三元悖论

用手机看条目

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

三元悖论(The Impossible Trinity),也称三难选择

目录

三元悖论概述

  罗伯特·蒙代尔(Robert A. Mundell)在研究了20世纪50年代国际经济情况以后,提出了支持固定汇率制度的观点。20世纪60年代,蒙代尔和J.马库斯·弗莱明(J.Marcus Fleming)提出的蒙代尔—弗莱明模型(Mundell-Fleming Model)对开放经济下的IS-LM模型进行了分析,堪称固定汇率制下使用货币政策的经典分析。该模型指出,在没有资本流动的情况下,货币政策在固定汇率下在影响与改变一国的收入方面是有效的,在浮动汇率下则更为有效;在资本有限流动情况下,整个调整结构与政策效应与没有资本流动时基本一样;而在资本完全可流动情况下,货币政策在固定汇率时在影响与改变一国的收入方面是完全无能为力的,但在浮动汇率下,则是有效的。由此得出了著名的“蒙代尔三角”理论,即货币政策独立性、资本自由流动与汇率稳定这三个政策目标不可能同时达到。1999年,美国经济学家保罗·克鲁格曼(Paul Krugman)根据上述原理画出了一个三角形,他称其为“永恒的三角形”(The Eternal Triangle),从而清晰地展示了“蒙代尔三角”的内在原理。

  三元悖论(The Impossible Trinity),也称三难选择,它是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的,其含义是:本国货币政策的独立性,汇率的稳定性,资本的完全流动性不能同时实现,最多只能同时满足两个目标,而放弃另外一个目标。根据蒙代尔的三元悖论,一国的经济目标有三种::①各国货币政策的独立性;②汇率的稳定性;③资本的完全流动性。 这三者,一国只能三选其二,而不可能三者兼得。例如,在1944年至1973年的“布雷顿森林体系”中,各国“货币政策的独立性”和“汇率的稳定性”得到实现,但“资本流动”受到严格限制。而1973年以后,“货币政策独立性”和“资本自由流动”得以实现,但“汇率稳定”不复存在。“永恒的三角形”的妙处,在于它提供了一个一目了然地划分国际经济体系各形态的方法。

  蒙代尔不可能三角,三元悖论

三者之间的选择关系

  根据三元悖论,在资本流动,货币政策的有效性和汇率制度三者之间只能进行以下三种选择:

  (1)保持本国货币政策的独立性和资本的完全流动性,必须牺牲汇率的稳定性,实行浮动汇率制。这是由于在资本完全流动条件下,频繁出入的国内外资金带来了国际收支状况的不稳定,如果本国的货币当局不进行干预,亦即保持货币政策的独立性,那么本币汇率必然会随着资金供求的变化而频繁的波动。利用汇率调节将汇率调整到真实反映经济现实的水平,可以改善进出口收支,影响国际资本流动。虽然汇率调节本身具有缺陷,但实行汇率浮动确实较好的解决了“三难选择”。但对于发生金融危机的国家来说,特别是发展中国家,信心危机的存在会大大削弱汇率调节的作用,甚至起到恶化危机的作用。当汇率调节不能奏效时,为了稳定局势,政府的最后选择是实行资本管制

  (2)保持本国货币政策的独立性和汇率稳定,必须牺牲资本的完全流动性,实行资本管制。在金融危机的严重冲击下,在汇率贬值无效的情况下,唯一的选择是实行资本管制,实际上是政府以牺牲资本的完全流动性来维护汇率的稳定性和货币政策的独立性。大多数经济不发达的国家,比如中国,就是实行的这种政策组合。这一方面是由于这些国家需要相对稳定的汇率制度来维护对外经济的稳定,另一方面是由于他们的监管能力较弱,无法对自由流动的资本进行有效的管理。

  (3)维持资本的完全流动性和汇率的稳定性,必须放弃本国货币政策的独立性。根据蒙代尔-弗莱明模型,资本完全流动时,在固定汇率制度下,本国货币政策的任何变动都将被所引致的资本流动的变化而抵消其效果,本国货币丧失自主性。在这种情况下,本国或者参加货币联盟,或者更为严格地实行货币局制度,基本上很难根据本国经济情况来实施独立的货币政策对经济进行调整,最多是在发生投机冲击时,短期内被动地调整本国利率以维护固定汇率。可见,为实现资本的完全流动与汇率的稳定,本国经济将会付出放弃货币政策的巨大代价。

本条目对我有帮助454
MBA智库APP

扫一扫,下载MBA智库APP

分享到:
  如果您认为本条目还有待完善,需要补充新内容或修改错误内容,请编辑条目

评论(共31条)

提示:评论内容为网友针对条目"三元悖论"展开的讨论,与本站观点立场无关。
155.69.195.* 在 2009年11月14日 09:01 发表

谢谢哈!非常清楚。

回复评论
219.234.81.* 在 2009年12月12日 19:07 发表

很好 彻底明白了 谢谢

回复评论
113.120.68.* 在 2010年2月4日 15:39 发表

这么好的网站又被百度给祸害了。。。

百度百科完全抄袭。。

回复评论
123.150.182.* 在 2010年6月17日 08:16 发表

希望不要被百度同化了,这关系到本网站的生死存亡。 望网站管理员好好反思,真正做到学术专业化的网站。 学术专业化算我送给网站的一个思路吧。

回复评论
Dan (Talk | 贡献) 在 2010年6月17日 10:46 发表

123.150.182.* 在 2010年6月17日 08:16 发表

希望不要被百度同化了,这关系到本网站的生死存亡。 望网站管理员好好反思,真正做到学术专业化的网站。 学术专业化算我送给网站的一个思路吧。

感谢您的建议,我们会认真参考的哦~

回复评论
210.22.79.* 在 2010年6月24日 13:47 发表

说的清晰明了,很容易理解。目前正在学金融,这个网站帮助真的很多,方便快捷。

回复评论
60.223.239.* 在 2010年7月1日 11:10 发表

真的很好

回复评论
221.212.221.* 在 2010年7月24日 14:42 发表

不错,与人有益。

回复评论
183.71.199.* 在 2010年7月24日 21:11 发表

感谢这个网站,一直在学习上面的东西。几乎每天都抽一个多小时或者更多来学习!希望越办越好!

回复评论
113.91.25.* 在 2010年7月28日 14:09 发表

很好,继续加油,为人民服务!

回复评论
222.128.0.* 在 2010年7月30日 15:02 发表

不错,谢谢

回复评论
218.58.70.* 在 2010年8月2日 17:16 发表

不错的东西,希望能够越做越好

回复评论
60.171.65.* 在 2010年8月3日 10:08 发表

支持 一直在这里学习着

回复评论
Wuhao518 (Talk | 贡献) 在 2010年8月3日 19:48 发表

谢谢,学习一下 支持你来了

回复评论
123.119.155.* 在 2010年8月4日 11:30 发表

不是学金融的,很多专业名词看不懂,有些晕,看看还好。谢谢~

回复评论
221.204.108.* 在 2010年8月12日 19:23 发表

很清楚

回复评论
119.80.82.* 在 2010年9月13日 21:48 发表

很好 谢谢

回复评论
124.239.192.* 在 2011年4月8日 16:18 发表

非常感谢

回复评论
24.62.63.* 在 2011年4月25日 21:40 发表

我本就是是经济学的,觉得有时候这里的解释比老师上课的推导更有意义, 表示感谢。 Wiki 是有知识产权的, 好好运用的也许防止baidu的抄袭呢?

回复评论
79.82.136.* 在 2011年5月13日 02:36 发表

看到好多人都在这上面学习哦

我也是呢

为了备考 查了很多资料 越来越发现 这里的中文资料最好

本来是为了备考 现在是越看越有兴趣 往往搜索一个名词 看着看着新名词越来越多 就越学越多了 很好哦!

回复评论
Nicejun713 (Talk | 贡献) 在 2011年8月11日 09:20 发表

恩..继续加油

回复评论
59.38.175.* 在 2011年10月30日 17:17 发表

这个网站非常好,主要喜欢你们的专业的知识,如果是随便就知道的知识不希望在这里看到,因为这样会阻碍我们寻找自己需要的知识,越专业越好!希望这个网站继续加深专业的纵度!!!!

回复评论
88.173.50.* 在 2011年12月11日 00:24 发表

我现在在国外学习管理 country risk老师提到这个 果然来MBALIB一找就能找到!! 介绍的非常清楚 谢谢了!

回复评论
115.196.138.* 在 2012年2月1日 07:26 发表

写的很明白了,继续学习。

回复评论
111.225.231.* 在 2012年12月1日 19:50 发表

这个网站,真的非常的好。

回复评论
113.106.19.* 在 2013年4月25日 17:57 发表

有用

回复评论
俞志宏 (Talk | 贡献) 在 2014年2月6日 16:07 发表

独立的货币政策 资本自由流动相对会更重要些吗?

回复评论
106.39.189.* 在 2016年11月3日 10:51 发表

俞志宏 (Talk | 贡献) 在 2014年2月6日 16:07 发表

独立的货币政策 资本自由流动相对会更重要些吗?

还是看处境来相机抉择

回复评论
焦小豆 (Talk | 贡献) 在 2016年11月24日 21:30 发表

对考研很有用

回复评论
218.2.108.* 在 2017年6月17日 15:13 发表

固定汇率制度,资本不流动的情况下,货币政策为啥是有效的?(我们课上讲的固定汇率制度下不管资本流不流动,扩张性的货币政策都是无效的……)

回复评论
Alexer (Talk | 贡献) 在 2017年11月24日 17:00 发表

218.2.108.* 在 2017年6月17日 15:13 发表

固定汇率制度,资本不流动的情况下,货币政策为啥是有效的?(我们课上讲的固定汇率制度下不管资本流不流动,扩张性的货币政策都是无效的……)

因为资本不流动的情况下,扩张性的货币政策降低利率,提高总需求和总产出的目标就能实现。利率降低引起的国内资产流出得到了控制。

回复评论

发表评论请文明上网,理性发言并遵守有关规定。

MBA智库
打开APP

以上内容根据网友推荐自动排序生成