亚洲债券
出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)
亚洲债券(Asian Bond)
目录 |
亚洲债券是指用亚洲国家货币定值，并在亚洲地区发行和交易的债券，亚洲债券的供给方大都来自亚洲经济体，而其需求方则来自包括亚洲各经济体在内的全球投资者。亚洲债券基金是由EMEAP的各经济体从其官方储备中出资建立的一个共同基金，它将投资于EMEAP成员（除日本、澳大利亚和新西兰以外）发行的一篮子主权和准主权美元债券，以增加该类债券的流动性，由此推动其他投资者进入亚洲债券市场，促进亚洲债券市场的发展。
亚洲金融危机的产生主要有两方面原因：
一是实体经济领域中的问题，即东亚国家长期依靠单一的劳动密集型产业结构，严重依赖外部市场，导致资产泡沫成分过大，产业结构趋同。
二是金融体系中的问题，如金融结构中负债率过高，尤其是短期外债过高，在过早开放资本项目管制的情况下，金融结构显得特别脆弱；又如在银行信贷占融资主导地位的情况下，由于政府倾向于为与其有各种利益关系的银行提供隐含担保，从而增加了银行机构的道德风险，使其过度放款于股票、房地产等高风险投资领域，进一步增大了资产泡沫，当金融市场遇到外部冲击造成资产价格波动时，极易诱发货币与金融危机。
学术界从危机中普遍认识到，为防止金融危机再次爆发，亚洲各经济体需要大力发展债券市场。
首先，它有利于防范金融风险。大力发展债券市场可以为银行提供管理流动性风险的工具，使银行遇到流动性压力时，不必停止贷款或提前收回贷款；另外，可以为非居民投资者提供分散风险的有效选择，减轻因价格波动导致投资者抽逃资金造成的压力。
其次，它可以改善亚洲地区资金的配置效率。目前，亚洲地区的资金在地区内没有得到有效利用。一方面，一些经济体在地区外成熟金融市场上大量借入短期外币资金；另一方面，一些经济体又在地区外成熟金融市场上大量购买长期政府证券。这相当于亚洲向地区外出口安全性金融资本，同时进口风险性金融资本。因此，应改革传统的融资模式，将本地区资金直接用于亚洲。发展区域性债券市场，可将区域内资金充裕地区的资金转移到区域内资金缺乏的地区，促进经济发展，并提高亚洲地区投资者收益；能有效改进企业资本结构，增强风险和信用意识；还有助于防止本地区资本外流，改善金融资产的期限结构和品种结构，提高本地区投资者收益。
正因为如此，各经济体在泰国清迈提出的建立亚洲债券市场这一构想得到广泛响应。已有五个区域性金融论坛将亚洲债券问题提上议程。在亚洲合作对话机制中，泰国、香港、巴基斯坦共同组建了金融合作工作小组，以商讨建立亚洲债券市场发展的指导原则；在亚太经合组织财长会议上，泰国、香港和韩国提出了在亚洲建立证券化和担保市场的建议，并计划在两年内实施；在东亚及太平洋地区中央银行行长会议上，金融市场工作小组已经开展了亚洲债券市场的可行性研究；在“东盟+3”框架内，资本市场发展和金融合作工作小组委托泰国、日本、韩国和新加坡为2003年财政部长会议提供发展亚洲债券市场的建议，并组成了五个专题研究小组；在亚欧会议上，亚洲与欧洲经济合作研究工作小组已开始了加强亚洲债券市场与欧洲债券市场联系的前期研究。
