抛补期权头寸

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什么是抛补期权头寸[1]

  抛补期权头寸又称保值期权头寸,是一种将期权交易现货交易期货交易结合起来的投资策略。主要作用是改变最初的风险暴露状态,以避免或减少因市场汇率出现不利变化而造成的损失。

抛补期权的组合方式[1]

  抛补期权头寸共有六种组合方式:

  (1)买进抛补买权(buying a covered call)。这是指投资者在卖出外汇现货期货的同时,买进该外汇的买权。之所以要采取这种策略,是因为投资者预期该外汇的市场汇率将走跌,但又担心万一价格上升而造成损失,因此买进买权来对其现货或期货空头进行套期保值

  (2)卖出抛补买权(writing a covered call)。这是第一种策略的反向,即投资者在买进外汇现货期货的同时。卖出该外汇的买权。之所以采取这种策略,是因为投资者预期市场价格长期将走强,但在近期则比较稳定,因此卖出买权来赚取一部分期权费收益。这样,即使该外汇的市场汇率出现出乎意料的走跌,期权费收益也可用来抵补现汇或期汇多头部分损失

  (3)买进抛补卖权(buying a protective put)。这是指投资者在买进外汇现货或期货的同时,买进该外汇的卖权。这是因为投资者预期该外汇将走强,但又担心万一走跌而造成损失,因此通过买进卖权来对现货或期货多头进行套期保值

  (4)卖出抛补卖权(writing a covered put)。这是第三种策略的反向,即投资者在卖出外汇现货期货的同时,卖出该外汇的卖权÷这是因为投资者预期该外汇的市场汇率在长期将走跌,但在近期比较稳定,因此通过卖出卖权来赚取期权费收益。这样,即使市场汇率出现出乎意料的上涨,期权费收益也可用来抵补现货或期货空头部分损失

  (5)合成的现货期货多头(synthetic long spot or futures)。这是指投资者在买进某外汇现货或期货买权的同时,卖出该外汇的卖权。这种头寸的盈亏状况如同买进现货或期货。

  (6)合成的现货或期货空头(synthetic shortspot or futures)。这是指投资者在买进某外汇现货或期货卖权的同时,卖出该外汇的买权。这种头寸的盈亏状况如同卖出现货或期货。

参考文献

  1. 1.0 1.1 丁志杰.国际金融(M).北京:中国对外经济贸易出版社,2002年07月
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