人工喊價

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人工喊價(Pit Trading)

　　人工喊價是指交易廳內的交易代表，透過手勢與喊話途徑，進行交易。在國外的期貨和證券交易所經常在一定時間採用人工喊價方式來完成場內交易。一般交易廳四周是租給各個公司的工作台，中間有幾個盆地型的交易場(Pit)，交易商在交易場內依靠手勢和喊叫來傳送訂單和進行交易。交易商包括代理商和進行投機買賣的自營商(Local) 。自營商的作用和做市商相似，都為市場提供流動性(Liquidity) 。

　　1、在報價系統上看不到買賣價，而只有最新價

　　2、難以嚴格遵循價格優先，時間優先的交易原則

　　3、交易員的人為因素對交易的影響比較大

　　4、交易量和持倉量難以得到準確數字，多數為估計值

　　5、可以接受各種交易指令

　　6、交易所需要的時間較長

　　7、價格跳躍性很強

　　期貨訂單由電話或電腦傳到交易廳內的工作台，然後通過傳送員(Runner)交給場內代理商(Floor Broker)。有時訂單會從工作台直接用手勢傳到場內。場內代理商收到一批訂單後，就開始用手勢和喊叫參與拍賣。例如掌心向內表示“買進”，掌心向外表示“賣出”，手臂向上伸直、手指迅速活動表示“價格是……”，大拇指向上翹起表示“成交”。根據公開喊價的原則，只有最好的買方報價和賣方報價可以報出。一個賣方報價報出以後，其他交易商就不能再報出比它高的賣方報價，只有比它更低的賣方報價可以報出。買方報價則是高價優先。成交後雙方記錄對方號碼、交易價格和數量，並用手勢通告給交易場上方的交易所人員，他們將信息輸入電腦，交易價格和數量被列示在交易大廳上方的電子屏幕上。一批訂單完成後被傳回場邊的記錄員，由他通過公司通知客戶交易結果。

• 芝加哥商業交易所(CME)
• 芝加哥期貨交易所(CBOT)
• 紐約商品交易所(COMEX)
• 倫敦金屬交易所(LME)
• 澳大利亞悉尼期貨交易所
• 倫敦股票交易所(LSE)
• 紐約證券交易所（NYSE）
• 納斯達克證券交易所（NASDAQ）
• 美國證券交易所（AMEX）等。