垂直型基金

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垂直型基金(Vertical Type Fund)

　　垂直型基金是指一種基金內部又兼容或包含若幹分支基金，投資者可以在基金內部進行投資選擇和轉換，一般不收取轉換費用。

　　垂直型基金主要包括以下幾種：

　　1．傘形基金。即在一個母基金之下設立若幹個成分基金或子基金，各項子基金獨立進行管理，並自行制定投資目標。嚴格而言，傘形基金並不是一種基金，而是基金經理公司為吸引顧客所採取的一種經營方式。一般而言，投資者往往會根據市場行情變化而進行基金轉換，但退出基金一般需要一周以上的時間，且轉投新基金還需交付5％左右的首次購買費，使轉換基金不僅耗費了時間也增加了投資成本。傘形基金則可剋服這一問題，對投資者具有一定的吸引力，其吸引力的大小取決於子基金種類的多寡。

　　2．基金中基金。其投資對象是市場上可以買賣交易的其他投資基金受益憑證。基金中基金又有兩種：一是只投資於自己公司所管理的基金，好處是易於掌握子基金的資料，便於進行選擇，但投資有局限性；二是投資於基金市場上表現好的基金，不管其屬於哪一家基金公司，這就突破了一家基金公司的局限，可以進行廣泛的選擇。

　　基金中基金與傘形基金的區別在於：基金中基金確實是一種基金，可進行投資，傘形基金只是為拉住顧客所採取的一種經營方式；基金中基金的轉換由基金經理決定，傘形基金轉換由投資者自己決定；基金中基金進行雙重專業管理，獲得雙重保障，傘形基金無此功能；基金中基金要交納雙重的首次購買費，承擔雙重投資成本，傘形基金只需交納一次。

　　水平型基金與垂直型基金的區別主要在於：其一，存在方式不同。水平型基金以水平狀態獨立存在，儘管其中每一種基金均可衍生出其他基金品種，但並不包括這些衍生出的基金類型；垂直型基金以垂直方式存在，它可包容其他基金，形成一種複合的基金系統。其二，投資對象不同。水平型基金投資對象是單一工具或市場，如股票、期貨、貨幣、債券、認股權證等；垂直型基金的投資對象往往是多個工具或市場。其三，基金的地位不同。水平型基金除提供資金外，並不參與投資對象的管理與經營；垂直型基金除提供資金外，還提供技術管理、人才幫助，並參加管理經營。

• 水平型基金