避稅效應

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避稅效應(Tax Avoidance Effect)

　　避稅效應的解釋源自於Branch(1977)和Dyll(1977)，該假說認為在年終之前出售已經發生較大損失的證券，然後買進一種對等證券。這樣就為投資者帶來了損失，從而減少應稅收入。由於出售是在十二月的後期，買進是在一月的初期，因而在上年末市場成交量異常放大，價格下降，而在一月初價格反彈，由此帶來一月份的高收益。

　　A國的跨國甲公司在B國和C國有乙、丙兩家子公。乙公司當年盈利3000萬元，按5％的固定股利率，年終應向甲公司支付股息：3000×5％＝150 萬元；公司當年盈利2000萬元，按4％的固定股利率，年終應向甲公司支付股息征收20％的所得稅。為逃避這部分稅收，乙公司、丙公司將市場價值400萬元和200萬元的商品公別以250萬元、120萬元賣給了甲公司，以代替股息支付。

　 避稅效應分析：

　　（一）正常支付股利時的稅負：

　　乙公司應納稅額＝150萬元×20％＝30萬元

　　丙公司應納預提稅稅額＝80萬元×20％＝16萬元

　　共應納預提稅稅額：30＋16＝46萬元

　　（二）以商品代替股息支付時的稅負： 乙、丙公司將商品以低價售給甲公司，甲公司從中獲得與股息等值的回報，乙丙公司因支付方式改變，且無盈利，既可避免所得稅，又不必納預提稅。