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跟蹤套期保值

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跟蹤套期保值(Tailing The Hedge)

目錄

什麼是跟蹤套期保值[1]

  跟蹤套期保值也可稱差幅套期保值。是指根據市場行倩的變動而調整自己的套期保值策略。這是從事金融資產期貨交易時經常使用的一種交易方式。

跟蹤套期保值的運用[2]

  例如,假定在未來進行的金融資產交易中,投資者打算在91天以後購人lo億美元國庫券,這時他就面臨可能發生利率變動的風險。為規避這種風險,他可以利用買入lo00手國庫券期貨合約的方法對其進行套期保值。假設利率在第二天開始上浮,並一直保持到合約到期日為止,則購入國庫券的成本將上升,但由於利率升高後,國庫券期貨價格會下降,因而由購買國庫券期貨所獲得的利潤正好抵消現貨交易中發生的成本上升所造成的損失。當然,實際上該投資者完全可以在第二天就將手中持有的合約平倉,取得利潤。而由此獲得的這筆利潤在未來90天內將按平均利率水平持續增值。這樣一來,在合約到期日,它將帶來一定數量的額外利息收益

  相反,如果在套期保值中利率下降,則現貨交易成本下降,而持有期貨合約將虧損,導致平倉後的現金流量出現負值。由於期貨交易實行的是逐日清算制度,因此,作為投資者,他必須交納日結算金才能繼續持有已經持有的期貨頭寸,因此,在合約到期日前,他將承擔一定的利息損失。不管怎樣,上述情況都表明,該投資者為實現套期保值而持有的合約數量已經超過了規避風險應有的限度。為了把風險降低到可控制的限度之內,他就必須調整目前持有的合約數量。這種調整,就是所謂跟蹤套期保值,或者說差幅套期保值。

參考文獻

  1. 劉迎秋.現代期貨大辭典[M].ISBN:7-01-002459-6/F830.9-61.人民出版社,1996
  2. 劇錦文,閻坤.新經濟辭典[M].ISBN:7-5441-2163-1/F-61.沈陽出版社,2003
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