可贖回債券
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可贖回債券(Callable Bond)
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可贖回債券指債券發行人可以在債券到期日前的任何時間贖回，既提前向債券持有人歸還本金和利息的一種債券。
該債券的發行人被允許或被要求在債券到期日前，以事先確定的價格(通常是平價或溢價)，按照債券招募說明書中所規定的方式發出贖回通知，贖回部分或全部債券。
1、發行人提前贖回債券通常是由於利率下調，新的低利率環境使得公司需要支付更多成本，所以發行人傾向於贖回老的債券，再以新利率為基準發行新的債券以減少利息支出。
2、通常可贖回債券是在預期未來利率有可能下調的情況下發行，一般其利息率會高於不可贖回債券以補償持有人承擔的提前贖迴風險，但不管怎樣，多數投資者都不大接受可贖回債券，除非有誘人的補償條款。
| 因素 | 普通公司債價格(A) | 贖回權價格(B) | 可贖回債券價格 (C)＝(A)－(B) |
|---|---|---|---|
| 利率變動率提高 | 不變 | 上漲 | 下降 |
| 無風險利率提高 | 下降 | 不變 | 下降 |
| 現金股利 | 不變 | 下降 | 上漲 |
可贖回債券價格＝ 普通公司債價格－贖回權價格
評論(共12條)
為什麼“由於利率下調，新的低利率環境使得公司需要支付更多成本，”？？？？為什麼會使債券價格上漲? 請指點，，謝謝。
那個利率下調是市場利率，做為債券未來現金流的貼現率。貼現率下調，債券價格公式裡面的分母變小，債券現值（債券價格）就上漲了
那個利率下調是市場利率，做為債券未來現金流的貼現率。貼現率下調，債券價格公式裡面的分母變小，債券現值（債券價格）就上漲了
更直觀的理解就是低利率會使更多人轉向債券市場，進而抬高債券價格。而從發行債券公司角度來說，市場利率低就降低了他們直接借貸的成本，所以他們用發行債券的方式集資的oppurtunity cost機會成本更大。對他們來說就得重新發行更高價格的債券來平衡。-------------------IsabelWang
債券的收益率=（票麵價值-當前價值）/當前價值，當利率降低的時候，資本市場上投資收益率也會普遍下降，代入以上公式，故債券收益率下降會使其面臨價格上漲的壓力。
更直觀的理解就是低利率會使更多人轉向債券市場，進而抬高債券價格。而從發行債券公司角度來說，市場利率低就降低了他們直接借貸的成本，所以他們用發行債券的方式集資的oppurtunity cost機會成本更大。對他們來說就得重新發行更高價格的債券來平衡。-------------------IsabelWang
解釋很清楚 謝謝唷~
更直觀的理解就是低利率會使更多人轉向債券市場，進而抬高債券價格。而從發行債券公司角度來說，市場利率低就降低了他們直接借貸的成本，所以他們用發行債券的方式集資的oppurtunity cost機會成本更大。對他們來說就得重新發行更高價格的債券來平衡。-------------------IsabelWang
解釋的很容易懂！謝謝
請問可贖回債券是採用浮動利率麽？還是固定利率？
“發行人提前贖回債券通常是由於利率下調，新的低利率環境使得公司需要支付更多成本”，應該是浮動利率
為什麼“由於利率下調，新的低利率環境使得公司需要支付更多成本，”？？？？為什麼會使債券價格上漲? 請指點，，謝謝。
比如你發行coupon rate 5的債權 然後現在市場利率是0 那肯定去市場上借錢便宜 對於投資者來說你這個5的利率的債權也是更好的投資選擇
為什麼“由於利率下調，新的低利率環境使得公司需要支付更多成本，”？？？？為什麼會使債券價格上漲? 請指點，，謝謝。