股票關聯負債票據

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股票關聯負債票據（Equity-Linked Debt Instruments）

　　股票關聯負債票據是具有典型的私募債券性質，它的利率一般是固定的，發行範圍也相當廣泛。在公共市場上，該種票據的市場份額也在不斷增長。與傳統的固定收益的證券不同，股票關聯負債票據在本金和利息支付的計算上，都要與其項下股票指數的收益聯繫起來考慮。

　　股票關聯負債票據相當靈活，不論是在股票指數上升的時候(看漲期權)還是在股票指數下降的時候(看跌期權)，它都有增值的機會。該種票據也有複合期權，以保障相對固定的收益。股票關聯負債票據的利息通常是定期支付。近幾年，一種零息票據也受到普遍歡迎。該票據的收益等於本金和一個按照股票指數確定的增加(或者減少)額之和。

　　股票關聯負債票據的最大吸引力在於該票據的性質是由投資者決定，而不是由發行者決定。股票關聯負債票據的一般特征是:

　　發行者：銀行、一般公司、主權國家或政府部門。

　　期限：l～10年。

　　利率：固定、浮動、與股票指數相關聯的利率或者零息，利息可以用任何貨幣支付。

　　項下股票指數：股票指數、一籃子指數、一籃子股票或某一種股票，可以用任何貨幣標價。

　　本金：不少於1000萬美元，可以按任何貨幣計算。

　　貨幣種類：本金、利息和與股票指數相關聯的支付可以用不同貨幣，幣種不限。

　　股票風險額：與股票指數相關聯的利息支付一般等於其項下股票指數的增值額，有時也可能高於股票指數的增值額。因此，如果利息支付低於股票指數增值額，則投資者可以獲得高於市場利率的利息支付作為補償。

　　到期贖回：面值加上股票指數增減額。

　　提前贖回：股票關聯負債票據通常可以提前贖回，贖回價格可以按面值，或面值乘上一個事先確定的百分比，或面值加上股票指數增減額。

　　通過有關銀行信托公司，來自北美洲、歐洲、亞洲、大洋洲和拉丁美洲的投資者都可以購買到股票關聯負債票據，以實現各種風險一收益的組合，例如：

　　A、得到一種高收益、固定利率的證券，而不用承擔較低信用的投資風險。

　　B、得到一種某國的固定收益證券，該證券的收益率與他國股票市場的回報率相同，並可免去不必要的風險，減少管理和交易費用，以及剋服持有他國股票帶來的不便。

　　C、得到一種由高信用級別機構發行的可轉換債券，期限可自由選擇，其收益可以與股票指數、股票籃子或某一種股票相掛鉤。