能三角形：成本、性能、可靠性
• 項目管理的不可能三角形：範圍、時間、成本
• 保險產品的不可能三角形：品牌、產品責任、價格
• 經濟發展的不可能三角形：國家統一、經濟效率、區域間平衡發展
• 找工作的不可能三角形：收入、要求、發展空間