选择性套期保值
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选择性套期保值（Selective Hedge）
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选择性套期保值认为避险者不仅有规避现货价格变动风险的动机，也包含了投机动机，因此参与期货市场的目的，是以追求利润极大化为目标，而非风险最小，因此该方法又称为“预期利润极大化方法(expected profit maximization)”。
在此假设条件下，避险者所关心的是现货与期货相对价格的变动，而非绝对价格的变动，亦即基差的变动。唯有在预期现货价格与指数期货价格之间将产生变化时，亦即在基差(现货价格与指数期货价格之差)预期将产生变化之情况下，才会从事套期保值交易。
当持有现货的避险者面对现货部位为多头，并预期基差变动为正时，避险者会以套期保值率1到期货市场上进行避险；当持有现货的避险者面对现货部位为空头，并预期基差变动为负时，避险者不会以采取套期保值策略，此时套期保值率为0。
该避险方法认为是否采取套期保值策略取决于避险者对未来的预期，故又称为“选择性套期保值方法”。
在此方法下，避险策略的采行取决于投资者对基差变动方向之预期，所以称之为选择性避险。Johnson(1960)批评选择性套期保值方法是一种套利策略，而非避险策略，最优套期保值比率则是非0即1，这样就失去了套期保值功能的原意。
在实施过程中每家公司必须制定出自己的选择性套期保值方案：
1、制定风险政策，即确定公司最大的风险承受程度和公司进行期货交易时的风险程度。在风险控制方面，要严格执行。
2、根据生产计划、现货合同、存货水平确定持仓数量。买入套期保值方案要根据企业的需求量情况来确定买入量，防止过大的持仓。在确定公司必须保持的最小存货水平以后，如果这些原料存货使公司承受较大的风险时，就应该考虑对这些存货进行全部或部分的卖出保值。
3、估算盈利或亏损的前景。公司要估算饲料的投机潜力。例如，饲料企业在进行选择性套期保值交易之前，要对豆粕期货价格变化趋势、盈亏前景作预测，并且要保证这种预测具比较高的可靠性。
4、无论是采购原料还是原料存货，无论是已保值的还是未保值的，都应进行筛选，使得潜在盈利达到最大，潜在损失最小化。
5、应制定一个有关流动性的计划，即撤退方案。保值方案必须确保操作的流动性，每家企业都能够做出独立的决策。但是，供给、价格以及需求的变化非常迅速，在判断、决策和交易时必须足够地敏捷，针对市场变化及时调整。
作出一项头寸而后长期持有，中间不做任何调整，这种做法是很危险的。撤退的底线应该按照这样的方式及进行选择，随着市场的演变，采购、存货计划应保持在公司风险政策许可的范围内。出色的军事家常常在发动进攻前就计划好撤退方案。所有的持有现货头寸的饲料企业都会遇到对其不利的局势，这是无法避免的，接下来要做的是防止损失变得太大。这是要提醒你，对亏损的头寸应迅速平仓。
