吸收股份式併購

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　　吸收股份式併購是指併購公司通過吸收目標公司的資產或股權入股，使目標公司原所有者或股東成為併購公司的新股東的一種併購手段。

　　通過購買股份兼併企業是發達商品經濟中最常用的方式，買方既可以從股東手中購買股份，亦可通過購買企業新發行的股份來獲得股權，但兩種購買結構對買方有不同的影響。

　　首先購買股份可以買控股權，也可以全向收購。而購買新股只能買到控股權而不能全向收購。從買方支付的資金情況看，同樣是收購控股權，通過購買新股比購買現股東賣出的股份要多花一倍的錢，且日後公司再發新股或股東增股（Right Issue），買方還要相應投入，否則股權將被稀釋（Di1ution），可能由此喪失控股權。但購買新股對買方的益處在於投入的資金落在企業，仍由自己控制和使用，而購買原股份，則買方投入的資金落在股東手中。

　　因此，購買原股東手中的股份易為大股東接受，購買新股則比較受小股東和股市的歡迎。在我國存在以所有者劃分的股權類別即國家股，法人股、社會公眾股、內部職工股等。各類股份流通的方式不同，價格差異也很大，這使結構設計更加複雜，也更為重要。

　　購買一家上市公司的控股權至少可選擇四種方式：

　　①購買國家股；

　　②購買法人股；

　　③購買社會公眾股；

　　④幾種股份組合。

　　四種方式中第三種方式最困難且支付的成本最高。第一種方式所受行政因素影響最大，購買價格儘管遠遠低於公眾股價格，但通常不會低於公司賬面凈資產。第二種方式談判餘地最大。談判餘地一方面表現在支付價格上，可能高於亦可能低於公司的每股凈資產；另一方面，支付方式可以比較靈活，如支付等價可以用現金、股票、股權，亦可用實物資產、土地等；支付時間可即期亦可分期、延期。

• 吸收股份式兼併