避險情緒

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　　避險情緒是一個經濟術語，指不太願意通過借款等方式承擔風險，為了迴避風險而逃離的一種情緒。2013年3月據經濟研究機構穆迪投資評級機構統計，年輕人儲蓄率有增加的趨勢，這表明，經濟衰退可能令一些年輕人的“避險情緒”增加。

　　在金融一體化背景下，突發事件等會改變投資者的風險偏好，影響居民對自身資產的幣種配置。投資者的避險情緒也是影響貨幣替代的一個重要因素。當投資者避險情緒上升時，貨幣替代率下降，即外幣資產比例將減小。

　　投資者的避險情緒可能引發全球金融資產價格波動和金融周期變化。例如，Tilton和Sequeira(2014)以及Severo(2014)都指出，避險情緒變數能夠顯著影響匯率波動，並間接增加新興市場資本流出的壓力；希勒(2008)認為，非理性繁榮就是投資者時常脫離經濟基本面的風險情緒所引致的金融泡沫。在全球金融一體化背景下，本外幣需求或貨幣替代也會隨避險情緒的變化而波動.

　　避險情緒升溫說明大環境經濟不好，或者遇到大災害，發生戰爭之類的，投資者對市場沒有信心，只能買入如瑞士法郎、日元、黃金這樣的避險貨幣，而風險貨幣遭到拋售。避險情緒降低會影響一般物價水平，特別是推動油價和金價上漲。

　　2013年3月，據經濟研究機構穆迪投資評級機構（Moody's Analytics）統計，年輕人儲蓄率的四季度移動均值從20世紀90年代末開始下滑，2006年達到負的15%左右，隨後在2008年全球金融經濟危機期間有所攀升，一度突破5%。截至2012年第三季度，年輕人儲蓄率四季度移動均值約為2%或3%。該指標在一定程度上消除了波動性影響。

　　其他年齡段就沒有出現如此強烈的從借錢到儲蓄的態度變化。當然，35歲至44歲的人在經濟不景氣的時候也增加了儲蓄，但他們的態度轉變沒有這麼劇烈。年輕人目前在存錢方面與35歲至44歲年齡段差不多一樣，甚至接近45歲至54歲年齡段的人。

　　這個趨勢表明，經濟衰退可能令一些年輕人的“避險情緒”增加。

　　一種可能的解釋是，很多年輕人目前獲得貸款的難度有所增加，特別是那些背負著超高學生貸款的年輕人。而同時，年輕成年人的收入也有所下降，整體來看他們賺的錢不如年齡較大的人多。如今，在金融危機和經濟衰退過後，他們可能會發現自己的償債能力減弱了，而這反過來又會影響他們的貸款需求。