可赎回债券

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可赎回债券(Callable Bond)

目录

什么是可赎回债券

  可赎回债券指债券发行人可以在债券到期日前的任何时间赎回,既提前向债券持有人归还本金利息的一种债券

可赎回债券

  该债券的发行人被允许或被要求在债券到期日前,以事先确定的价格(通常是平价或溢价),按照债券招募说明书中所规定的方式发出赎回通知,赎回部分或全部债券。

可赎回债券的动机

  1、发行人提前赎回债券通常是由于利率下调,新的低利率环境使得公司需要支付更多成本,所以发行人倾向于赎回老的债券,再以新利率为基准发行新的债券以减少利息支出

  2、通常可赎回债券是在预期未来利率有可能下调的情况下发行,一般其利息率会高于不可赎回债券以补偿持有人承担的提前赎回风险,但不管怎样,多数投资者都不大接受可赎回债券,除非有诱人的补偿条款。

可赎回债券的波动分析

因素普通公司债价格(A)赎回权价格(B)可赎回债券价格
(C)=(A)-(B)
利率变动率提高不变上涨下降
无风险利率提高下降不变下降
现金股利不变下降上涨

  可赎回债券价格= 普通公司债价格-赎回权价格

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评论(共12条)

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115.130.55.* 在 2010年8月31日 19:23 发表

为什么“由于利率下调,新的低利率环境使得公司需要支付更多成本,”????为什么会使债券价格上涨? 请指点,,谢谢。

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219.229.22.* 在 2010年10月31日 10:56 发表

115.130.55.* 在 2010年8月31日 19:23 发表

为什么“由于利率下调,新的低利率环境使得公司需要支付更多成本,”????为什么会使债券价格上涨? 请指点,,谢谢。

那个利率下调是市场利率,做为债券未来现金流的贴现率。贴现率下调,债券价格公式里面的分母变小,债券现值(债券价格)就上涨了

回复评论
220.191.168.* 在 2010年12月27日 19:46 发表

219.229.22.* 在 2010年10月31日 10:56 发表

那个利率下调是市场利率,做为债券未来现金流的贴现率。贴现率下调,债券价格公式里面的分母变小,债券现值(债券价格)就上涨了

更直观的理解就是低利率会使更多人转向债券市场,进而抬高债券价格。而从发行债券公司角度来说,市场利率低就降低了他们直接借贷的成本,所以他们用发行债券的方式集资的oppurtunity cost机会成本更大。对他们来说就得重新发行更高价格的债券来平衡。-------------------IsabelWang

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113.142.17.* 在 2011年6月9日 13:54 发表

因为票面利率高于市场利率…从投资者角度则获得很多的收益…而从发行者的角度…随着市场利率的降低…他则要支付更多的利息…

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125.80.191.* 在 2012年8月26日 21:37 发表

债券的收益率=(票面价值-当前价值)/当前价值,当利率降低的时候,资本市场上投资收益率也会普遍下降,代入以上公式,故债券收益率下降会使其面临价格上涨的压力。

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114.45.159.* 在 2013年5月23日 00:48 发表

220.191.168.* 在 2010年12月27日 19:46 发表

更直观的理解就是低利率会使更多人转向债券市场,进而抬高债券价格。而从发行债券公司角度来说,市场利率低就降低了他们直接借贷的成本,所以他们用发行债券的方式集资的oppurtunity cost机会成本更大。对他们来说就得重新发行更高价格的债券来平衡。-------------------IsabelWang

解釋很清楚 謝謝唷~

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65.95.180.* 在 2013年11月17日 14:33 发表

220.191.168.* 在 2010年12月27日 19:46 发表

更直观的理解就是低利率会使更多人转向债券市场,进而抬高债券价格。而从发行债券公司角度来说,市场利率低就降低了他们直接借贷的成本,所以他们用发行债券的方式集资的oppurtunity cost机会成本更大。对他们来说就得重新发行更高价格的债券来平衡。-------------------IsabelWang

解释的很容易懂!谢谢

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117.44.164.* 在 2015年12月22日 09:34 发表

可赎回债券不是一个普通债权加看涨期权空头吗? 无风险利率上升,看涨期权价值也上升啊

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113.140.51.* 在 2016年9月2日 21:51 发表

请问利率变动率提高为什么赎回权会上涨?

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60.29.153.* 在 2017年4月15日 10:54 发表

请问可赎回债券是采用浮动利率么?还是固定利率?

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218.85.112.* 在 2017年4月17日 09:06 发表

60.29.153.* 在 2017年4月15日 10:54 发表

请问可赎回债券是采用浮动利率么?还是固定利率?

“发行人提前赎回债券通常是由于利率下调,新的低利率环境使得公司需要支付更多成本”,应该是浮动利率

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203.63.123.* 在 2018年6月20日 14:21 发表

115.130.55.* 在 2010年8月31日 19:23 发表

为什么“由于利率下调,新的低利率环境使得公司需要支付更多成本,”????为什么会使债券价格上涨? 请指点,,谢谢。

比如你发行coupon rate 5的债权 然后现在市场利率是0 那肯定去市场上借钱便宜 对于投资者来说你这个5的利率的债权也是更好的投资选择

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