雙向套利

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　　雙向套利是指當期商品價格反覆向上下波動而又看不准變動方向時，交易者採用購買雙向期權的方式來進行的套利交易。即是同一交易者在同一時間內，既買某種商品期貨的看漲期權，又買這種商品期貨的看跌期權。

　　①在建立套利交易部位時，不是採用一方買進期貨合約和一方賣出期貨合約。而是同時買進，只不過一方買進的看漲期權和另一方買的看跌期權。故雙向套利不是買與賣之間的套利，而是各個期貨合約之間的套利。雙向套利實質上就是雙向期權交易，不是完全意義上的套利交易。

　　②購買雙向期權的保險金要高於只買看漲期權和只買看跌期權；從事雙向期權套利成本略高。

　　③它是針對市場價格反覆無常的情況進行的套利交易，無論市場價格漲落均有獲利機會，故此其他期權交易的獲利機會要多。

　　具體操作如下：某一交易者採用購買了一份大豆期貨的雙向期權，有效期均為3個月，大豆期權合約的敲定價格為每鎊8美元，每張合約為5000鎊大豆。購人看漲期權的保險金為每鎊0．5美元，購入看跌期權的保險金為每鎊O．2美元。該交易者購買一張雙向期權合約共付保險金4200美元。若3個月內，大豆期貨價紋絲不動，交易者自動放棄交易權，最大損失為4200美元。大豆期貨價格高於每鎊8．7美元或低於每鎊7．3美元，該交易者可行使看漲期權或看跌期權，每鎊可獲得大於0．7美元的盈利，超過購買雙向期權時保險金值0．7美元，故能盈利。若波動範圍在8．7美元和7．3美元之間，交易者行使期權會遭到損失。但這時損失肯定小於4200美元。