方案重覆法

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　　計算期統一法包括方案重覆法和最短計算期法兩種具體處理方法。

　　方案重覆法也稱計算期最小公倍數法或替換鏈法，是將各方案計算期的最小公倍數作為比較方案的計算期，進而調整有關指標，並據此進行多方案比較決策的一種方法。

　　“替換鏈法“把兩個不同壽命的項目通過對各自相同項目的替代，達到項目壽命相等來進行比較，這種方法，雖然具有一定合理性，但是也存在一些問題： ① 當項目需要替換很多次的時候，比如一個項目壽命是七年，另一個項目是十一年，那麼最小公倍壽命是七十七年，在這種情況下，進行替換，工作量比較大； ② 當在多個互斥的項目中進行選擇的話，也存在工作量較大問題； ③ 另一重要的問題是替換項目現金流量可實現性，替換鏈法實際上是假設可以找到相同的項目替換，而且假設外部的條件是不發生變化的，而實際上現實生活不可預測性較大，如前所說，當一個項目7年，一個項目11年，這種替換鏈過長時，當未來的現流量或相關要求的最低報酬率發生變化，根據此種方法做出的選擇未必是最優的方案。

　　第一種方式，將各方案計算期的各年凈現金流量或費用流量進行重覆計算。直到與最小公倍數計算期相等；然後，再計算凈現值、凈現值率等評價指標；最後根據調整後的評價指標進行方案比選。

　　第二種方式，直接計算每個方案項目原計算期內的評價指標(主要指凈現值)，再按照最小公倍數原理分別對其折現，並求代數和，最後根據調整後的凈現值指標進行方案比選。

　　對各方案計算期內各年的凈現金流量進行重覆計算，得出各個方案在共同的計算期內的凈現值，則凈現值較大的方案為最優方案。

　　例如，方案A的計算期為4年，方案B的計算期為5年，兩個方案的共同計算期取20年，在20年中方案A重覆5次，方案B重覆4次。這樣，就得到計算期都是20年的兩個方案。然後通過比較這兩個方案的凈現值選出最優方案。

　　需要註意的是，方案重覆法不是在任何情況下都適用的。對於某些不可再生資源的開發項目，在進行計算期不等的互斥方案比較時，方案可重覆實施的假定不再成立，這時就不能用最小公倍數法確定計算期。此外，如果採用最小公倍數法求得的計算期過長，也不適合採用這種方法。

　　例：某企業有一項目投資，A、B方案的計算期分別為4年和6年，基準折現率為10％。有關資料如下：

　　凈現金流量資料　　　　單位：萬元

　　要求：用計算期統一法中的方案重覆法作出最終的投資決策。

　　解：依題意，A方案的項目計算期為4年，B方案的項目計算期為6年，兩個方案計算期的最小公倍數為12年。

　　在此期間，A方案重覆兩次，而B方案只重覆一次。

　　A方案重覆計算的凈現金流量資料

　　(萬元)。

　　B方案重覆計算的凈現金流量資料

　　(萬元)。

　　萬元>(萬元)因此，B方案優於A方案。

　　通過上述計算可知，調整後的凈現值可按下式進行計算。

　　某方案調整的凈現值=該方案的實際凈現值+該方案的實際凈現值×第一次開始重覆時的複利現值繫數+該方案的實際凈現值×第二次開始重覆時的複利現值繫數+……

　　由於有些方案的計算期相差很大，按最小公倍數所確定的計算期往往很大。假定有四個互斥方案的計算期分別為15、25,30和50年，那麼它們的最小公倍數就是150年，顯然考慮這麼長時間內的重覆計算既複雜又無必要。為了剋服方案重覆法的不足，可採用最短計算期法。