财富驱动

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什么是财富驱动

  财富驱动是指在这一阶段,国家竞争优势的基础是已积累起来的财富企业进行实业投资动机逐渐减弱,金融投资的比重开始上升。部分企业试图通过影响和操纵国家政策来维持原有的地位。大量的企业兼并收购现象是进入财富驱动阶段的重要迹象,反映了各产业内部希望减少内部竞争以增强稳定性的愿望。美国在上世纪九十年代起,基本上进入到这一阶段。互联网泡沫的破裂、次贷危机的爆发,反映了这一阶段对国家竞争优势的破坏作用。美国开始认识到离开了实体经济的基础,财富就会缩水,创新动力就会衰竭,人才会流失、教育水准也会下降。

创新驱动与财富驱动比较和选择[1]

  创新驱动和财富驱动都是在经济发展中不可回避的两个阶段性驱动力,都需要科技创新作为其萌发与促动的动力来源,但创新驱动和财富驱动的发展路径在起点、条件、阶段、驱动力(驱动主体)、方式、体制机制等方面存在着诸多不同之处。

创新驱动与财富驱动发展的融合之处

  1.两种驱动发展战略都以促进经济增长和社会发展为目的。国家竞争理论的要素驱动投资驱动创新驱动、财富驱动4种模式,都应以促进经济增长和社会发展为目的,这也是全球各国、各城市的共同发展主题,全球城市也不例外。

  2.两种驱动发展战略都需要创新。创新不只在创新驱动方面起根本性作用,其对于财富驱动而言也是不可或缺的。相对而言,科技创新是创新驱动重构各全球城市功能定位和布局的重要引擎,会对经济社会发展产生深远影响;金融创新则是财富驱动影响全球城市发展的利剑,决定着城市在全球网络中的节点地位,左右着城市所能够集聚的资产管理规模

  3.两种驱动发展战略都是集约型的发展方式。要素驱动、投资驱动创新驱动、财富驱动4个阶段,存在着由低向高递进的发展规律。其中,

  要素驱动、投资驱动大致属于粗放型发展方式,而后期的创新驱动、财富驱动则为集约型发展方式。这是因为与要素驱动、投资驱动模式相比,创新驱动、财富驱动则是更高级的发展阶段。在这两个阶段,高投入、高能耗、高污染问题得到有效制约,城市呈现低碳绿色发展,城市因宜居而能吸引更多国际人才定居。

  4.两种驱动发展战略都需要开放、竞争市场。竞争、开放的市场是全球城市得以发展的关键因素。在创新驱动阶段,为了让大量的科技型、创新型企业拥有高阶的市场灵敏度、灵活的反应机制,首先需要开放度高且充分竞争的市场来让创新主体能在全球学习新科技、在竞争中脱颖而出;财富驱动阶段,唯有向全球开放、公平的市场,才能让金融机构汇聚到足够规模的资本,也才能让全球的投资者在公平的市场中寻找到合适的理财机构。

创新驱动与财富驱动的创新侧重点比较

  1.创新驱动主要体现为科技创新。因为科研机构和企业的研发部门从事着大量的科技前沿研究,创新最有可能在这些领域发生。这些机构和部门的人才聚集让新技术不断而世、升级。尤其在智能制造绿色能源、医药健康、数字服务等新兴产业方面,科技创新成果的不断涌现,能显著推动经济的可持续发展

  2.在财富驱动阶段,科技创新依然会在生产领域中占主导地位,但财富驱动的主要体现已转变为金融创新金融机构的工作重点己经从以生产者服务为导向的资金融通逐步向以消费者服务为导向的财富保值增值转变,相应地,财富保值增值所需要的风险管理技术、投资组合设计等金融创新产品将百花齐放,以满足安全化、个性化、专业化、便捷化的理财需求。在财富驱动阶段,从科学创新、技术创新出发,到产业组织创新、社会组织创新,进而波及管理模式创新、生活理念创新的传导己经实现,模式创新将在金融领域和人们的理财生活中发挥非常重要的作用。

创新驱动与财富驱动的起点及条件比较

  1.两种驱动发展战略在起点方面差异较大。

  (1)创新驱动比财富驱动的起点要求低,生产要素稀缺性能直接激励企业进行科技创新。在创新驱动阶段,资金要素相对稀缺,资本依然是推动经济增长和科技创新的关键因素。创新驱动模式的城市更关注产品的生产,其金融业主要为生产者提供充足的资金以实现其在不同时空内的融通。全面集中开展的国际资本借贷、债券发行汇兑结算等投融资活动以及各类金融市场主要为生产领域提供服务,金融服务的密集度很高。

  (2)在财富驱动阶段,随着财富的不断积累,资金要素不再稀缺而是相对充裕,资本对经济增长的贡献下降。产业之间的竞争更依赖于己获得的财富企业更注重保持在市场中的地位,宏观上呈现出经济平稳增长、消费GDP贡献最大的特征。而此时,随着城市中产阶级、巨富阶层的出现以及机构资金的沉淀,大量的财富管理需求涌现。这不仅存在于生产领域,还出现在生活领域。金融服务向消费者服务业转型。所以,从创新驱动与财富驱动的发展路径来说,创新驱动的起点要求较低,财富驱动阶段是比创新驱动更高级的阶段。

  (3)财富驱动需要居民收入和财富积累到较高水平。居民收入高才能让居民的财富逐渐增加,财富的积累又能提高财产性收入收入中所占的比重,税收财政收入才能稳步增长并积累到能使得社会保障水平足以让绝大多数居民衣食住行无忧的程度。这时,金融机构才会更专注于为消费者提供质优价廉的服务,金融创新才会加速,财富驱动才能成为经济增长的主要力量。

  2.在发展条件方面,两种驱动发展战略也存在很大区别:

  (1)一般来说,非常完善的、多层次的、内引外联的资本市场是一个城市进入财富驱动阶段的必要条件,而这种资本市场往往需要在完成资本集中财富管理金融化过程后方能形成。由于财富驱动的关键在于金融创新,但广泛而有效的金融创新必须依托一个完善的金融市场,而一个完善的金融市场又需要庞大的资金在其中运作,只有汇集了规模巨大的资本后,财富管理业务才有用武之地。相关技术及创新产品也需要通过完善的金融市场来发挥作用,实业投资与财富管理之间的重要平台才能形成。

  (2)风险投资是创新驱动不可或缺的发展条件,资金与科技创新之间的投融资渠道畅通,企业的创新可以通过公平的市场竞争获利。生产领域的科技创新及研发必须通过相应的资金支持才能开展和推进,世界上著名的科技创新策源地,如硅谷等,都拥有集中的风险投资作为支撑。风险资本家敏锐的眼光使其能够发现一本万利的科技创新投资机会,被风险投资所注资的企业得以依赖这些资金发展壮大起来,从而进一步推动科技创新。

  (3)财富驱动需要居民拥有很强的金融意识和财富意识。纵使金融机构己经能提供多种多样的金融业务,金融市场也己比较完善,股票债券基金黄金外汇期货等金融平台己经齐备并还在继续增加新项目,居民的财产性收入也较多,但是,如果居民的金融意识不足,认识不到财富管理在提高自身生活水平和改善生活质量方面的作用,没能发现财富管理与养老金计划社会保障、遗产安排等个人事项的息息相关性,就不会去大量使用金融服务、购买金融产品,财富驱动也就难以实现。

  (4)对全球城市来说,需要很高的开放程度方能把全球资本与财富的管理业务做好,才能真正进入财富驱动阶段。在财富驱动阶段,区域内、全国甚至全球的财富将逐步集中起来,在全球范围内寻找机会,以提高金融资源的配置与再配置效率。当金融机构强调财富的增值运营和服务创新,其(离岸)资本与财富的分配、控制管理和支配的软实力大大增强,财富驱动才能成为经济增长的主要动力。

创新驱动与财富驱动的实施阶段及驱动力比较

  1.实施阶段显著不同。波特的理论从要素层而区分了一国经济处于不同发展阶段所倚重的基本动力,即从要素驱动、投资驱动过渡到创新驱动、财富驱动。从发展的先后顺序来看,创新驱动与财富驱动的实施阶段显著不同。

  (1)经济增长的阶段性使创新驱动发生在财富驱动之前。不同经济增长阶段,增长的动力不同,初期时的要素驱动和资本驱动有利于一个国家或地区迅速发展起来并赶超其他国家或地区。但当该国家或地区进入发展的较高阶段后,则需要选择创新驱动还是财富驱动的发展路径。

  (2)波特理论认为,财富驱动阶段是经济走向衰退的阶段,经济中缺乏足够的竞争和科技创新,财富的差异易造成社会两极分化,过早进入财富驱动阶段将带来危害。此时,经济体系的创新速度减缓,降低了产业投资收益率,资本进而会加快流出生产型企业转向对财富型产业的投资资产价格被推高,并形成一种恶性循环,容易引发资产泡沫房地产土地价格的持续上升会提高城市的商务成本,降低城市在全球网络中的吸引力,可能还会引发投资的外移和产业的空心化。财富驱动阶段的经济增长缓慢,资产泡沫破裂时还会影响到经济增长的稳定性,从而增加金融体系风险,严重时可能造成经济的萧条

  2.在发展驱动力方面,两种驱动发展战略完全不同。

  (1)在创新驱动阶段,创新的主体是企业、个人及高校科研院所,所需的人才主要是科技创新型人才。无论是企业、个人还是高校科研院所,素质优良、数量充裕的创新型人才都是关键。高智力、高技能人才密集的地区才最有可能聚集全世界一流的大学和科研机构,培育和发展出雄厚的科研力量。同时需要注意的是,一些科技创新需要实验室的支撑,配套建设好实验平台和相关工作室是全球城市吸引这些人才的良方。

  (2)财富驱动阶段的创新主体是金融机构,财富管理金融创新是其主要驱动力,引进、培养和保留金融人才是关键。在这种情况下,提供宜居、便捷的环境是全球城市首要的任务,服务于金融人才的消费服务业,如餐饮、家政、旅游、咨询、教育等应非常健全且非常专业,让人才们吃得放心、住得舒心。

创新驱动与财富驱动的手段方式比较

  1.高科技发明和应用是创新驱动发展战略的重要手段,科技创新型企业的密集涌现是创新驱动阶段的重要特征。在创新驱动阶段,经济增长倚重创新和知识要素的不断积累,产业竞争也在很大程度上依赖于国家和企业的技术创新愿望以及各驱动主体的技术创新能力。在这个阶段,培育科技创新型企业,尤其是高新技术密集型产业以及被高新技术改造过的传统产业成为首要任务,技术的升级和扩散有利于新企业的建立以及企业开展新业务、开拓新产业,从而让企业在市场竞争中更具优势。

  2.消费是财富驱动阶段促进经济增长最重要的手段,金融机构的集聚和升级则是财富驱动阶段的标志性表现。财富驱动阶段的城市非常注重在全球范围内对资本、资产进行管理与支配的能力,资产管理规模是衡量这一能力的重要指标。进入这一阶段的城市,将通过完善的资本市场发挥出强大的全球资本与财富管理功能。在未来信息化和全球化的迅速推进下,创新型的财富管理新业态将涌现并成为金融业务的重要支撑点,只有密集的金融机构布点和网络化才尽可能地全面捕捉分散化的资产交易。财富驱动阶段的个人非常注重享受生活,个人投资者所进行的所有投资,其最终目的是为了提高自身的生活水平,作为保证生活高水平的有效渠道—消费将在经济增长的三驾马车中发挥出绝对优势,整个社会呈现出高消费特征。

  3.在财富驱动阶段,经济发展中财富驱动的比重持续上升,以房地产等资产经营为核心的财富型产业呈现出快速增长,资本加速流向土地等不动产。虽然财富型产业涉及范围很广,其发展有利于推进上下游相关产业的发展,在一定程度上能为经济增长提供较稳定的动力,但如果资本过分集聚于财富型产业,资产泡沫过大,就可能危及经济和社会的健康发展。所以在财富驱动阶段,需要密切关注资产泡沫的程度,可适时采取一些政策措施抑制泡沫扩大、降低财富差距,以保持消费对经济的贡献率

创新驱动与财富驱动的体制机制比较

  1.提高经济增长质量和效益的创新驱动,需以公平的制度规则和高效的激励机制来形成有利的环境,以支持科技的不断创新和应用。制度经济学理论认为,制度比技术本身更重要,只有好的制度才会让人们对创新有所期待,从而促进创新的产生和应用,并进一步激发整个社会的创新热情和积极性。如果说获取技术的能力反映了一个国家或地区的科研能力,那么实施技术的能力则反映了该国或地区在制度、人力和物质等方面的综合发展能力,且后者更为重要。全球城市需要充分发挥出企业、个人和高校科研院所在创新中的主体作用,应重点完善创新人才激励、产学研结合、促进技术的消化和吸收、优化风险分担等体制机制。比如,通过提高科研人员的薪酬待遇来鼓励创新型人才在城市集聚,通过组建多样化的战略技术联盟来加强产学研合作,敦促企业在技术创新方面由重引进向重消化吸收转型,通过构建以风险投资为核心的股权投资体系来为创新主体搭好融资桥梁,充分发挥资本市场在培育创新型企业中的重要作用等。

  2.财富驱动阶段需要合适的制度、体制和政策环境来激励金融和财富型产业的发展,并支持金融创新产品的推广与监管。在财富驱动阶段,金融杠杆的科学性至关重要,决定着投资行为的收益率以及金融体系的风险程度。对财富型产业来说,金融创新产品的推广和监管意义重大,不同的货币政策下,一些金融衍生品是否存在及其市场规模大小将对财富型产业产生非常巨大的影响。值得注意的是,财富驱动阶段的金融创新绝不等于金融衍生品无限制的扩张,而应是合理的、风险可控的金融创新,这就需要强有力的监管及科学的预测,确保整个金融体系的健康运行,避免经济增长的大起大落。

  3.创新驱动需要宽容失败的社会环境,以及对知识产权的有效保护;而财富驱动则非常注重保护资产所有权,并致力于稳妥的价值投资。在创新驱动阶段,社会风气应鼓励冒险、宽容失败,这样才能激励人才敢于创新。在一定程度上,失败者就是“潜在的成功者”。在这种文化情境下,创新主体之间的协作与融合才易于开展,各种类型的人才才能找到属于自己的舞台。对知识产权的保护也很重要,它能直接激励人们去创新。但过分地进行知识产权保护,则有碍于技术的扩散和应用。所以,知识产权保护是一把双刃剑,需要制定适度的政策以发挥知识产权对科技创新的最大推动作用。对财富驱动阶段的城市来说,可支配和可控制的资产规模,特别是离岸资产的规模对该城市的全球资本和财富管理功能的形成至关重要。只有当城市的资产管理规模在一定区域内达到一定量,且对周边地区的资本流动产生虹吸和辐射效应时,城市才能成为该区域的资本与财富管理中心。如果该城市可以在全球范围内进行资产管理、配置和控制,影响全球资本流动的方向与分布,那就成为全球资本与财富管理中心。如果没有强有力的资产所有权保护,资产管理规模就成为镜中花、水中月,投资者就不可能将财富交予城市的金融机构来打理,城市也就根本无法进入财富驱动阶段。

参考文献

  1. 权衡.《未来30年上海城市发展动力:创新驱动与财富驱动的比较和选择》.科学发展.2015年05期
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