留存收益筹资

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什么是留存收益筹资

  留存收益筹资是指企业将留存收益转化为投资的过程,将企业生产经营所实现的净收益留在企业,而不作为股利分配给股东,其实质为原股东对企业追加投资。

留存收益筹资的优缺点

  优点

  1.不发生实际的现金支出

  不同于负债筹资,不必支付定期的利息,也不同于股票筹资,不必支付股利。同时还免去了与负债权益筹资相关的手续费、发行费等开支。但是这种方式存在机会成本,即股东将资金投放于其他项目上的必要报酬率。

  2.保持企业举债能力

  留存收益实质上属于股东权益的一部分,可以作为企业对外举债的基础。先利用这部分资金筹资,减少了企业对外部资金的需求,当企业遇到盈利率很高的项目时,再向外部筹资,而不会因企业的债务已达到较高的水平而难以筹到资金。

  3.企业的控制权不受影响

  增加发行股票,原股东的控制权分散;发行债券或增加负债,债权人可能对企业施加限制性条件。而采用留存收益筹资则不会存在此类问题。

  缺点

  1.期间限制

  企业必须经过一定时期的积累才可能拥有一定数量的留存收益,从而使企业难以在短期内获得扩大再生产所需资金。

  2.与股利政策的权衡

  如果留存收益过高,现金股利过少,则可能影响企业的形象,并给今后进一步的筹资增加困难。利用留存收益筹资须要考虑公司的股利政策,不能随意变动。

留存收益筹资渠道

  1.盈余公积。盈余公积是指有指定用途的留存净利润。

  2.未分配利润。未分配利润是指未限定用途的留存净利润。这里有两层含义:一是这部分净利润没有分给公司的股东;二是这部分净利润未指定用途。

留存收益筹资成本

  留存收益是企业资金的一项重要来源,它实际上是股东对企业进行追加投资,股东对这部分投资与以前缴给企业的股本一样,也要求有一定的报酬。留存收益的成本计算普通股基本相同,但不用考虑筹资费用。

  1.普通股股利固定

留存收益筹资成本=

每年固定股利

X 100%

普通股筹资金额
  2.普通股股利逐年固定增长

留存收益筹资成本=

第一年预期股利

X 100% + 股利年增长率

普通股筹资金额
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