无担保债券

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无担保债券(Debenture Bonds)

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什么是无担保债券

  无担保债券是指无特定的资产作为担保品,单靠发行公司信用而发行的债券,又称信用债券。与有担保债券相比,无担保债券的持有人承担的风险较大,因而往往要求较高的利率。一般只有信用等级较高的企业才发行信用债券。

  信用债券是指政府之外的主体发行的、约定了确定的本息偿付现金流债券。具体包括企业债公司债短期融资券中期票据分离交易可转债资产支持证券次级债等品种。目前债券市场上主要有三类债券,政府债券可转债和信用债。

无担保债券的特点

  无担保债券(信用债券)与政府债券相比最显著的差异就是存在信用风险,所以信用债券比国债有着更高的收益,某些情况下收益率甚至高达百分之几十。但值得关注的是,如果对信用债券的投资时机不当,对发债人资质考察不周,都有可能使投资者遭受重大损失。由此可见,信用债既充满了诱惑又可能存在陷阱。

  发行可赎回公司债券,是为了能够更灵活地运用资金。预期在钭来以低于原发行债券的利率筹措资金。对于债券持有人而言,购入可赎回债券可使其提前得到现金。提前赎回债券时,应将上次付息日至提前赎回日期的利息费用确认入账,提前赎回的公司债券及其溢价工折价应予以冲销,因提前赎回而产生的损益须予以确认。   

无担保债券的投资方法

  首先,时机选择对信用债券投资很重要。一般而言,当经济处于周期下行阶段时,政府债券和高资质投资级别的信用债券具有较大的投资价值,而低信用资质的信用债虽然收益率很高,但却需要回避。

  其次,信用债券的发债人资质是差异化的,为了保证投资的安全性,对发债主体的研究就显得非常重要。企业的经营状况以及发债主体的股东背景是需要重点考察的对象。

  三是债券的信用增强方式,目前国内的信用债券采用的增信方式主要包括股权质押应收账款质押土地抵押、第三方担保等,对增信方式的作用或有效性需要具体分析。如果有些债券因为发行主体本身资质偏低有较高的票面利率,同时其增信方式的有效性较好,那就具备很大的投资价值。

  大体而言,做好信用研究、把握好投资时机是信用债取得成功的关键要素。对于普通投资者来讲,信用债投资最需要防范的就是“高收益”陷阱,即冲着高收益率的债券去进行投资,而忽视了高收益背后潜在的信用风险价格波动风险。须知债券投资作为一种低风险的投资手段,保住本金的安全是第一位的。

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评论(共4条)

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192.133.84.* 在 2010年9月1日 09:13 发表

thanks!!!!!! helpful...

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175.145.80.* 在 2013年9月27日 01:30 发表

Thanl you

回复评论
123.123.53.* 在 2014年11月8日 19:07 发表

中期债券属于有担保还是无担保呢?

回复评论
119.246.143.* 在 2015年1月11日 12:22 发表

nice

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