銀行存款定價

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　　銀行的存款定價是指確定存款的利率、附加收費和相關條款。

　　商業銀行在給存款制定價格之前必須要有一個明確的定價目標，這樣才有一個清晰的方向。所謂定價目標就是指商業銀行通過制定特定的價格水平，憑藉其產生的效用所要實現的預期目的。

　　商業銀行存款的具體定價目標有以下幾個。

　　(一)獲取合理的資金利潤率

　　從財務角度來看，商業銀行的存款定價，是指確定存款的利率、附加收費和相關條款。資產收益率指標為凈利潤與資產平均餘額之比，它體現了一家商業銀行的資產獲利能力，反映了商業銀行使用經濟資源的效益和效率，是體現其經營效益和管理水平的重要綜合性指標。存款成本的高低、費用開支的多少、固定資產的分佈及折舊計提政策的變化等對資產收益率影響重大。哪家銀行能夠在持續經營的基礎上使其資產收益率最大化，哪家銀行就可以在市場競爭中保持有利地位。

　　(二)市場競爭能力

　　競爭是市場經濟永恆的規則，因此，“市場利率比較定價”常常是存款定價中最具決定性的準則。由競爭形成的市場價格原則上是存款定價過程中最重要的參考指標。迫於競爭的壓力，如果商業銀行測算出的存款利率低於市場利率，一般會按照市場利率執行，除非市場利率很難彌補存款風險或者令銀行出現難以接受的虧損。存款定價時充分考慮市場競爭是必須遵守的準則。

　　(三)鞏固市場份額

　　存款是立行之本。存款定價應建立在對客戶與銀行整體關係分析基礎上，根據客戶對銀行的貢獻確定價格，尤其要鞏固和提高端客戶群體的市場份額。

　　(四)風險控制

　　通過一定的價格策略，商業銀行可以優化資產負債的客戶結構、產品結構和期限結構，將信貸風險和利率風險控制在可接受的範圍內。

　　銀行的存款定價原則應該是在明確銀行的階段經營目標前提下，綜合分析價格對存款人的吸引力、銀行的承受能力、資金用途、盈利能力、資金價格走勢等因素後，制定出最有利自己的價格標準。

　　(一)與市場價格保持均衡

　　存款價格必須與各種資金來源價格之問保持適宜的比價關係。如果定價過低，可能無法籌集到足夠的資金；如果定價過高，則不如從其他渠道獲得資金來源。

　　(二)區別確定差別價格

　　根據存款來源的性質和特點，實行差別資金價格。

　　一般而言，活期存款利率低於定期存款，短期存款利率低於長期存款利率；流動性大的存款利率低於流動性小的存款利率，總流量大的存款利率高於總流量小的存款利率；基本客戶的存款利率可高於一般客戶的存款利率；客戶購買銀行服務越多，與銀行關係越密切，銀行對其收費就越少。

　　在利率市場化下，存款的價格確定將由消費者(客戶)和出售者(銀行)共同達成。在不同的客戶眼中，雖然一定的市場價格代表了一定的服務水準，但對某一特定金融產品的內在價值和使用價值的評價是不一樣的，而不同的生產和營銷目標也會產生不同的定價要求。價格的確定最終取決於客戶使用產品的綜合成本和市場供求情況的變化。

　　在商業銀行自主定價時，應綜合考慮存款成本、客戶對銀行的貢獻、銀行的戰略目標和營銷目標等因素，使存款價格成為商業銀行出奇制勝的法寶。

　　一、存款定價方法

　　(一)以成本為中心的定價方法

　　以成本為中心的定價方法就是在保證銀行自身利潤基礎上的定價方法。

　　1．目標利潤定價法

　　這一方法的基本原理是按存款資金運用可得到的平均價格，減去銀行經營成本和期望的利潤後得出可以接受的存款成本，以此作為存款價格。

　　優點是簡單易行，保證銀行的目標利潤。

　　一般適用於社會存款資金豐富，客戶對存款價格不敏感，銀行的品牌和信譽較好，客戶願意接受銀行開出的任何價格。

　　2．邊際成本定價法

　　這一方法的基本原理是將新增存款需增加利息支出與銀行用新增存款發放貸款所預期增加的利息收入相比較，以此來選擇最佳的利率水平。

　　邊際成本即新增存款需增加的利息支出。

　　計算公式：

　　邊際成本=總成本變動額=新利率×新利率下籌集的資金額-舊利率×舊利率下籌集的資金額

　　邊際成本率=總成本變動額÷籌集的新增資金額×100％

　　隨著存款利率的提高，籌集的資金不斷上升。假定預期的貸款收益率一定，當邊際成本低於邊際收益時，銀行的利潤總額隨著存款的增加不斷上升，當邊際成本高於邊際收益時，銀行的利潤總額隨著存款的增加而減少，由此可見，當邊際成本等於邊際收益時，銀行的利潤總額達到最高，此時的存款利率為銀行的最佳選擇。該方法可以科學地確定銀行的存款規模、控制存款成本，避免盲目擴張，並且在利潤下降時，尋找具有更低邊際成本的新資金來源，或者更高邊際收益的貸款。

　　(二)以市場為中心的定價法

　　1．市場滲透存款定價法

　　這一方法的基本原理是：提供高於市場水平的高利率，或向客戶收取大大低於市場水平的費用，從而吸引儘可能多的客戶。銀行希望由此帶來的存款量的增加和相關貸款業務的增加可以抵消較低的利潤率。

　　優點：市場滲透存款定價法有利於一家銀行在一個高成長市場(或某一業務領域)占領最大市場份額。

　　缺點：第一，這種方法在目前我國銀行管制還較為嚴格的情況下應用有限。第二，不一定達到效果。因為客戶在決定把存款放在哪一家銀行的問題上，價格不是唯一考慮的因素。研究表明，個人在選擇開立支票賬戶的銀行時，一般考慮的先後順序是：銀行的知名度、銀行能夠提供的其他服務、銀行的安全問題、支票賬戶收取的費用和存款最小餘額要求以及存款利率的高低；個人在選擇開立儲蓄賬戶的銀行時，一般考慮的先後順序是：銀行的地理位置、支付的利息高低、結算的方便程度以及收取的費用。

　　2．隨行就市定價法

　　這一方法的基本原理是：根據銀行同業的平均價格水平或競爭對手的現行價格為基礎制定本銀行存款價格。

　　特點：市場通行價格易於被客戶接受，能保證銀行獲得適中的利潤。

　　(三)以存款賬戶管理成本為基礎的定價方法

　　這種定價方法的基本原理是：如果客戶存款賬戶餘額或一定時間內的利息積數保持在某一最低數額以上，則支付很低的費用或者不付費，一旦降到該最低水平以下，就要支付較高的賬戶管理費用或銀行對存款不計付利息。

　　通常以存款賬戶辦理的結算業務量(如開出支票、存入存款、電子匯劃、止付命令以及資金不足通知的次數)、一個特定期間的賬戶平均餘額(通常為每季度平均)以及存款到期日的天數、周數和月數等因素來確定不同存款價格。

　　優點：一是可以將銀行管理存款賬戶的成本在存款定價中體現出來；二是可以通過設定存款賬戶最低收費下限，調整客戶結構，集中精力為優質客戶服務以獲取高額利潤；三是降低銀行直接調整利率帶來的風險。

　　缺點：一是在同業競爭中處於被動地位；二是可能影響商業銀行在公眾中的形象。

　　(四)綜合定價法

　　綜合定價法即綜合考慮客戶存款的金額、期限、取款方式、計算方式、銀行的品牌和聲譽、市場利率走勢等因素，進行綜合定價。

　　二、存款價格調整方法

　　由於市場是處於不斷變化之中的，存款價格制定後，銀行還應適時根據市場形勢進行靈活的調整。

　　1．根據利率走勢調整存款價格

　　要善於運用浮動利率，當預期某一期限記憶體款利率可能上漲時，可適當提高當時的存款價格，並以固定的價格吸收存款，以減少市場上升時帶來的存款成本壓力；當預期某一期限記憶體款利率可能下降時，可及時調低當時的存款價格，並以浮動利率吸收存款，減輕利率下降時的存款成本壓力。

　　2．根據經營需要調整存款價格

　　銀行經營過程中，因發現好的貸款項目或其他資金運用項目而需要存款時，可將可能的收入與銀行的其他成本開支和適當利潤相減後，得出自己可以承受的存款成本價格，而且這個價格如果比市場同業的價格高一點，更具有競爭力，則應推出比市場更高一點的存款價格，以把握盈利機會。

　　3．根據資金頭寸調整價格

　　當銀行資金頭寸富餘，暫時沒有可以盈利的資金運用項目時，為了減少存款成本壓力，可以適時降低存款價格，以減輕存款閑置而帶來的成本開支；當銀行資金偏緊時，可以較高的價格吸收存款，以緩解支付壓力。

　　一般來說，客戶對商業銀行存款的需求直接與其價格有關，如果價格上升，需求下降；價格下降，則需求上升。根據需求彈性理論，價格變化有三種可能的結果：一是價格升降引起需求同比例降升；二是價格升降引起較大的需求降升幅度(即有彈性)；三是價格升降引起較小幅度的需求降升(即無彈性)。隨著銀行競爭日益激烈，銀行廣告宣傳增加，許多客戶也開始註意比較各家銀行的價格，銀行產品的需求彈性也相應增大。例如一家銀行提高存款利率，則會吸引較多的客戶存款，直至競爭者也同樣提高存款利率。在進行存款定價時，商業銀行必須在滿足客戶和確保其經營利潤之間尋求到一種均衡。

　　存款定價主要受以下因素影響：

　　1．商業銀行的戰略目標。最大化利潤目標一般對中長期定價政策有主要影響，但在危機時期，生存目標比盈利目標更重要。銀行也經常需要考慮短期目標，例如以某一市場或某種產品作為主導。要實現這些目標均可以通過價格調整和其他營銷策略加以配合。

　　2．商業銀行的營銷目標。存款價格的變化可以產生不同的營銷結果：

　　(1)改善存款減少的狀況；

　　(2)在競爭中作為攻擊性或防守性的手法；

　　(3)如果成本上升，需求上升或價格敏感程度不高可以提高盈利；

　　(4)當前存款的價格不適應預定的目標市場；

　　(5)改變不利於商業銀行未來業務發展的形象。但在改變價格政策和某種存款產品的價格之前需要加強市場研究，以免使客戶造成思想混亂。

　　3．預期物價變動情況。考慮物價變動因素，是因為存款行為本身是存款人對貨幣作用權的一種暫時讓渡。在讓渡期間如果物價變了，貨幣購買力也就變了：物價上漲時存款貶值，物價下降時存款升值。如果名義利率≤物價上漲率，則實際利率≤0；尤其是當實際利率<0時，借貸資金不僅沒有增值，而且發生了部分價值損失。在這種情況下，銀行是難以吸收到存款的。可見，從維護存款人利益和保護銀行存款角度出發，存款利率必須與物價變動率掛鉤。而且應該是存款利率>物價上漲率。

　　4．有價證券的收益率。在金融資產多樣化的經濟環境里，人們對閑置貨幣資金的支配可以有多種選擇：既可以保留在手中，又可以存到銀行，還可以購買債券或股票。將貨幣留在手中，現金的流動性最強，但沒有收益性，因此要尋找另外的出路，或者存人銀行．或者進行證券投資。這就是說，經濟單位對其暫時閑置的貨幣資金有一個資產選擇問題，選擇的標準就是資金運用的“三性”原則——安全性、流動性和盤利性。通常，商業銀行在確定存款利率考慮各類證券收益變化時，它們的關係是：存款利率<證券收益率。

　　研究銀行的定價行為實際上就是研究銀行存款利率和貸款利率的確定。這裡實證研究的目的是將銀行業的市場集中度作為確定存款利率的一個因素，考察兩者之間的關係。

　　Berger和Hannan(1989)運用美國銀行的數據，將銀行存款的價格視為銀行集中化指數的函數，他們的結論傾向於結構一行為假設。在集中化程度較高的市場上經營的銀行會運用市場力從客戶身上尋租。就存款市場看，客戶的存款利率大約被壓低了0．5％—1％。

　　Rhoades(1993)也反對效率—結構假設，他發現銀行水平兼併並不具有重要的效率效應。但如果被兼併銀行的效率低於兼併銀行，兼併後就可能產生效率收益、其結論仍然不排除市場力是推動銀行兼併的主要力量的假設。

　　Hannan和Berger(1991)應用美國的數據資料對不同競爭程度市場上的一組存款利率進行考察，發現在集中化程度高的市場上，存款利率更為剛性；而且在存款利率面臨提高動力時，這種剛性也很顯著。在由31個發展中和發達國家的樣本中，Cottarelli(1994)沒有發現集中化的效應，但指出金融業管制的放鬆對貨幣政策傳遞機制產生了重大影響。同樣，Mojon(2000)利用與本書相同的資料發現管制放鬆對存款利率產生重要效應。我們認為這些互為矛盾的發現反映出集中化途徑的不同，以及放鬆管制影響到銀行資產負債的不同構成項所面對的競爭環境。

　　1.實證模型

　　在對銀行存款定價進行實證研究的文獻中，尤以MienN．Berger，TimothyH．Hannan(1989)的研究比較有代表性。他們採用以下直接明瞭的方程式進行實證檢驗：

　　式中，為位於j市場中的銀行i在t時支付的某種存款利率；Con_jt為市場集中度指標；為控制變數向量，隨時間、市場、銀行的不同而不同，包括影響市場條件、成本以及銀行定價的外生變數；為誤差項；α、β、γ為繫數。

　　結構一行為一績效假設意味著市場集中度提高將導致銀行定價不利於消費者。這裡的價格是指付給(而不是收取)消費者的存款利率，所以該假設意味著價格和集中度之間存在著負相關關係，或β<0。

　　相反，效率—結構假設則認為在集中度高的市場上，高效率企業占支酉2址位。在這樣的市場上，生產效率高於平均水平。效率較高體現為牛產既定產出的邊際成本較低，企業的定價空間較大，企業就可能為消費者提供更為有利的價格，或者同樣的價格可以保證較高的質量，或者兩者兼而有之。將這一論點應用於銀行業：在集中度較高的市場上，銀行在吸納存款資金時或將資金作有利可圖的投資時平均效率較高。對這些銀行而言，存款的邊際價值較大。這樣，它們應該為吸收存款而確定較高的利率，意味著價格和集中度之間的關係為正相關，即。

　　選擇衡量銀行市場集中度的指標比較困難，因為理論上並未解決當非競爭行為不確定時，應該運用哪種評價指標。Dansby和Willig(1979)提出的選擇標準是：HHI適用於評價古諾競爭，M家企業的集中度比率適用於這樣的市場結構：若幹家最大企業互相勾結，其餘企業是價格接受者(寡頭競爭)。為了檢驗不同的估計方法是否對結果產生影響，本文在實證部分應用這兩種不同的評價指標(HHI；CR3，3家最大銀行占存款的市場份額)進行分析，發現結果一致。由於兩者的結果一致，所以，下麵我們在分析結果時以CR3說明。

　　2.實證檢驗結果

　　AllenN．Berger和TimothyH·Harman(1989)的研究發現集中度變數CR3的繫數為負，在1％的水平下統計顯著。MMDA(貨幣市場共同基金)的利率以基點表示，CR3以百分比表示÷若CR3繫數值為—063時，意味著當市場集中度由較低水平(3家銀行存款占市場存款總額的比重為：CR3=25，即25％)向最高水平(3家銀行存款占市場存款總額的比重為CR3=100，即100％)變化時，貨幣市場共同基金的利率將會降低47[-0．63(25—100)]個基點。同理，當採用HHI指數替代CR3時，預期MMDA利率下降將是52個基點。

　　集中度高的市場上銀行支付的存款利率較低，這一發現與結枷績效假設的論點一致，與效牡結構假設相悖。由於在解釋盈利時既包含了結枷績效因素，也包含了效矽結構因素，所以上述實證結果說明在存款利率的定價中，結桫績效因素占了支配地位。

　　將兩個外生變數包括在內的實證結果：銀行的市場份額，銀行機構數目。在研究銀行定價與銀行業集中度時，將銀行市場份額考慮在內是成問題的。市場份額對價格可能是高度內生的，因為銀行向存款戶提供更為有利的利率，可以吸引存款戶和擴大市場份額。而且，如果不考慮其他市場條件(包括集中度)，市場份額可能會導致價格差異直至能反映產品或服務的質量差異時為止。否則的話，在同一市場環境中的消費者可能為相同質量的產品支付不同的價格。出於這種考慮，大多數回歸分析將市場份額因素排除在外。市場份額繫數顯著大於零，表明不同規模的銀行提供的產品或服務質量不同。這一繫數也可能反映了市場份額的外生性，如果銀行支付較高的存款利率爭奪市場份額的話。然而，最重要的是，將市場份額考慮在內，並不能改變集中度與存款利率之間的顯著負相關關係這一事實。

　　將銀行機構數目考慮在內是為了排除這樣的可能性：即就近靈活方便的金融服務與銀行存款利率之間具有替代性，這一變數的繫數應為負。但Berger等的研究結果得出這一繫數值為正值但不顯著，因此不符合金融服務與存款利率之間替代的假設，可能反映出這一變數的內生性特征，即銀行可能為了吸收存款而支付較高的利率，並設立更多的機構，另一個潛在內生變數一銀行規模(以總資產表示)與集中度效應沒有什麼重大關係。

　　從多種信息角度對銀行存款利率的定價進行研究，在不考慮效率一結構假設即利潤與集中度正相關的條件下，檢驗結構一行為一績效假設。Berger等人的實證結果有力支持SCP假設。當其他條件不變時，在集中度高的市場上，銀行支付的MMDA(貨幣市場存款賬)利率低於集中度低的市場上支付的利率：同樣的結果也適用於NOW和短期CD利率。但是，這一研究結果並不排除以下可能性：效率—結構假設在銀行定價與集中度之間的關係中依然起著一定的作用。