外匯市場
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- 外匯市場（Foreign Exchange Market / Currency market）
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外匯市場，是指在國際間從事外匯買賣，調劑外匯供求的交易場所。它的職能是經營貨幣商品，即不同國家的貨幣。
外匯市場：是指經營外幣和以外幣計價的票據等有價證券買賣的市場。是金融市場的主要組成部分。
國際上因貿易、投資、旅游等經濟往來，總不免產生貨幣收支關係。但各國貨幣制度不同，要想在國外支付，必須先以本國貨幣購買外幣；另一方面，從國外收到外幣支付憑證也必須兌換成本國貨幣才能在國內流通。這樣就發生了本國貨幣與外國貨幣的兌換問題。兩國貨幣的比價稱匯價或匯率。西方國家中央銀行為執行外匯政策，影響外匯匯率，經常買賣外匯。所有買賣外匯的商業銀行、專營外匯業務的銀行、外匯經紀人、進出口商,以及其他外匯供求者都經營各種現匯交易及期匯交易。這一切外匯業務組成一國的外匯市場。
以前，一般人對外匯市場的瞭解僅是一個外幣的概念，然而歷經幾個時期的演進，它已較能為一般人瞭解，而且已應用外匯交易為理財工具。
不論是否瞭解外匯市場，每個人已身為其中的一份子，簡而言之，口袋中的錢已使你成為貨幣的投資人。如果你居住於美國，各項貸款、股票、債券及其它投 資都是以美元為單位，換言之，除非你是少數擁有外幣賬戶或是買入了外幣、股票的多種貨幣投資人，否則就是美元的投資者。
以持有美元而言，基本上你已選擇了不持有其它國家的貨幣，因為你所買入的股票、債券及其它投資或是銀行賬戶中的存款皆以美元為單位。由於美元的升值或貶值，都可能影響你的資產價值，進而影響到總體財務狀況。所以，已有許多精明的投資人善用了外匯匯率的多變的特性，進行外匯交易而從中獲利。
外匯市場從創始至今已歷經數次的改變。以前，美國及其盟國皆以Bretton Wood Agreement為準則，即一國貨幣匯率釘住於其黃金準備的多寡，然而在1971年的夏天，尼克鬆總統暫停美元與黃金的兌換後，而產生了匯率浮動制度。現在一國貨幣的匯率取決於其供給與需求及其相對價值。障礙的減少及機會的增加，如共產主義的瓦解、亞洲及拉丁美洲的戲劇性經濟成長，已為外匯投資人帶來新的契機。
貿易往來的頻繁及國際投資的增加，使各國之經濟形成密不可分的關係，全球的經常性經濟報告如通貨膨脹率、失業率及一些不可預期的消息如天災或政局的 不安定等等，皆為影響幣值的因素，幣值的變動，也影響了這個貨幣在國際間的供給與需求。而美元的波動持續抗衡世界上其它的貨幣。國際性貿易及匯率變動的結 果，造就了全球最大的交易市場－外匯市場，一個具高效率性、公平性及流通性的一流世界級市場。
外匯交易市場是個現金銀行間市場或交易商間市場，它並非傳統印象中的實體市場，沒有實體的場所供交易進行，交易是透過電話及經由電腦終端機在世界各 地進行，直接的銀行間市場是以具外匯清算交易資格的交易商為主，他們的交易構成總體外匯交易中的大額交易，這些交易創造了外匯市場的交易巨額，也使外匯市 場成為最具流通性的市場。
外匯市場是全球最大的金融市場，單日交易額高達1.5兆美元。 在傳統印象中，認為外匯交易僅適合銀行、財團及財務經理人所應用，但是經過這些年，外匯市場持續成長，並已連結了全球的外匯交易人，包括銀行、中央銀行、 經紀商及公司組織如進出口業者及個別投資人，許多機構組織包括美國聯邦銀行都透過外匯賺取豐厚的利潤。現今，外匯市場不僅為銀行及財團提供了獲利的機會， 也為個別投資者帶來了獲利的契機。
外匯市場的主要參與者[1]
1．中央銀行(central bank)
2．外匯銀行(specialized foreign exchange bank)
3．外匯經紀人(broker)
4．貼現商號(discount company)
5．外匯交易商(foreign exchange trader)
6．跨國公司(multinational company)
7．外匯投機者(speculator on foreign exchange)
8．進出口商和其他外匯供求者
以上八類外匯市場交易的參與者，歸納起來就是中央銀行、外匯銀行、外匯經紀人和外匯市場的客戶四大部分。這四大部分對市場的參與，構成了外匯市場全部交易的五大形式或關係：
(1)外匯銀行與外匯經紀人或客戶之間的外匯交易；
(2)同一外匯市場的各外匯銀行之間的外匯交易；
(3)不同外匯市場的各外匯銀行之間的外匯交易；
(4)中央銀行與各外匯銀行之間的外匯交易；
(5)各中央銀行之間的外匯交易。
如圖1
按外匯市場的外部形態進行分類，外匯市場可以分為無形外匯市場和有形外匯市場。
無形外匯市場，也稱為抽象的外匯市場，是指沒有固定、具體場所的外匯市場。這種市場最初流行於英國和美國，故其組織形式被稱為英美方式。現在，這種組織形式不僅擴展到加拿大、東京等其他地區，而且也滲入到歐洲大陸。無形外匯市場的主要特點是：第一，沒有確定的開盤與收盤時間。第二，外匯買賣雙方無需進行面對面的交易，外匯供給者和需求者憑藉電傳、電報和電話等通信設備進行與外匯機構的聯繫。第三，各主體之間有較好的信任關係，否則，這種交易難以完成。目前，除了個別歐洲大陸國家的一部分銀行與顧客之間的外匯交易還在外匯交易所進行外，世界各國的外匯交易均通過現代通訊網路進行。無形外匯市場已成為今日外匯市場的主導形式。
有形外匯市場，也稱為具體的外匯市場，是指有具體的固定場所的外匯市場。這種市場最初流行於歐洲大陸，故其組織形式被稱為大陸方式。有形外匯市場的主要特點是：第一，固定場所一般指外匯交易所，通常位於世界各國金融中心。第二，從事外匯業務經營的雙方都在每個交易日的規定時間內進行外匯交易。在自由競爭時期，西方各國的外匯買賣主要集中在外匯交易所。但進入壟斷階段後，銀行壟斷了外匯交易，致使外匯交易所日漸衰落。
按外匯所受管製程度進行分類，外匯市場可以分為自由外匯市場、外匯黑市和官方市場。
自由外匯市場：是指政府、機構和個人可以買賣任何幣種、任何數量外匯的市場。自由外匯市場的主要特點是：第一，買賣的外匯不受管制。第二，交易過程公開。例如：美國、英國、法國、瑞士的外匯市場皆屬於自由外匯市場。
外匯黑市：是指非法進行外匯買賣的市場。外匯黑市的主要特點是：第一，是在政府限制或法律禁止外匯交易的條件下產生的。第二，交易過程具有非公開性。由於發展中國家大多執行外匯管制政策，不允許自由外匯市場存在，所以這些國家的外匯黑市比較普遍。
官方市場：是指按照政府的外匯管製法令來買賣外匯的市場。這種外匯市場對參與主體、匯價和交易過程都有具體的規定。在發展中國家，官方市場較為普遍。
按外匯買賣的範圍進行分類，外匯市場可以分為外匯批發市場和外匯零售市場。
外匯批發市場：是指銀行同業之間的外匯買賣行為及其場所。其主要特點是交易規模大。
外匯零售市場：是指銀行與個人及公司客戶之間進行的外匯買賣行為及場所。
- 24小時交易
由於全球金融中心的地理位置不同，全球各大外匯市場因時間差的關係，成為晝夜不停，全天24小時連續運作的巨大市場。惠靈頓，悉尼，東京，香港，法蘭克福，倫敦，紐約等各大外匯市場緊密相聯，為投資者提供了沒有時間和空間障礙的理想投資場所。只有星期六，星期日以及各國的重大節日，外匯市場才關閉。
- 成交量巨大
外匯市場是世界上最大的金融交易市場，每天成交額超過1.2萬億美圓，高峰期甚至能超過30000億美元。其規模已遠遠超過股票、期貨等其他金融商品市場，財富轉移的規模愈來愈大,速度也愈來愈快。
- 有市無場
外匯買賣是通過沒有統一操作市場的行商網路進行的，現代化通信設備和電子電腦大量應用於這個由信息流和資金流組成的無形市場。各國外匯市場之間已形成一個迅速、發達的通信網路，任何一地的外匯交易都可通過電話、電腦、手機等設備在全球聯通的網路來進行外匯交易，完成資金的劃撥和轉移。這種沒有統一場地的外匯交易市場被稱之為“有市無場”儘管外匯市場“有市無場”，但它具備信息公開，傳遞迅速的特點。
在外匯市場上，匯價波動表示兩種貨幣價值量的變化，也就是一種貨幣價值的減少與另一種貨幣價值的增加。因此有人形容外匯市場是“零和游戲”，更確切地說是財富的轉移。
- 交易成本低
外匯交易不收取佣金或手續費，而只設定點差作為交易的成本，相對而言，成本較為低廉。
- 雙向交易
外匯市場操作可以進行雙向交易，交易者可以先買後賣進行多頭交易，也可以先賣後買進行空頭交易。而股票市場則只能是“先買後賣”進行單向交易。
- 政策干預低
雖說一國中央銀行會從實現貨幣和匯率政策、匯率政策，巨集觀經濟運行的整體要求等角度出發，會對外匯市場進行相應的干預活動。不過中央銀行進行干預的能力在這個容量巨大的外匯市場上並不突出，況且在買賣雙方陣營中隨時都有大型金融機構及為數眾多的普通交易者存在並不斷地參與交易活動，所以是沒有機構或個人能夠操縱市場。國際外匯市場與期貨或股票市場相比，是最公平的市場。
- 成交方便
能利用桿桿進行保證金交易是外匯市場相對股票交易市場的主要優勢。外匯市場每天的交易量超過1.2萬億美元，是美國股票市場日交易量的 30倍。巨大的交易量使市場保持高度流通，因此也保證了價格的穩定。高交易量，高流通性，高價格穩定性，這三個因素是支持高杠桿率的理由。
外匯市場的功能主要表現在三個方面，一是實現購買力的國際轉移，二是提供資金融通，三是提供外匯保值和投機的市場機制。
1、實現購買力的國際轉移。
國際貿易和國際資金融通至少涉及到兩種貨幣，而不同的貨幣對不同的國家形成購買力，這就要求將本國貨幣兌換成外幣來清理債權債務關係，使購買行為得以實現。而這種兌換就是在外匯市場上進行的。外匯市場所提供的就是這種購買力轉移交易得以順利進行的經濟機制，它的存在使各種潛在的外匯售出者和外匯購買者的意願能聯繫起來。當外匯市場匯率變動使外匯供應量正好等於外匯需求量時，所有潛在的出售和購買願望都得到了滿足，外匯市場處於平衡狀態之中。這樣，外匯市場提供了一種購買力國際轉移機制。同時，由於發達的通訊工具已將外匯市場在世界範圍內聯成一個整體，使得貨幣兌換和資金匯付能夠在極短時間內完成，購買力的這種轉移變得迅速和方便。
2、提供資金融通。
外匯市場向國際間的交易者提供了資金融通的便利。外匯的存貸款業務集中了各國的社會閑置資金，從而能夠調劑餘缺，加快資本周轉。外匯市場為國際貿易的順利提供了保證，當進口商沒有足夠的現款提貨時，出口商可以向進口商開出匯票，允許延期付款，同時以貼現票據的方式將匯票出售，拿回貨款。外匯市場便利的資金融通功能也促進了國際借貸和國際投資活動的順利進行。美國發行的國庫券和政府債券中很大部分是由外國官方機構和企業購買並持有的，這種證券投資在脫離外匯市場的情況下是不可想象的。
3、提供外匯保值和投機的機制。
在以外匯計價成交的國際經濟交易中，交易雙方都面臨著外匯風險。由於市場參與者對外匯風險的判斷和偏好的不同，有的參與者寧可花費一定的成本來轉移風險，而有的參與者則願意承擔風險以實現預期利潤。由此產生了外匯保值和外匯投機兩種不同的行為。在金本位和固定匯率制下，外匯匯率基本上是平穩的，因而就不會形成外匯保值和投機的需要及可能。而浮動匯率下，外匯市場的功能得到了進一步的發展，外匯市場的存在即為套期保值者提供了規避外匯風險的場所，又為投機者提供了承擔風險、獲取利潤的機會。
外匯市場的市場主體
外匯市場的參與者，主要包括外匯銀行、外匯銀行的客戶、中央銀行、外匯交易商和外匯經紀商。
（一）外匯銀行。
外匯銀行又叫外匯指定銀行，是指根據外匯法由中央銀行指定可以經營外匯業務的商業銀行或其他金融機構。外匯銀行大致可以分為三類：專營或兼營外匯業務的本國商業銀行，在本國的外國商業銀行分行及本國與外國的合資銀行，經營外匯業務的其他金融機構。我國的外匯指定銀行包括了四大國有商業銀行和交通銀行等全國性的股份制商業銀行，以及具有外匯經營資格的外資銀行在華分支機構，各地方商業銀行和信用社許多還不具備外匯指定銀行的資格。
（二）外匯銀行的客戶。
在外匯市場中，凡與外匯銀行有外匯交易關係的公司和個人，都是外匯銀行的供應者、需求者和投機者，在外匯市場上占有重要的地位。他們中有為進行國際貿易、國際投資等經濟交易而買賣外匯者，也有零星的外匯供求者，如國際旅游者、留學生等。我國外匯銀行的顧客主要是有外匯需要的各類企業，由於生產經營和國際貿易的需要而產生了外匯的需求和供給。隨著中國國門的開放和人們收入的普遍提高，個人在外匯交易中的地位開始變得越來越重要。
（三）外匯經紀商。
外匯經紀商指介於外匯銀行之間、外匯銀行和其他外匯市場參與者之間，進行聯繫、接洽外匯買賣，從中賺取佣金的經紀公司或個人。目前中國外匯市場上外匯經紀商的角色已經出現，隨著中國外匯市場的發展，外匯經紀商的作用將會逐步擴大。
（四）交易中心。
大部分國家的外匯市場都有一個固定的交易場所，交易中心為參與交易的各方提供了一個有規則和次序的交易場所和結算機制，便利了會員之間的交易，促進了市場的穩定與發展。位於上海外灘的中國外匯交易中心是我國外匯交易的固定交易場所。
（五）中央銀行與監管機構。
外匯市場上另一個重要的參與者是各國的中央銀行。這是因為各國的中央銀行都持有相當數量的外匯餘額作為國際儲備的重要構成部分，並承擔著維持本國貨幣金融市場的職責。隨著中國外匯儲備的逐步增加，中央銀行在中國外匯市場的作用日益重要，大量的外匯儲備成為中央銀行干預外匯市場的重要保證。另外由於外匯市場的重要性，各國一般由專門的監管機構來規範外匯市場的發展，我國外匯市場的監管機構為國家外匯管理局。
外匯市場的交易方式和交易工具種類繁多，市場參與者可以根據自身的需要靈活選取。
（一）即期交易（Spot）
外匯的即期交易也稱現匯交易或現匯買賣，是指外匯交易雙方以當時外匯市場的價格成交，併在成交後兩個營業日內辦理有關貨幣收付交割的外匯交易。外匯即期交易是外匯市場上最常見、最普遍的買賣形式。由於交割時間較短，所受的外匯風險較小。
（二）遠期交易（Forward）
遠期交易是指在外匯買賣成交時，雙方先簽訂合同，規定交易的幣種、數額、匯率以及交割的時間、地點等，並於將來某個約定的時間按照合同規定進行交割的一種外匯方式。遠期外匯交易的期限按月計算，一般為一個月到六個月，也有可以長達一年，通常為3個月。
掉期交易是指同時買進和賣出相同金額的某種外匯，但買和賣和交割期限不同的一種外匯交易方式。進行掉期交易的主要目的也是在於避免匯率波動的風險。
（四）外匯期貨交易
外匯期貨交易是指按照合同規定在將來某一指定月份買進和賣出規定金額外幣的交易方式。目前，世界主要金融中心都設立了金融期貨市場，外匯期貨現在已經成為套期保值和投機的重要工具。
（五）外匯期權交易
外匯期權是一種以一定的費用（期權費）獲得在一定的時刻或時間內擁有買入或賣出某種外匯的權利的和約。期權合同的賣方可以在期權到期日之前按合同約定的匯率買進或賣出約定數量的外匯，但也有不履行這一合同的權利。
在中國外匯交易市場上目前還只有外匯即期交易。由於中國外匯市場條件的不成熟和風險控制技術的不完善，還不能開辦外匯遠期交易、調期交易、期貨交易和期權交易，但是隨著中國外匯市場的進一步發展和中國金融改革的逐步完善，上述四種交易將會成為中國外匯市場的主角。
外匯市場有正式的市場和非正式的市場兩種形式。
①正式的市場，指有具體交易場所的外匯市場，如同一般商品交易一樣，參與者於一定時間集合於一定地點買賣外匯。歐洲大陸的德、法、荷、意等國固定的外匯交易所即屬此類。此種方式的市場稱為大陸式市場。
②非正式的外匯市場，指參與者利用電報、電話或電傳、互聯網等電信工具進行交易，沒有固定的交易地點。英、美、加拿大及瑞士等國均採用此種方式，稱為英美式外匯市場。第二次世界大戰後，由於國際間經濟往來日趨頻繁,外匯交易日趨複雜,國際間外匯交易日益重要。同時，由於通信工具的發展，歐洲大陸各國外匯交易中的大部分也已由電信辦理。傳統的正式市場由於功能有限，只能做部分當地現貨交易。由於現代化電信工具的發展，遍及全世界的電話、電報、電傳線路網路的形成,全球各地區外匯市場已能夠按照世界時區的差異相互銜接，出現了全球性的24小時不間斷的連續外匯交易。例如,香港的外匯市場雖名義是每日上午9時開市,實際上一般提前近半個小時就開始報出行市,收市時間應為下午5時，但此時倫敦外匯市場剛好開始，晚12時紐約外匯市場又開市，如此周而複始地轉移，有力地保證了外匯交易的連續性。
根據是否經營現匯或遠期外匯，外匯市場還可分為即期外匯市場和遠期外匯市場。
①國際清算。因為外匯就是作為國際間經濟往來的支付手段和清算手段的，所以清算是外匯市場的最基本作用。
②授信。由於銀行經營外匯業務，它就有可能利用外匯收支的時間差為進出口商提供貸款。
③套期保值。即保值性的期貨買賣。這與投機性期貨買賣的目的不同,它不是為了從價格變動中牟利,而是為了使外匯收入不會因日後匯率的變動而遭受損失，這對進出口商來說非常重要。如果當出口商有一筆遠期外匯收入，為了避開因匯率變化而可能導致的風險，可以將此筆外匯當作期貨賣出；反之，進口商也可以在外匯市場上購入外匯期貨，以應付將來支付的需要。
④投機。即預期價格變動而買賣外匯。在外匯期貨市場上,投機者可以利用匯價的變動牟利,產生"多頭"和“空頭”，對未來市場行情下賭註。“多頭”是預計某種外匯的匯價將上漲，即按當時價格買進，而待遠期交割時，該種外幣匯價上漲,按“即期”價格立即出售,就可牟取匯價變動的差額。相反，“空頭”是預計某種外幣匯價將下跌，即按當時價格售出遠期交割的外幣，到期後，價格下降，按“即期”價買進補上。這種投機活動，是利用不同時間外匯行市的波動進行的。在同一市場上，也可以在同一時間內利用不同市場上匯價的差別進行套匯活動。
外匯市場供求[2]
(一)外匯市場的供給(即用外幣換本幣)
一國經濟主體用外國貨幣兌換本國貨幣，形成對本國的外匯供給，主要包括以下經濟活動：
1．本國商品或勞務出口，不論開出匯票或是將所得外匯存入本國在外國銀行的賬戶，都意味著獲得外幣的債權。
2．本國人將在外國獲得的投資收益如股息和利息等匯回，也需要將外幣兌換成本幣。
3．外國對本國提供援助或私人匯入款項等單方面轉移。
5．本國政府減少外匯儲備資產等。
(二)外匯市場的需求(即用本幣換外幣)
一國經濟主體用本國貨幣兌換外國貨幣形成對外匯的需求，主要包括以下經濟活動：
1．購買外國商品或享受外國服務，即有形商品和無形商品的進口。
3．本國對外國提供援助或私人向外匯款等單方面轉移。
5．政府增加外匯儲備資產等。
外匯市場的運行機制[3]
外匯市場是由多種要素組成的有機整體，它有自己的形成和運行機制，一般來說，它的運行機制主要包括供求機制、匯率機制、效率機制和風險機制。
第一，供求機制。外匯的供求關係是市場匯率形成的基礎，匯率又反過來調節外匯的供求。由於外匯市場的參與者成分複雜，參與外匯交易的買賣雙方有著不同的目的，故要揭示供求關係需從具體分析各交易者人手。外匯市場主要由中央銀行、外匯銀行、外匯經紀人和外匯市場客戶等組成，形成外匯市場的五大交易或供求關係。
第二，匯率機制。匯率機制是指外匯市場交易中匯率升降同外匯供求關係變化的聯繫及相互作用。(外匯匯率的變化又會引起外匯供求的變化。)一般情況下，較高的匯率意味著購買外匯的一方要花費較高的成本，從而會引起外匯需求的減少，並導致外匯供給相對過多而使匯率下降。而當匯率下降到均衡點或均衡點以下時，對外匯的需求又會迅速增加，使供求關係恢復到新的均衡狀態，使匯率上升。外匯供求與匯率之間的這種辯證關係，成為中央銀行追求國際收支平衡目標，促進國民經濟健康增長的實現機制。中央銀行通過在外匯市場上買賣外匯，調節匯率的實際水平，改善外匯市場的供求關係，實現貨幣政策，促進國民經濟良性發展。
第三，效率機制。效率機制是外匯市場交易中能夠促使實現公平競爭、公正、快速交易，同時能夠促進資金合理配置的機制。通常的市場效率是指市場價格能反映和促進資源的正確分配，及時提供充分、準確的信息，為投資者決策提供參考。外匯市場的效率機制，主要體現在外匯市場的遠期匯率能夠準確地反映未來即期匯率的變化，為外匯交易者提供準確的信息，供其交易時參考。
第四，風險機制。外匯市場運行中的風險機制，主要是指外匯交易中風險的增減同匯率變動之間的相互聯繫、相互作用。從客觀上分析，外匯市場交易風險主要來自三個方面：一是外幣購買力的變化。在浮動匯率制度下，兩種貨幣的比價即匯率的變動，在很大程度上取決於兩國貨幣購買力的變化。一般情況下，外國發生嚴重的通貨膨脹，貨幣購買力下降，不僅意味著外國貨幣對內貶值，也意味著對外貶值。反映到匯價上，就會出現一定單位的外幣只能換取較少的本幣，即匯率下降。如果外幣的通貨膨脹率下降，貨幣購買力上升，則意味著外國貨幣對內、對外升值，反映到兩國貨幣的匯率上，就會出現一定單位的外幣可換取比原來較多的本幣，使匯率上升。但由於外國貨幣購買力何時變化、變化幅度多大，他國外匯交易者難以及時、準確掌握和預測，由此增加了對未來即期匯率預測的難度，從而增加了外匯交易的風險。二是本國貨幣購買力的變化。若一國國內出現通貨膨脹，物價開始上漲，意味著本國貨幣購買力下降，在其他情況不變時，會導致匯率上升，本幣貶值。由於本國貨幣購買力的變化也受多種因素影響，有些因素甚至是未知的、不可控的，因此，對本國貨幣購買力即匯率變化的預測也不可能是準確無誤的，這樣，外匯交易風險也就難以避免。三是國際收支狀況。當一國國際收支出現順差時，外匯供過於求，匯率則上升。然而，國際收支狀況的統計及公佈要有一定的過程和時限，其對每日匯率的影響是難以察覺和預知的，由此也會增加外匯交易的風險。
上述外匯市場的四種機制並非各自孤立的，而是相互作用、相互聯繫和影響，以此調節外匯市場的運行，保持外匯市場的循序與穩定，使外匯市場成為一個高度嚴密、高速運行的有機整體。
世界上交易量大且有國際影響的外匯市場有倫敦、紐約、巴黎、法蘭克福、蘇黎世、東京、盧森堡、香港、新加坡、巴林、米蘭、蒙特利爾和阿姆斯特丹等。在這些市場上買賣的外匯主要有歐元、英鎊、瑞郎、加元、日元等貨幣，其他貨幣也有買賣，但為數極少。
主要的國際市場有三十多個，最重要的就是紐約、倫敦、東京，剩下的新加坡、巴黎、悉尼等都是比較小的，但是也不能忽略這些中小市場，正是這些中小市場使外匯市場24小時不停地運作。
倫敦外匯市場是一個非常典型的無形市場，一直是全球最大的一個外匯市場，規模最大是英鎊和美元的交易，其次是歐元瑞郎和日元，他的交易是北京時間15:30到凌晨12:30，所以外匯交易到下午感覺上交易量開始大了，上午的時候是東京悉尼外匯市場，他的交易量稍微小一點，倫敦外匯市場是從下午三點半到晚上半夜的12點半。
紐約外匯市場也是一個非常大的外匯市場，他的外匯的交易完全是通過現代化的通訊和電子電腦進行的，由於美國是開放的，沒有外匯管制，政府也不會指定專門的銀行，幾乎所有的美國銀行和金融機構都可以經營外匯業務，紐約的外匯市場參加者還是以商業銀行為主，包括五十餘家商業銀行，還有二十多家外匯銀行，紐約的交易非常活躍，紐約外匯市場就是一個投機的金融交易市場，而不像其他外匯市場，有的外匯市場做外貿交易比較多，比如出口交易相關的交易，紐約就是一個金融外匯市場，投機交易占很大比例。紐約外匯市場是完全自由的外匯市場，剛纔講的倫敦是間接標價法，以英鎊為自己的主貨幣，紐約有直接標價法，同時也採用間接標價法，交易貨幣的量依次品種是歐元英鎊瑞郎和加元，歐洲市場的交易量比較大，日元相對少一點，交易時間是晚上九點半大凌晨四點。全球50%以上的美元交易都是通過紐約的系統進行銀行清算，所以紐約的市場是交易中心。東京外匯市場也是一個無形的交易市場，可以是銀行同業的交易，也可以通過經紀人進行，東京外匯市場交易品種比較單一，主要是日元對美元、歐元，日本作為出口大國，他的進口貿易的收付較為集中，所以比較容易受干擾，他的交易時段是北京時間早上八點到十五點半。
巴黎市場比較有特點，他是有形和無形市場的結合，有形市場是指巴黎交易所進行的外匯交易，類似咱們的證券市場，主要的品種是美元對英鎊、歐元。
還有一個悉尼外匯市場是每天全球開市比較早的外匯市場，他的交易時間是六點開始，最早的應該是紐西蘭的惠靈頓，交易量很小，我現在把外匯市場主要的交易時段跟大家列了一個表：
全球外匯市場最密集的時間點在紐約和倫敦市場都同時進行的時間，這是外匯交易最火爆的時候，大家一定記住這個時間，你每天投入一個小時的時間做外匯交易，這個時間最好在晚上九點半到 12點半之間，三個小時的時間抽一個小時做，這樣的話比較有效率，機會也比較多，而且大家發現，北京時間晚上九點半到12點之間，也是美國很多經濟指標發佈的時候。發佈一些政府、央行的言論，比如格林斯潘講話，這個一定要引起大家註意。所以有時候白天一天波動也就是三、五十點，晚上一下一百多點。
雖然國際匯市是一個不分晝夜24小時連續作業的市場，一個市場的匯率波動可以迅速波及到其他市場，但每一個市場又都有其自身的不同特點。
悉尼外匯市場作為每天全球最早開市的外匯交易市場之一，交易時間約為6：00-14：00(北京時間)。通常匯率波動較為平靜，交易品種以澳元、紐西蘭元和美元為主。
東京外匯市場的交易品種較為單一，主要集中在日元兌美元和日元兌歐元。日本作為出口大國其進出口貿易的收付較為集中，因此具有易受干擾的特點。交易時間約為北京時間的8：00-11：00和12：30-16：00。
倫敦外匯市場交易貨幣種類眾多，經常有三十多種，其中交易規模最大的為英鎊兌美元的交易，其次是英鎊兌歐元、瑞郎和日元等。其交易時間約為北京時間 17：00至次日1：00。倫敦外匯市場上，幾乎所有的國際性大銀行都在此設有分支機構，由於其與紐約外匯市場的交易時間銜接在一起，因此在每日的 21：00至次日1：00是各主要幣種波動最為活躍的階段。
紐約外匯市場是重要的國際外匯市場之一，其日交易量僅次於倫敦。目前占全球 90%以上的美元交易最後都通過紐約的銀行間清算系統進行結算，因此紐約外匯市場成為美元的國際結算中心。除美元外，各主要貨幣的交易幣種依次為歐元、英鎊、瑞郎、加元、日元等。其交易時間約為北京時間21：00至次日4：00。
據統計，國際外匯市場每日平均交易額約為1.5萬億美元，其中紐約、東京和倫敦是世界最大的交易中心。以下是北京時間各主要外匯交易市場開市和收市時間(註意：歐美國家實行夏令時，時間可能會有不同)。
以上時間可能與實際有一些小的出入，匯市是無形的市場，現在的交易也是通過互聯網達成，交易時間是連續的，上面所列的交易時間只是當地的主要工作時間，目前國內的幾大銀行都有20個小時的交易時間，一般是從北京時間上午8點到第二天凌晨4點。
主要外匯交易市場
1.倫敦外匯市場
2.紐約外匯市場
3.蘇黎世外匯市場
4.東京外匯市場
5.香港外匯市場
6.新加坡外匯市場
7.巴黎外匯市場
8.法蘭克福外匯市場
9.惠靈頓外匯市場
10.悉尼外匯市場
11.中國外匯交易中心
（北京時間）
惠靈頓 04:00～13:00
悉尼 06:00～15:00
東京 08:00～15:30
香港 10:00～17:00
法蘭克福 14:30～23:00
倫敦 15:30～00:30
紐約 21:00～04:00
1994年，我國成功地進行了外匯體制改革，實行銀行結售匯制度。同年中國外匯交易中心在上海成立，標志著全國統一的外匯交易網路的形成，並實現了匯率由雙軌制向單一匯率制度的並軌和新的結售匯制度及經常項目下有條件的可兌換。到1996年底，中國外匯交易中心系統共在全國連通37個中心城市，接納會員 396家。1996年，中國外匯交易中心累計成交摺合628億美元，日均成交約2.5億美元。
目前，我國外匯市場上開辦三種即期交易：人民幣對美元、人民幣對日元、人民幣對港幣。中國人民銀行（央行）負責管理匯率，通過在外匯市場上買賣，調節市場供求，影響人民幣匯率，形成我國外匯儲備的增減。
相關法規
- 外幣代兌機構管理暫行辦法
- 外匯指定銀行辦理結匯、售匯業務管理暫行辦法
- 外債管理暫行辦法
- 銀行間外匯市場會員入市、退市操作辦法
- 中國外匯交易中心遠程外匯交易細則（暫行）
- 中國外匯交易中心市場交易規則（暫行）
- 銀行間外匯市場管理暫行規定
- 中國人民銀行遠期結售匯業務暫行管理辦法
- 銀行外匯業務管理規定
- 非銀行金融機構經營外匯業務範圍
- 離岸銀行業務管理辦法實施細則
- 金融機構代客戶辦理即期和遠期外匯買賣管理規定
- ↑ 朱孟楠.廈門大學.國際金融學. 第第六章 國際金融市場及其創新 第二節 傳統國際金融市場
- ↑ 陳秀梅，韋顏秋，仇立.國際金融實用教程.南開大學出版社,2008.8
- ↑ 劉鐘欽.金融市場學.中國農業出版社,2007.7
還法國法郎，，無語了，都什麼年代，還沒更新