梯形期限策略
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梯形期限策略（The Laddered Maturity Strategy）
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在利率波動的環境下，銀行投資的證券的價格會隨利率波動而變化。這對銀行證券投資的技術要求很高。由於對利率波動的預測能力和保值技術能力的差異，不同銀行可採取相對穩健或相對進取的投資策略。梯形期限策略（The Laddered Maturity Strategy）是相對穩健的方法，它也稱為期限間隔方法（Spaced-Maturity Approach）。
根據銀行資產組合中分佈在證券上的資金量，把它們均勻地投資在不同期限的同質證券上，在由到期證券提供流動性的同時，可由占比重較高的長期證券帶來較高收益率。由於該方法中的投資組合很像階梯形狀，故得此名。見下圖。
梯形期限策略的優缺點 [1]
梯形投資法的優點
(1)對於投資者來講，它簡便易行，易於掌握。
(2)投資者不必對市場利率進行預測，也無須因為市場利率的變化而調整對策，省卻了許多麻煩和由於失誤造成的損失。
(3)可以使投資者獲得各種債券的平均收益水平，因為債券價格的上升和下降往往能夠相互抵消。
(4)每年只進行一次交易，因而交易成本比較低，也降低了管理成本。
(5)投資者能夠在每年中得到本金和利息，可應付一定的短期資金的需求，不至於急著賣出尚未到期的債券，從而保證收到預定的收益。
梯形投資法的缺陷
(1)當有利的投資機會出現時不便及時把握，需要調整大量不同期限特別是長期的債券品種。
(2)不能滿足較高的流動性需求。因為短期債券在投資組合中只占較小的比重。一旦出現較高流動性需求，這些短期債券往往不能滿足其需要。當投資者又沒有其他資金來源時，將不得不出售長期債券。由於長期債券流動性較差，要迅速變現必須大幅度降低價格，這會遭受損失。
由於存在上述缺陷，一些投資者在運用這種方法時往往採取靈活的態度。例如，當市場上短期利率上升，短期債券價格下跌時，投資者所收回的資金就不必投資到長期債券上，而應繼續投資短期債券。當短期價格上漲，應利用有利時機繼續購買長期債券。這樣，從總體上看，投資者持有的債券期限結構仍然是梯形的，既保持了這種方法的特色，又能夠使投資者增強債券投資的收益性和安全性。另外，投資者為保持較高的流動性，亦可把短期債券比重加大，以應付臨時變現的需要。
- ↑ 梅世雲,債券贏家:個人如何投資債券.中國金融出版社,2009.01
