资本市场工具

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资本市场工具（capital market instruments）

　　资本市场工具是指1年期以上的中长期金融工具，主要是股票、债券和投资基金等有价证券，这些有价证券是在资本市场上发行和流通转让的，故称资本市场工具。

　　1．股票

　　股票是股份公司发行的证明股东权利的书面法律凭证，它是股东向公司提供资金的权益合同，也是股东对公司所有权的凭证。由于工商企业股票的风险比较大，因而大多数国家在法律上都禁止商业银行投资股票，只有德国、奥地利、瑞士等少数国家允许。但是随着政府管制的放松和商业银行业务的综合化发展，股票作为商业银行的投资对象已成为可能。

　　股票的种类很多，按其是否写有股东姓名，可分为记名股票和不记名股票；按股东权益可分为优先股票和普通股票；按股票票面上是否标有金额，可分为面值股和无面值股。一般情况下采取按股东权益进行分类的方法。

　　2．债券

　　这里的债券是指1年期以上的债务工具。债券是发行人按照法定程序发行的并约定在一定期限还本付息的有价证券，反映了债权人与债务人之间的债权债务关系。债券一般由四个要素组成：面值、期限、利率和发行人名称。债券具有三个特征：安全性、收益性和流动性。

　　债券的种类很多，可根据不同的标准分类。一般根据发行主体划分，可分为政府债券、公司债券和国际债券。

　　政府债券，又称国家债券。政府债券按期限划分为短期债券和长期债券，短期债券即为国库券，中长期债券通常称为公债，这里专指中长期债券。政府债券是由一国中央政府或地方政府发行的债券，因此又可分为中央政府债券和地方政府债券。政府债券具有安全性高、流动性强和抵押代用率高的特点。

　　公司债券。公司债券是公司为筹措资金而发行的债务凭证，发行债券的公司向债券持有者做出承诺，在指定的时间，按票面金额还本付息。公司债券可分为两类：一类是抵押债券，是指公司以不动产或动产做抵押而发行的债券，如果债券到期公司不能还本付息，债务入就可以依法请求拍卖抵押品，将所得收入偿还债务人。另一类是信用债券，是指公司仅凭其信用发行的债券。一般来说，只有那些信誉卓著的大公司才有资格发行这种债券。

　　国际债券。国际债券是商业银行的投资工具，因其主要在欧洲债券市场上发行和流通，也称欧洲债券。欧洲债券是指筹资人在本国境外市场发行的、不以发行市场所在国的货币为面值的国际债券。欧洲债券票面使用的货币一般是自由兑换的货币，主要是美元、马克、英镑和日元等。欧洲债券在法律上受到的限制较少，它不需要官方主管机构的批准，也不受货币发行国有关法令的管制和约束。目前，欧洲债券已经成为在国际资本市场上筹资和投资的重要手段。

　　3．证券投资基金

　　证券投资基金是指由不确定多数投资者不等额出资汇聚成基金(主要通过向投资者发行股份或受益凭证方式募集)，交由专业性投资机构管理，投资机构根据与客户商定的．最佳投资收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并主要投资于各种有价证券和其他金融商品，获得收益后由原投资者按出资比例分享，而投资机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。

　　投资基金是一种间接的投资工具，与其他投资工具相比具有以下特点：获得规模投资的收益、专家理财、回报率高、组合投资、分散风险、品种繁多、选择性强、资产保管与运作安全性高。

　　基金通常划分为公司型基金、契约型基金、开放式基金和封闭式基金。

　　(1)公司型基金与契约型基金。公司型基金是指基金本身为一家股份有限公司，该公司发行股份，投资人通过购买公司股份成为该公司股东，凭股份领取股息或红利。该类型共同基金结构同一般的股份公司一样，设有董事会和股东大会，但在业务上又不同于一般股份公司，它集中于从事证券投资信托业务。

　　契约型基金是依据一定的信托契约而组织起来的代理投资行为。这种基金一般由基金管理公司、基金保管机构和投资人三方当事人订立信托投资契约，委托人通过发行受益凭证募集社会上的闲散资金，并将它进行投资，受托人则负责保管信托财产，以他自身的名义为基金开立户头，但该户头完全独立于受托人自己的账户。

　　由上述定义可知，公司型基金和契约型基金主要区别有以下几点：①公司型基金具有法人资格，而契约型基金没有；②公司型基金的信托财产依据是公司章程，而契约型基金则以信托契约为依据；③公司型基金既可发行普通股，又可发行优先股和公司债，而契约型基金只发行受益凭证；④公司型基金的投资者是公司的股东，而契约型基金的投资者是契约关系当事人，即受益人，对资金如何运作没有发言权。

　　(2)开放式基金与封闭式基金。开放式基金是指基金管理公司在设立基金时，发行的基金单位总份额不固定，基金总额也不封顶，可视经营策略与实际需要连续发行。投资者可随时购买基金单位，也可以随时请求发行机构按目前净资产价值扣除手续费后赎回其持有的股份或受益凭证。

　　封闭式基金是指基金管理公司在设立基金时，限定了基金的发行总额，在发行期满后就封闭起来，不再增加股份，也称为固定型基金。封闭式基金的流通采取在交易所上市的办法，其价格由市场供求决定。

　　开放式基金与封闭式基金的区别主要有：①期限不同。开放式基金没有固定的期限，封闭式基金有封闭期，一般5～10年。②发行规模不同。开放式基金没有发行规模限制，其规模是随认购或赎回而增加或减少，封闭型基金在封闭期内不能再增加发行。③基金单位交易方式不同。开放式基金的投资者可随时向基金管理人提出购买或赎回，不上市交易，封闭式基金不能赎回，投资者只能在交易所交易。④交易价格计算标准不同。开放式基金的交易价格取决于基金的单位净值，不受市场供求影响，而封闭式基金的交易价格受市场供求的影响，凡是影响股票价格的因素都会影响封闭基金的价格。