拋補期權頭寸
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什麼是拋補期權頭寸[1]
拋補期權頭寸又稱保值期權頭寸，是一種將期權交易和現貨交易或期貨交易結合起來的投資策略。主要作用是改變最初的風險暴露狀態，以避免或減少因市場匯率出現不利變化而造成的損失。
拋補期權的組合方式[1]
拋補期權頭寸共有六種組合方式：
(1)買進拋補買權(buying a covered call)。這是指投資者在賣出外匯現貨或期貨的同時，買進該外匯的買權。之所以要採取這種策略，是因為投資者預期該外匯的市場匯率將走跌，但又擔心萬一價格上升而造成損失，因此買進買權來對其現貨或期貨空頭進行套期保值。
(2)賣出拋補買權(writing a covered call)。這是第一種策略的反向，即投資者在買進外匯現貨或期貨的同時。賣出該外匯的買權。之所以採取這種策略，是因為投資者預期市場價格在長期將走強，但在近期則比較穩定，因此賣出買權來賺取一部分期權費收益。這樣，即使該外匯的市場匯率出現出乎意料的走跌，期權費收益也可用來抵補現匯或期匯多頭的部分損失。
(3)買進拋補賣權(buying a protective put)。這是指投資者在買進外匯現貨或期貨的同時，買進該外匯的賣權。這是因為投資者預期該外匯將走強，但又擔心萬一走跌而造成損失，因此通過買進賣權來對現貨或期貨多頭進行套期保值。
(4)賣出拋補賣權(writing a covered put)。這是第三種策略的反向，即投資者在賣出外匯現貨或期貨的同時，賣出該外匯的賣權÷這是因為投資者預期該外匯的市場匯率在長期將走跌，但在近期比較穩定，因此通過賣出賣權來賺取期權費收益。這樣，即使市場匯率出現出乎意料的上漲，期權費收益也可用來抵補現貨或期貨空頭的部分損失。
(5)合成的現貨或期貨多頭(synthetic long spot or futures)。這是指投資者在買進某外匯現貨或期貨買權的同時，賣出該外匯的賣權。這種頭寸的盈虧狀況如同買進現貨或期貨。
(6)合成的現貨或期貨空頭(synthetic shortspot or futures)。這是指投資者在買進某外匯現貨或期貨賣權的同時，賣出該外匯的買權。這種頭寸的盈虧狀況如同賣出現貨或期貨。
