資本公積轉增資本

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  資本公積轉增資本也稱公積金轉增資本

目錄

什麼是資本公積轉增資本

  資本公積轉增資本是指公司將資本公積按照法定程式轉增公司資本,並按現有股東的持股比例無成本地發行股票

  簡單來說,資本公積轉增資本是在股東權益內部,把公積金轉到"實收資本"或者"股本"賬戶,並按照投資者所持有公司的股份份額比例的大小分到各個投資者的賬戶中,以此增加每個投資者的投入資本。

  一般是通過用資本公積金向股東轉送股票、每股資本公積金。轉增股本不是利潤分配,它只是公司增加股本的行為,它的來源是上市公司的資本公積。轉增後,公司的所有者權益總額不變,現有股東股票數量增加,但持股比例仍然不變。

資本公積轉增資本的作用

  當企業需要改變投資結構時,即可用資本公積轉增資本。

  資本公積轉增資本並不能導致所有者權益總額的增加,但資本公積轉增資本,一方面可以改變企業投入資本結構,體現企業穩健、持續發展的潛力;另一方面,對股份有限公司而言,它會增加投資者持有的股份,從而增加公司股票的流通量,進而激活股價,提高股票的交易量和資本的流動性。

  此外,對於債權人來說,實收資本是所有者權益最本質的體現,是其考慮投資風險的重要影響因素。所以,將資本公積轉增資本不僅可以更好地反映投資者的權益,也會影響到債權人的信貸決策。

資本公積轉增資本的動機與時機選擇 [1]

(一)基於增強公司的信譽和實力的選擇

1.擴大生產經營規模

  公司實施資本公積轉增資本措施後,公司的股本會增加,每股凈資產每股收益都被攤薄,流通股股東不會獲得實際利益,但每股股價降低後有利於公司吸收更多的投資者投入資金

  股價下降,會降低股東投資成本,還有利於活躍交易;一些新股民也樂於購買低價股,股民覺得這樣做風險比較小,使公司吸收更多的投資者;另外,因為主力莊家往往會借“大比例送轉股”的機會炒高股價,老股民也樂於跟莊,活躍交易可以保障公司的資金源,增強公司的股本擴張能力,有利於公司擴大生產經營規模,增強發展後勁。

  公積金轉增資本導致股價下降的案例計算:

  例如某家上市公司:每股凈資產3元,每股公積金2元。每股未分配利潤1.5元。總股本1億股:實施10轉5後,則變為每股凈資產2元。

  計算過程:

  公式:轉增後的每股凈資產=轉增前公司凈資產總額/轉增後股份總數

  以10股計算得,轉增後的每股凈資產=(3元*10股)元/(10+5)股=2(元/股)

  每股公積金=2元-1.5元(沖減數額=(5/10)股*3元=1.5元)=0.5元

  每股未分配利潤=1.5元*10股/(10+5)股=1元,總股本1.5億股。

  因為市盈率=每股市價/每股凈利潤,所以在其它條件不變的情況下,當每股凈利潤下降時,股價也會隨之降低。

2.擴充市場獲得比較優勢

  資本公積轉增股本後,股份數額的增加導致每股市價下降。一方面,低價股有利於公司吸引更多的潛在投資者投入資金,老股民因為每股成本攤薄,風險降低,也會繼續持股待漲。這樣最終會擴大公司的股東群,使公司在整個資本市場的寬度上占據優勢。另一方面,由於表象與實質的誤差,轉增後更容易隱藏股價波動從而利於資金籌集

  例如:某公司有1億股,每股市價6元,實施10轉1O後。有2億股,每股市價3元。若每股市價同時上漲10倍,則轉增前為每股6O元,一共6O億元,轉增後為每股3O元。一共6O億元。轉增後攤薄的股價使價格波動具有更好的隱蔽性,股價漲至3O元比飆升至60元較不容易引起投資者的關註,每股只需漲至30元就能相對順利地實現60億的融資目的。

  資本公積轉增股本為公司創造了良好的資金鏈,公司擁有了足夠的資金進行項目開發、企業兼併、拓展市場等活動,最終獲得比較優勢。

(二)基於達到上市要求的選擇

  我國企業上市有許多條件要求,其中《公司法》第152條規定了股份有限公司申請其股票上市必須符合下列資本條件:

  (1)公司股本總額不少於人民幣五千萬元;

  (2)持有股票面值達人民幣一千元以上的股東人數不少於一千人,向社會公開發行的股份達公司股份總數的百分之二十五以上;

  (3)公司股本總額超過人民幣四億元的,其向社會公開發行股份的比例為百分之十五以上。

  可見,上市條件有對於公司資本和股份的最低要求,為了達到上市目的公司必須想辦法使公司資本和股份達到這一要求,而資本公積轉增資本往往是最快捷最便利的方式。

(三)基於增加股東利益的選擇

1.獲得避稅利益

  納稅人開展股權投資業務無非是希望獲得高額回報。當投資者是自然人時,其獲得的股息性所得要按“利息、股息、紅利所得”繳納個人所得稅;當投資者是法人時,如果投資企業和被投資企業雙方適用的所得稅率不一致,則其分回的稅後利潤往往涉及補繳企業所得稅的問題。公司在分配股利時應充分考慮稅收因素,進行相應籌劃,以幫助投資者獲得更多的凈收益

  首先,企業支付股東股利的方式有很多種,其中用各項公積金或者未分配利潤額轉增資本(或股本)的形式比較常見。這種方式的實質是公司向股東分配股息、利息。根據通常的規定,自然人股東獲得股息、利息要繳個人所得稅,但股份制企業用資本公積轉增股本不屬於股息、紅利性質的分配,對個人取得的轉增股本數額不作為個人所得,不征收個人所得稅;而股份制企業用盈餘公積派發紅股屬於股息、紅利性質的分配,對個人取得的紅股數額,應作為個人所得徵稅。

  根據以上規定,對自然人股東而言,同樣是用股東權益轉增資本,稅收待遇卻有區別。在同等條件下,公司會優先考慮用資本公積而不是盈餘公積或未分配利潤來轉增資本。

  其次,用資本公積轉增股本。不但使股東少納了個人所得稅,公司也能獲得節稅利益。按印花稅相關稅法規定,當納稅人的“實收資本”和“資本公積”的合計額增加時,對增加部分要按萬分之五的比例繳納印花稅。企業用資本公積轉增資本時。印花稅的計稅依據沒有任何改變。則無須多繳稅。而企業用盈餘公積轉增資本,印花稅計稅依據相應增加,則要納稅。所以,公司會優先考慮用資本公積轉增資本。

  但是需要註意的是國稅發[1997]198號文中所述的“資本公積”是指股份制企業股票溢價發行收入所形成的資本公積。而與此不相符合的其他資本公積分配個人所得部分,應當依法征收個人所得稅。因此,企業在進行此類籌劃時會註意到兩個方面的問題:一是不擅自擴大可以享受優惠的資本公積的範圍,否則會被稅務機關界定為一種偷稅行為;二是公司對股票溢價發行收入所形成的資本公積需單獨核算。

2.影響現有股東利益,實現控股目的

  由於轉增股本會攤薄每股收益每股凈資產,勢必會影響下年度的利潤分配以及下年度的每股盈利指標。因此,公司實施資本公積轉增股本措施,在實現股本擴張、規模融資的同時給投資者帶來的大多是短暫利益而無法保障投資者收入的穩定性。這是資本公積轉增股本的負面效應。

  資本公積轉增股本的負面效應會使許多現有股東拋售所持該公司股票,而部分“有心人”就會大量購買該公司股票,以實現控股的目的。此時的投資成本低,可購股票數量大,所以是實現控股目的的最佳時機。

  鑒於此,資本公積轉增股本便成為短線客炒作的一個重要題材。企業實施資本公積轉增股本後,股價下降,此時部分大股東會大量購入該公司股票,當他們擁有的股票份額足夠多時就會勾結莊家瘋狂地抬高股價,誤導更多的投資者作出對公司的發展前景以及後期經營業績有很好的預期,從而高價購入該公司股票。在適當的時機,大股東又會儘量壓低股價。迫使部分投資者拋售該股票,他們則會再次以低價購入。因此,大股東總是以低價購入高價賣出,惡意炒作股價達到圈錢的目的,企業藉助資本公積轉增資本後股價的“隱藏性”,使得他們的圈錢行為不容易被髮現,進一步證明瞭資本公積轉增資本作為圈錢途徑的可靠性和高效性。

參考文獻

  1. 蔣玉娟. 資本公積轉增資本問題研究[J]. 會計之友, 2011(34):46-48.
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評論(共2條)

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M id ef5e3600ddcf4a1a7ca42ef88508571a (討論 | 貢獻) 在 2019年9月5日 22:45 發表

文中寫反了,市盈率=市價/每股盈餘

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Llyn (討論 | 貢獻) 在 2019年9月6日 09:25 發表

M id ef5e3600ddcf4a1a7ca42ef88508571a (討論 | 貢獻) 在 2019年9月5日 22:45 發表

文中寫反了,市盈率=市價/每股盈餘

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