水平型基金

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水平型基金(Horizontal Fund)

　　水平型基金是指一种基金与另一种基金间没有内在联系，各自以独立方式存在，投资者只能做出单项选择。如果要进行不同基金的投资转换时，需要办理转换手续并交纳必要的转换费用。

　　水平型基金主要有以下几种：

　　1．股票基金。这是投资基金中最原始、最基本的品种之一，主要投资于国内外股票，赚取股息、红利或资本增值。这种基金除把大部分资金投向股票外，还把小部分资金投向短期政府债券或商业票据，以方便资金周转或选择投资时机。股票基金还可分为普通股票基金和专门化基金，前者必须将75％以上的资产分散投资于各类普通股票，后者则把资产投向某个部门、行业、地区以及“特殊”公司的普通股票。

　　2．债券基金。这是基金市场上规模仅次于股票基金的另一重要品种，因其风险较低，回报率较稳定，深受稳健保守型投资者的欢迎。债券基金按空间又可划分为国际债券基金、欧洲债券基金、美国债券基金、英国债券基金等；按货币币种划分为美元债券基金、英镑债券基金、日元债券基金等，其投资组合中可包括国内债券和国际债券。

　　3．货币基金。该基金主要投资于各种货币以及货币市场的各种投资工具，典型的投资工具包括银行存款、存款证、银行票据、商业票据、政府短期债券等。货币基金实际上是一种以短期货币市场工具的不同组合而把诸多投资者的组合资产进行投资的金融媒体，其功能是协助投资者参与市场投资，以赚取较高利息收益。货币基金又包括两种类型：一是管理货币基金，它投资于以各种货币发行的短期金融商品；二是货币市场基金，它投资于以一种货币发行的短期金融商品。

　　4．期货基金。该基金主要投资于各类期货市场，特别是金融期货市场。期货是一种杠杆型投资工具，采用按金交易方式，以小博大，带有很强的投机性，它既可使投资获得高回报，又蕴含着极高的风险性，只要预测正确，投资期货特别是投资金融期货在短期内就可获得很高的回报，所以期货也成为基金投资的标的物。基金经理投资期货一般有两个目的：一是利用期货对冲，以减少购人现货的风险；二是为了谋求资本高增值。鉴于期货的高风险性，各国基金市场管理当局对期货基金的经营均有严格的规定，如规定投资期货的保证金不得超过资产净值的70％、未平仓合约不得超过资产净值的5％、基金经理借贷不得超过资产净值的10％等。

　　水平型基金与垂直型基金的区别主要在于：其一，存在方式不同。水平型基金以水平状态独立存在，尽管其中每一种基金均可衍生出其他基金品种，但并不包括这些衍生出的基金类型；垂直型基金以垂直方式存在，它可包容其他基金，形成一种复合的基金系统。其二，投资对象不同。水平型基金投资对象是单一工具或市场，如股票、期货、货币、债券、认股权证等；垂直型基金的投资对象往往是多个工具或市场。其三，基金的地位不同。水平型基金除提供资金外，并不参与投资对象的管理与经营；垂直型基金除提供资金外，还提供技术管理、人才帮助，并参加管理经营。

• 垂直型基金