亲爱的MBA智库百科用户:


过去的17年,百科频道一直以免费公益的形式为大家提供知识服务,这是我们团队的荣幸和骄傲。 然而,在目前越来越严峻的经营挑战下,单纯依靠不断增加广告位来维持网站运营支出,必然会越来越影响您的使用体验,这也与我们的初衷背道而驰。 因此,经过审慎地考虑,我们决定推出VIP会员收费制度,以便为您提供更好的服务和更优质的内容。


MBA智库百科VIP会员,您的权益将包括: 1、无广告阅读; 2、免验证复制。


当然,更重要的是长期以来您对百科频道的支持。诚邀您加入MBA智库百科VIP会员,共渡难关,共同见证彼此的成长和进步!



MBA智库百科项目组
2023年8月10日
百科VIP
未登录
无广告阅读
免验证复制
支付方式:
微信支付
支付宝
PayPal
购买数量:
1
应付金额:
10
汇率换算:
10
美元(USD)

按当月汇率换算,

包含手续费

打开手机微信 扫一扫继续付款
立即开通
PayPal支付后,可能会遇到VIP权益未及时开通的情况,请您耐心等待,或者联系百科微信客服:mbalib888。
温馨提示:当无法进去支付页面时,可刷新后重试或更换浏览器
开通百科会员即视为同意《MBA智库·百科会员服务规则》

支付成功

全球专业中文经管百科,由121,994位网友共同编写而成,共计436,064个条目

債券互換

用手机看条目

出自 MBA智库百科(https://wiki.mbalib.com/)

債券互換(Bond Swap)

目錄

[隱藏]

什麼是債券互換

  債券互換又稱“債券掉換”,是通過對債券或債券組合在水平分析期中的收益率預測來主動地互換債券,從而主動地經營一組債券資產。

  進行債券互換的方法是用定價過低的債券來替換掉定價過高的債券,或是用收益率較高的債券來替換掉收益率較低的債券。在判斷是否對兩種不同收益率的債券進行替換時,有時是以債券市場短期內會很快糾正不正確定價狀況的判斷為依據;而有時則是以市場短期內不會或者根本不會糾正不正確定價的債券的判斷為依據。

  債券互換可以分為三個大的步驟:初始債券的互換利息的定期收取和到期債券的再次互換。

  在一定的利率環境和投資組合的需求下,通過債券的互換可以改變其現金流(通常是利息)的收入形式。按債券的不同劃分方式,可以基本分為國債金融債企業債央行票據以及短期融資券之間的互換,固定利率浮動利率的互換等,如此,可以得到一個簡單的互換結構。

債券互換的特點

  1、名義上債券持有總額是不變的。雙方不必進行實際的債券互換,自己名義上持有債券的總量和類型不會改變。但是,名義上持有債券的總量和類型是進行互換的基礎。

  2、不同的債券互換的本質是利息(未來現金流)的互換。雙方交換的是合同期間利息的歸屬收取權利,而不是收取的本金與利息的總和。

  3、固定利率和浮動利率債券的定期收取,可以不是同時同步進行。

  4、債券互換交易的連續性和立即生效性。合同期間中斷合同屬於違約,需要約定違約條款,如互換期間利息的計算方法,或加入可提前終止和約的條款等。

  其中值得註意的是,浮動利率的互換表現出來的不是單純的利息互換,而是對基於其參考指數的互換,比如以一年期存款利率為基礎的浮動利率的國債和以R07D(R07D是回購期限為3—7天的債券回購交易的簡稱)為基礎利率的金融債之間的互換,互換雙方基於的是對未來走勢的判斷和現金流管理的需要。

  一個更為複雜的互換可以藉助更為複雜的互換組合,不一定是單隻債券的互換,也可以是一組債券的組合互換,將自己的資產打包互換,優化債券的結構,增強債券的抗風險能力,滿足自己的投資需求。

債券互換的方法

  1、替代互換

  替代互換是將一種債券與另一種與其極其相似的理想替代品債券進行互換,目的是為了獲取暫時的價格優勢。這種價格優勢可能是由於市場上貨幣供求條件相對不平衡造成的。

  2、市場內部價差互換

  當市場上兩種債券之間存在著一定的收益差幅,而且該差幅有可能發生變化,那麼資產管理者就會進行市場內部價差互換,在賣出一種債券的同時買進另外一種債券,以期獲得較高的持有期收益率

  3、利率預期互換

  利率預期互換是直接利用對整個市場利息率的預期變動來獲取利潤。比如說,在預期收益率整體上會提高的條件下,管理人員會用相應金額的短期債券來替換長期債券。這是因為長期債券在一定的收益率提高的幅度下,由於其存續期限較長,其價格下跌的幅度在總體上會較短期債券大。而在預期收益率整體上會降低的條件下,管理人員則會用長期債券來替換短期債券,因為長期債券在收益率降低的條件下,其價格上升幅度在總體上也較短期債券大。

  4、純收益率互換

  純收益率互換著眼於長期的收益率變動,而不願意對短時間內的未來收益率或收益率差幅作任何預測,用那些長期收益率高的債券來替換掉那些長期收益率較低的債券。

本條目對我有幫助14
MBA智库APP

扫一扫,下载MBA智库APP

分享到:
  如果您認為本條目還有待完善,需要補充新內容或修改錯誤內容,請編輯條目投訴舉報

本条目由以下用户参与贡献

Zfj3000,Dan,Vulture.

評論(共0條)

提示:評論內容為網友針對條目"債券互換"展開的討論,與本站觀點立場無關。

發表評論請文明上網,理性發言並遵守有關規定。

打开APP

以上内容根据网友推荐自动排序生成

官方社群
下载APP
告MBA智库百科用户的一封信
亲爱的MBA智库百科用户: 过去的17年,百科频道一直以免费公益的形式为大家提供知识服务,这是我们团队的荣幸和骄傲。 然而,在目前越来越严峻的经营挑战下,单纯依靠不断增加广告位来维持网站运营支出,必然会越来越影响您的使用体验,这也与我们的初衷背道而驰。 因此,经过审慎地考虑,我们决定推出VIP会员收费制度,以便为您提供更好的服务和更优质的内容。 MBA智库百科VIP会员(9.9元 / 年,点击开通),您的权益将包括: 1、无广告阅读; 2、免验证复制。 当然,更重要的是长期以来您对百科频道的支持。诚邀您加入MBA智库百科VIP会员,共渡难关,共同见证彼此的成长和进步!
MBA智库百科项目组
2023年8月10日

闽公网安备 35020302032707号

添加收藏

    新建收藏夹

    编辑收藏夹

    20