证券组合分析法
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证券组合分析法是根据投资者对收益率和风险的共同偏好以及投资者的个人偏好确定投资者的最优证券组合并进行组合管理的方法。
证券或证券组合的收益由它的期望收益率表示，风险则由其期望收益率的方差来衡量，证券收益率服从正态分布，理性投资者具有在期望收益率既定的条件下选择风险最小的证券和在风险既定的条件下选择期望收益率最高的证券这两个共同特征。
证券组合分析法有两类，一类为传统的证券组合分析法，一类为现代证券组合分析法。
两类分析方法的共同目的是通过多元化证券组合来有效降低非系统性风险，但是两者的理论基础不同。传统的证券组合分析法依靠经验，用非定量分析的方法构建和调整证券组合中各证券的比例关系；现代证券组合分析法是一种数量化的组合管理方法，它是运用定量化的方法求解证券组合中各证券的最佳比例关系，以实现投资收益与风险的最佳平衡。现代证券组合分析法的理论基础主要有：马柯威茨的均值方差模型、夏普的资本资产定价模型(CAPM)以及罗斯的套利定价理论(APT)等。
现代证券组合理论具有十分丰富的内容，而且还在不断发展中。根据已有的研究成果，现代证券组合理论可分为以下三大部分。
第一，马柯威茨的均值方差模型。该理论是证券组合分析的主要理论基础，它在一系列严格假设的基础上，以证券或证券组合的期望收益率来表示其收益，以期望收益率的方差来衡量其风险，通过建立一个二次规划模型求解有效证券组合，并根据投资者的无差异曲线确定投资者最满意的证券组合的方法。
第二，资本资产定价模型(CAPM)。马柯威茨均值方差模型面临的最大问题是其计算量太大，同时不能对风险进行有效的分类和管理，这严重地阻碍了马柯威茨方法在实际中的应用。威廉·夏普等人，在马柯威茨均值方差模型的基础上，提出了一种新的风险计量指标，即证券的卢系数，用于衡量证券投资的系统风险，建立了证券投资的期望收益率与系统风险的关系，即资本市场线和证券市场线，同时提出了单因素模型和多因素模型，极大地简化了马柯威茨均值方差模型的计算。
第三，套利定价理论(APT)。资本资产定价模型(CAPM)在金融领域盛行十多年。然而，该模型的致命弱点是无法用经验事实来检验。史蒂夫·罗斯在多因素模型基础上，提出了套利定价理论。这一理论认为，只要任何一个投资者不能通过套利获得收益，那么期望收益率一定与因素风险相联系。这一理论需要较少的假定。罗尔和罗斯在1984年认为这一理论至少在原则上是可以检验的。
证券组合分析法的优点主要是在投资分析中，对风险进行了分类和定量化描述，建立了收益与风险之间的关系，从理论上证明了证券组合可以有效降低非系统风险的基本思想，并运用定量化的方法求解证券组合中各证券的最佳比例关系，克服了传统证券组合法在确定各证；券投资比例时的盲目性，以实现投资收益与风险的最佳平衡。
证券组合分析法的缺点主要有：在确定各证券的最佳比例关系时，计算比较复杂；模型对证券市场的假设条件过于严格，与实际市场之间存在较大的差距；在计算投资比例时，需要大量的预测数据，同时，模型也没有考虑一些难以定量化的因素，因此，模型得出的结论仅是投资决策的一个参考。
根据证券组合分析法的优缺点，此种分析法主要应用在大规模的投资组合管理以及相对成熟的证券市场和预测精确度要求较高的领域中，特别是在科学化和数字化投资理念占据主导地位的今天，数量化方法更合乎时代发展的趋势。
