受傷莊股

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

　　所謂受傷莊股是指主力在底部建倉後,在拉升過程中還沒來的及出貨,,就遇到大盤大跌或其它原因,股價又跌回到主力的成本區附近的股票,簡單直觀的講就是底部建倉後的籌碼還沒向上轉移的股票。

　　受傷莊股是這樣的一類股票：它首先是莊股，你能夠從這隻股票早期的K線圖上，明確的發現主力的入場跡象，在主力控股這些股票之後，一般會作很有規模的向上拉升，但由於這些股票的生不逢時，在股價剛進入上升過程不久，大盤開始下跌，連累了這些股票，使其呈現受傷狀態，股價迅速回落。主力坐莊的完整過程通常是“吸、拉、派、落”，但受傷莊股的運動軌跡只有“吸、拉、落”，而少了一個“派”，就是說主力經過了吸籌和拉抬，沒來得及派發股價就回落了，這種情形令主力相當難過——這就是受傷莊股。

　　受傷莊股具有如下共同的技術特征：

　　A、主力在前期呈中高控盤狀態

　　受傷莊股首先必須是莊股，而且主力的控盤量越大越好，只有中控盤或高控盤才能保證在個股下跌中，主力的損失大於市場公眾的損失，也只有在這種狀況下，主力才可能護盤。這叫“有娘的孩子是塊寶”。而一輪大規模下跌中低控盤的個股是無人護盤的。判斷主力高控盤並不困難，我們可以用下移法測量，或者尋找成本均線的發散狀態，便可一目瞭然。

　　B、股價無量跌入雙峰峽谷

　　雙峰峽谷是籌碼分佈形態。雙峰峽谷對股價有很強烈的支撐作用，而且雙峰很容易為肉眼識別，對使用軟體選股很方便。把所有股票看一遍僅用十分鐘時間，就可以把當日陷於峽谷中的受傷莊股找出來。還有一個不能忽略的特征是股價的快速下跌。之所以要求受傷莊股呈現快速下跌的趨勢特征，是因為徐緩下跌也許是主力出貨的跡象。下跌越溫和主力出貨越充分。有些股票雖然也跌到了主力的成本之下，但由於下跌時間過長，我們很難判斷是主力受傷還是逃莊。無量快速下跌既考慮了不適合主力出貨，又考慮了將來反彈時不會有太大阻力。

　　C、主力成本區在當前股價附近

　　這一條也很重要。有時候雖然股價跌入了雙峰峽谷，但如果這個雙峰的低位峰不是主力的籌碼，那麼這個雙峰峽谷就不一定有支撐作用。

　　什麼樣的低位峰是主力的成本區呢？如果我們看到大雙峰的低位峰是當年的籌碼低位密集，那它自然就是主力成本。有些個股的低位峰在長線上看也是高位峰，但它是高位橫盤一年以上的籌碼堆積，所以即使不是主力換莊，維繫了這一年以上的高價位，主力的護盤成本也是非常可觀的。因而也可以把堆積了一年多的籌碼密集區理解為主力成本區。

　　圖1：雲南白藥（0538）

　　圖中是另一隻受傷莊股的範例，該股為雲南白藥（0538），圖中的最後交易日是2001年9月10日。該股受傷的位置是2001年7月27日，圖中已給出了明確的標註。從圖上可以很清晰的看到，該股是一隻高控盤莊股，受傷的那一天股價無量跌入了雙峰峽谷，隨後給了我們一個10%的反彈機會。

　　受傷莊股的反彈幅度與大盤有關，如果大盤配合，受傷莊股的上漲幅度便非常可觀；如果大盤不配合，我們把操作受傷莊股的獲利目標位定為10%應該是比較現實的。

　　形成受傷莊股的外部因素不僅僅是大盤的原因，應該說受傷莊股的主力也有自身的弱點。一個夭折的向上拉抬將使主力損失大量的現金，沒有哪一家的投資機構故意承受這樣的損失。具體原因困難很複雜，但有一點是肯定的，那就是這些主力還不具有在股市上隨心所欲的實力。因此，對此類股票的未來上漲空間要有所保留。

　　大莊股深寶安A曾經在2000年5月英勇負傷一回，讓我們看一看該股受傷的全過程。

　　圖2：深寶安A（0009）2000/03/28，莊家來了

　　從圖2中，大家可以看到主力入場和操作的軌跡：2000年1月27日至2月15日，K線無量上穿籌碼密集區；2月21日至3月27日，次低位窄幅橫盤；而3月15日及3月20日，博弈K線低位無量長陽；3月28日，獲利盤94.6%,換手1.37%，是典型的滿盤獲利無拋壓。可以斷言：莊家來了。

　　圖3：深寶安A（0009）2000/04/14，漲了，主力中高控盤

　　到了2000年4月14日，該股已經有了較為可觀的漲幅，此時可以用下移法測量一下主力的控盤量：下移25%測得莊家的控盤量為流通盤的63%，屬於中高程度的控盤。正常狀態下，主力如果擁有這個數量的低位籌碼，股價最保守的上漲空間也有6個漲停板。

　　但是發生了意外。

　　自2000年4月18日到5月15日，這隻股票走得很難看。如果單從K線上看，有點像莊家出逃，但是如果把這一段時間的總換手率累積來看，這期間的總換手率是40%左右。我們曾經談到，主力能利用的換手率很難超過總換手的三分之一。這樣，即便是出逃最多也就逃掉百分之十幾。從籌碼分佈上看，尚有41%的籌碼從未被換手過，可以肯定這幾乎都是主力籌碼。因為該股股價曾上漲過近四個漲停板，在這一上一下之間，絕大多數低位進場的散戶已經逃跑，圖中籌碼分佈大雙峰形態中，下峰幾乎是清一色的主力倉位。所以如果股價進一步的下跌，主力將面臨大面積被套。

　　咱們不妨替主力算一下帳：主力的底倉成本可以確定為4.36元，這是籌碼分佈圖上低位密集峰的峰頂位置。該股流通盤為5.79億股，主力原先有65%的籌碼，估計一路下跌中主力已經出掉了占流通盤12%的籌碼，現在主力的倉位應該占流通盤的53%。而這些倉位是近13個億的資金，一旦主力被套，那麼每一個跌停板主力都將蒙受1個億以上的損失，這絕非是一個小數字。

　　主力會坐以待斃嗎？

　　在深寶安之前，也曾有過一些個股的主力面臨類似的尷尬局面，其結果大多都是在自己的大本營前展開自衛反擊戰。在大盤不太壞的情況下，主力的這種反擊往往是奏效的，而且因為主力在前期的拉抬夭折中蒙受了損失，只有向上再拓展空間，才能把本錢撈回來。

　　圖3：深寶安A（0009）2000/06/09，莊家急了

　　在圖3上，我們終於看到了該股主力受傷後的報複性反彈。時間從2000年5月16日持續到2000年6月9日，歷時18個交易日，股價從5.2元漲到了9.32元，漲幅達79%。以主力平均低位建倉成本來計算，該股總上升空間的累計漲幅達到了113%，對於一個中高控盤的莊股來說，這個空間已超額完成了拉抬的需求。

　　圖4：深寶安A（0009）2000/09/19，莊家跑了

　　圖4讓我們感受到了莊家的本性。從籌碼分佈上可以明顯看出，低位籌碼已經大規模向上轉移，莊家倉位所剩無幾，這是典型的高位橫盤出貨，受傷莊股在自救後一定會全線撤兵，該股後續走勢自然是非常糟糕了。到了2001年的9月，該股累計下跌了6個跌停板，又複位如初。

　　從博弈的觀點看，受傷莊股是一類非常好的投機品種，因為即使有大量的散戶在莊家受傷的位置上買入，主力很難選擇與散戶為敵的操作方向，因為這樣做不划算。如果莊家還有股價之外的隱形成本，則主力棄莊就意味著虧損。所以主力只好帶著散戶們一起發財了。

　　受傷莊股常常是批量出現，於是就有一個選股問題。由於大家研究受傷莊股的時間並不長，目前尚沒有非常完整的理論體系。以下的內容是大家在實戰中積累的一部分經驗。

　　同樣是受傷莊股，那麼是傷得重一些好還是輕一些好呢？所謂傷得很重，是指股價跌穿了主力成本區，而輕傷是指股價跌到了主力成本區附近，僅對主力構成一定的威脅。實戰中發現，輕傷的莊股要比重傷的莊股略可愛一些。最好的受傷莊股是在大盤出現短線超跌之時，莊股的股價略高於主力的成本區，因為如果莊家連自己的成本都護不住的話，我們就有理由懷疑這個主力的實力有多大。所以同為受傷莊股，股價高一些的比股價低一些的更有襲擊價值。上面提到的深寶安A和雲南白藥均屬輕傷莊股，所以它們後來漲得不錯。

　　另一方面，顯然主力重倉的受傷莊股要好於主力輕倉的。大家不妨比較一下圖5的恆瑞醫葯與圖1的雲南白藥，這兩隻股票很相像：都是賣藥的，都是受傷莊股，籌碼上都是大雙峰形態，但僅是籌碼分佈的些微差別，導致雲南白藥比恆瑞醫葯要好得多。雲南白藥的兩個雙峰大小比較接近，而恆瑞醫葯高位峰要比低位峰大許多，這使得該股的套牢阻力要高於圖1的雲南白藥；另一個區別是雲南白藥下跌的速度比較快，時間比較短，主力沒有太多的出貨機會，這更符合襲擊受傷莊股的技術要領。相比之下，恆瑞醫葯下跌持續時間較長，因而主力減倉的機會大一些。因此選股應該選雲南白藥，至少應該給雲南白藥多分配一些倉位。

　　圖5：恆瑞醫葯（600276）

　　B、襲擊受傷莊股的大盤環境

　　研究發現，中期底部是買進受傷莊股最佳的時機，就象1999年的5月中旬及2000年的元旦前後。這個時候買受傷莊股，其未來收益僅次於隨後行情中的龍頭股。換言之，襲擊受傷莊股的最佳時機是大盤熊牛市的交界處，是“熊尾巴”或“牛頭”。

　　我們知道，孕育一撥大牛市是需要主力先花些力氣的。形象的說，大盤是一塊土地，每個人都希望種下的種子發芽長大，耕耘的莊稼顆粒歸倉。而主力毫無疑問是一個地主，他期望得到好收成，總是預先把自己的種子埋進土裡，因為播種多可能就收穫多。我們在大盤中會發現很多主力的底倉，這一點也不奇怪。

　　就象種子的成長依賴於天氣，主力建倉後，如果大盤並未轉暖，主力也只好在寒冷中默默等待。沒有大盤的配合，部分莊股的啟動則很難延續。大氣候的熊市常常使這些主力的拉抬夭折，從而形成了受傷莊股。 　　主力建倉的時間有早有晚，一般來說，早期進場的主力對行情的啟動更急切一些。也難怪，主力建倉已經許久了，如果行情真的來了，他還等什麼？

　　大家同時發現，牛市之中的短期回調也是襲擊受傷莊股的絕好機會，這個時候的受傷莊股則是一些遲到的主力。人家都收穫了，他的種子才發芽，率先啟動的龍頭股主力已經開始出貨，連累大盤進入短期調整，也使得一部分補漲莊股承受了來自公眾的拋壓。但由於牛市尚沒有結束，這些受傷莊股仍有再次拉抬的機會。

　　雖然熊市中的反彈也能使受傷莊股成為受益者，但熊市的中早期不是襲擊受傷莊股的最好機會，這時受傷莊股同一般的超跌股價值差不多，很難獲得可觀的贏利。只是由於這些股票有莊，在來年的牛市中，這些股票多多少少會有表現自己的機會，因此一旦搶反彈失利則並不強調必須止損。當然，熊市的中早期還是什麼股都不做為好，因為那畢竟不是種莊稼的時候。

　　C、受傷莊股的分倉

　　實戰中買進受傷莊股需要把資金至少分成三個倉位，分別買進三隻以上的受傷莊股。這是因為並不是所有的受傷莊股都像深寶安A那樣，在短期內給投資者一個驚喜，至少有三分之一數量的受傷莊股，由於莊家過於虛弱，沒有能力組織強大的反擊。尤其是在熊市反彈行情中，最常見的情況則是一隻獲利，一隻平盤，一隻套牢。本人曾經試過，將獲利和平盤的那兩隻股票在反彈結束時全部賣出，收回三分之二的資金，而套牢的就地轉入中長線操作，等待大行情的到來。但後來發現這樣做不划算，最好在三隻股票總成績為獲利時，將它們都賣掉。自然那隻沒賣的莊股在幾個月後也有了一輪大行情，即使不賣，也能掙30%以上，但它在巨幅上漲之前先給你跌兩、三個板，讓人難免不舒服。

　　而當大行情展開之後，受傷莊股在幾周的炒做後基本能達到理論目標位，將這些股票拋出後，不宜再找受傷莊股，因為此時正處在行情的上升過程中，選股思路應該有一個變化，那時最佳的選股品種應該是低位高控盤莊股。

　　總之，受傷莊股是相當不錯的股票品種，不僅可以帶來獲利機會，而且還能讓中小投資者獲得與主力平等博弈的快感。犯錯誤的並不總是散戶，主力如果犯了錯誤，也需要付出一些錢和快樂，這叫天公地道。